作者| 深水財經(jīng)社 冰火
(資料圖)
江蘇A股上市公司第一個交卷的“好學(xué)生”來了！
4月7日晚間，康緣藥業(yè)（600557）2022年一季度業(yè)績報告出爐，營收與凈利潤同比增幅雙超25%，為江蘇600多家上市公司開了個好頭。
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營收與凈利增幅雙超25%
康緣藥業(yè)坐落于中國藥都江蘇連云港，這個海港城市擁有中國研發(fā)實力最強的藥企軍團，形成了恒瑞、康緣、正大天晴、豪森四大龍頭藥企，其中康緣藥業(yè)是當(dāng)?shù)匾?guī)模最大的創(chuàng)新中藥企業(yè)。
公司產(chǎn)品線聚焦抗感染、婦科、心腦血管、骨科等中醫(yī)優(yōu)勢領(lǐng)域，形成了以“中藥、化學(xué)藥、生物制藥”集群創(chuàng)新發(fā)展的格局。
今年一季報顯示，康緣藥業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入13.52億元，同比增長25.39%；實現(xiàn)凈利潤1.41億元，同比增長28.60%。
康緣藥業(yè)近5年以來一季度營收與凈利潤變化趨勢圖
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毛利率大幅提升
分產(chǎn)品來看，“注射劑”今年一季度營收貢獻最大，而“顆粒劑、沖劑”營收增幅最多。
來源：康緣藥業(yè)今年一季報（單位：元）
具體而言，“注射劑”今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.90億元，同比增加48.06%，營收占比43.86%，毛利率為73.69%，同比增加1.43個百分點。主要系報告期熱毒寧注射液銷售額上升所致；
“顆粒劑、沖劑”今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.24億元，同比增加157.89 %，毛利率為80.86 %，同比增加20.49個百分點，主要系報告期杏貝止咳顆粒銷售額上升所致。
深水財經(jīng)社觀察到，康緣藥業(yè)的凝膠劑、貼劑、口服液和顆粒劑、沖劑，毛利率高達80%以上，就連毛利率最低的膠囊也超過66%，這么超強的盈利能力怕是連同行也會“哭暈在廁所”。
分市場來看，包括大本營華東地區(qū)在內(nèi)的全國所有市場，今年一季度營收均實現(xiàn)不同程度的增長，可見康緣藥業(yè)國內(nèi)的全面布局還是相當(dāng)有效的。
具體而言，華東地區(qū)，今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.50億元，同比增加10.65%，占總營收約四成，毛利率為73.38%，同比增加2.55個百分點；而西北地區(qū)今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入6133萬元，同比大增107.40%，毛利率為76.56%，同比增加2.39個百分點。
來源：康緣藥業(yè)今年一季報（單位：元）
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以研發(fā)為本，引領(lǐng)中藥創(chuàng)新
一直以來，中國醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)較為薄弱，缺乏優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥，在與外資藥企的競爭中處于不利地位。
而作為我國中藥創(chuàng)新藥引領(lǐng)者，康緣藥業(yè)發(fā)展策略正好與之相反。
截至4月7日，24家A股中藥企業(yè)已發(fā)布2022年報，通過對比“研發(fā)投入占比”數(shù)據(jù)深水財經(jīng)社觀察到，以研發(fā)為本的康緣藥業(yè)去年研發(fā)費6.21億元，占比14.28%，高居A股中藥企業(yè)第一，并且多年保持行業(yè)第一。而今年一季度，公司投入研發(fā)費用達1.89億元，同比大增30.78%。
信達證券研報認為，2022年我國7個新獲批上市中成藥中，康緣藥業(yè)有苓桂術(shù)甘顆粒和散寒化濕顆粒新品上市。在新藥數(shù)量、有效發(fā)明專利、承擔(dān)國家重大科研項目數(shù)量上均居行業(yè)領(lǐng)先水平，管線兌現(xiàn)有望增強公司業(yè)績發(fā)展?jié)摿Α?/p>
據(jù)今年一季報披露，公司獨家品種散寒化濕顆粒和熱毒寧注射液，以及藿香正氣多劑型被國家《新冠肺炎診療方案》列為推薦用藥；公司獨家品種銀翹清熱片經(jīng)談判被納入《國家醫(yī)保目錄》。而截至2022年底，公司共獲得藥品生產(chǎn)批件205個，其中46個藥品為中藥獨家品種，108個品種進入2022版國家醫(yī)保目錄。
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領(lǐng)漲中藥板塊
近年來，疫情令A(yù)股中藥行業(yè)上市公司市值普遍遭受重創(chuàng)，其中，市值第二的云南白藥（000538）自2021年2月至今跌幅約50%；而市值老大的片仔癀（600436）近1年多以來跌幅約40%。反觀康緣藥業(yè)卻走出獨立行情，截至4月7日收盤，市值184.1億元，今年至今漲幅近70%，已逼近歷史新高。
如果拉長時間段來看，近12年以來康緣藥業(yè)市值翻了80多倍，堪稱A股大牛股。
康緣藥業(yè)近10多年以來股價走勢月K線圖
對于康緣藥業(yè)的未來發(fā)展前景，機構(gòu)也是普遍看好，今年以來有超過30家券商對公司發(fā)布了研報。
國聯(lián)證券研報指出，基藥“986”、“1+X”政策紅利持續(xù)提高終端覆蓋率，獨家優(yōu)勢產(chǎn)品將有望持續(xù)高增長。公司發(fā)展經(jīng)典名方等增量業(yè)務(wù)，以首家企業(yè)獲批苓桂術(shù)甘湯，率先搶占經(jīng)典名方市場，為公司業(yè)績注入快速增長點。
（全球市值研究機構(gòu)深水財經(jīng)社獨家發(fā)布，轉(zhuǎn)載引用請注明出處）