從下單到送達，19分鐘就能做到——這是壹玖壹玖（簡稱：1919）的“19分鐘極速達”。即使是距離較遠的配送，也有超過80%的訂單可在1小時內完成。有消費者曾在2021年雙11期間做過測試，在某個直播間下單1919的商品，幾分鐘后他就留言表示“太神奇了，剛才有人敲門，1919已經把貨送到家了?！?/p>

基于在全國范圍內有上千家線下門店以及強大的供應鏈和物流體系，壹玖壹玖在多年前就能夠做到超快的配送速度。從開店數量來看，壹玖壹玖是中國最大的酒類流通企業。從行業來看，壹玖壹玖是首家掛牌新三板的酒類流通行業企業。2018年獲得阿里巴巴投資20億元后，估值曾高達70億元。

自從2014年在新三板掛牌以來，在將近10年的時間里，壹玖壹玖長期將千億營收的目標與開店速度掛鉤，這也為其財務埋下了隱患。今年2月7日，壹玖壹玖發布公告，向新三板提交終止掛牌申請，為終止掛牌做準備。2月17日，壹玖壹玖正式停牌。

如今，壹玖壹玖總市值為21.35億元，不足阿里巴巴集團投資后估值的三分之一。

用“一根電話線”開拓的酒類新零售模式

2006年，壹玖壹玖創始人楊陵江在成都市玉林路開設了第一家門店，這是當時酒類行業第一家專業的連鎖公司。2007年時，楊陵江開始通過專線電話的方式接受訂單，專線電話在接受訂單后，分配給距離最近的門店，再由門店送貨上門。通過“一根電話線”構造了酒類新零售模式的雛形，這一模式的轉變，也讓壹玖壹玖的消費半徑得到了擴大。

彼時，壹玖壹玖的一大優勢在于能夠通過與酒廠之間的直接合作，減少中間環節和成本。葡萄酒不需要經過幾級分銷商才到達消費者手中，而是實現了酒廠——壹玖壹玖——消費者，這種3層渠道的消費模式。因此，產品的價格也會相對下降。楊陵江曾公開表示：傳統經銷商要有20%~30%的毛利才能養活渠道,但是壹玖壹玖只需要5%。

由于壹玖壹玖所售賣的酒款價格較低，在2013年，楊陵江甚至被冠上了“酒業公敵”的稱號。有一些知名酒企發出“封殺令”，表示與壹玖壹玖終止合作，并且對于壹玖壹玖銷售的產品不做質量保證，也不提供售后服務。但從接下來的發展來看，這并沒有對壹玖壹玖產生什么影響。

國內首家在新三板掛牌的酒類企業

2014年8月13日，壹玖壹玖正式登陸新三板，成為首家在新三板掛牌的酒類企業。這一年，壹玖壹玖的線下門店僅43家，但年營收額達到了6.1億元，主營業務收入90%都集中在成都。

2015年，掛牌后的第一年，壹玖壹玖定下了千億營收目標——在2016年，目標銷售額100億；2019年，規劃開店數量達6000家，預估目標銷售額達1000億元。但這一目標并沒有實現，到2016年底，壹玖壹玖的全年營收僅28.86億元，為目標值的四分之一。

2016年，壹玖壹玖及時調整了目標，對未來經濟計劃做了變更——2019年的目標開店數量不變，但1000億目標銷售額的實現時間，推遲到2021年。但如今，從結果上來看，2019年壹玖壹玖的門店數量只達1991家，是目標值的三分之一。2021年的銷售額僅為46億元人民幣，不到目標值的5%。

快速開店是帶動壹玖壹玖營收增長的主要方式，自掛牌起，壹玖壹玖也是長期將千億營收的目標與開店速度掛鉤。但這種方式，也為其埋下了財務隱患。從2016年的數據來看，這一年新增門店高達434家，新開門店的增長率相比2015年增加了13.61%。但由于相關管理成本的增幅遠高于銷售額的增幅，導致當年歸屬掛牌公司股東凈利潤為﹣8657.63萬元，同比下滑816.12%。

對于這一虧損數據，壹玖壹玖在年報中表示，管理成本增幅遠高于銷售增幅而產生的虧損，屬于“戰略性財務虧損”，并且是“階段性的”。用戰略性虧損換取規模和時間，這是否是快速成長需要付出的代價？在當時，沒有人能夠預測。

獲得阿里投資，估值高達70億元

2018年，對于壹玖壹玖而言意義非凡。這一年，阿里巴巴集團以20億戰略投資壹玖壹玖。直到現在，在一部分1919的線下門店中，仍然能看到招商廣告牌上寫著“阿里賦能，引流海量線上訂單。”

對于阿里巴巴的投資，外界有多種猜測，比如：阿里巴巴集團投資的原因是急需在2018年證明新零售能力的可復制性，盒馬鮮生屬于阿里自己孵化的項目，缺乏一個通過投資、收購及整合而成功的案例。也有說法猜測，原因是天貓的酒水自營板塊相比京東而言較為薄弱，所以阿里巴巴想要投資一家垂直酒類電商，壹玖壹玖線下門店的快速擴張，就是阿里巴巴集團投資的重要原因之一。

但無論有多少種解讀，無可否認的是，在阿里巴巴投資壹玖壹玖并且成為持股達28.5%的第二大股東后，壹玖壹玖估值高漲，直達70億元，成為酒飲新零售的獨角獸。這筆資金的注入也增強了壹玖壹玖全國布局的決心。此時，直營店已經無法滿足擴張需求，更多城市的店面是通過加盟方式開店。

對于一個品牌而言，加盟店是快速擴店的主要方式之一，在招商時候，品牌不需要給加盟商業績方面的擔保，且大多數成本開店成本由加盟商承擔。在開店前期，品牌會輔助加盟商開店，如果后期經營不善，虧損由加盟商承擔，但品牌也會受到不小的影響。

錢都花完了，效果怎么樣？

到了2020年上半年，阿里巴巴集團20億元的投資已全部用完。其中，6億元用于資本支出，8.84億元用于補充流動資金，5.09億元用于償還銀行等金融機構貸款。錢都花完了，效果怎么樣？

根據2019年的年報數據，壹玖壹玖在這一年的終端門店數量達1991家，是開店最猛的一年，新開門店達836家，但這與2018年接受阿里巴巴集團投資時承諾的“未來1年開設2000家門店”仍然相去甚遠。開店數量增多使營收金額達到史高，為66.2億元，但凈利潤虧損也同樣達到了5億元。

2020年的年報顯示，壹玖壹玖全年營收達40.2億元，同比下滑39.28%，凈利潤虧損2.77億元，相比上一年的5.3億元虧損額而言，虧損面收窄。這也是自2014年掛牌新三板之后，在2016-2019年連續4年的虧損后的又一次不那么漂亮的業績單。

2021年，急需現金注入的壹玖壹玖在新一輪的融資中，從天津潤澤物業管理有限公司籌集了2億元人民幣，這筆資金用于為秋季銷售旺季補充庫存。根據2021年壹玖壹玖的年報來看，這一年的確實現了扭虧為盈，營業收入約46.1億元，同比增長14.66%，凈利潤約5132.2萬元，同比增長約118.5%。

但這種盈利的趨勢并未能在2022年得以持續，根據2022年的年中報，壹玖壹玖上半年營收為23.45億元，同比下降9.29%，凈利潤為717.7萬元，同比下降近90%。公司總資產約37.34億元，而總負債約25.06億元，其賬上現金和現金等價物余額為1.31億元。

到2022年年底，壹玖壹玖發布公告稱：為解決與天幕國際酒業有限公司（一家于 2021 年在中國香港注冊成立的葡萄酒公司）合作中，公司欠付天幕國際酒業的款項，壹玖壹玖、壹玖壹玖實際控制人楊陵江、控股股東壹玖壹玖集團共同與天幕國際酒業簽訂了《股權讓與擔保協議》，約定將楊陵江持有的壹玖壹玖集團91.19602%的股權工商登記至天幕國際酒業，用于實施股權讓與擔保。

簡單來說，楊陵江已將股權抵押給了天幕國際酒業，壹玖壹玖的實際控股權在未來也可能會發生變更。

2023年2月7日，壹玖壹玖發布公告，向新三板提交終止掛牌申請。2月17日，壹玖壹玖開始停牌，為終止掛牌做準備。

正式停牌，然后呢？

盡管面臨種種挑戰和質疑，但是楊陵江仍然看好壹玖壹玖。今年年初，楊陵江在個人社交平臺上表示：2020年底，壹玖壹玖營業門店達1400多家；2022年底，達2600家；目前在建即將開業約400家，再算300多家不合格被淘汰的門店，在疫情3年里，新開門店達1500家。這些數據足以說明，壹玖壹玖的商業模式經過8年驗證后是成功的，壹玖壹玖的門店是賺錢的。2023年，壹玖壹玖線下門店會力爭超過5000家。

除了仍然繼續開店以外，壹玖壹玖還在探索更多可能性，楊陵江在去年9月的1919新模式發布會上曾透露，壹玖壹玖商業模式升級主要有3大新產品：1919快喝店、中國醬香白酒核心產區（仁懷）名酒館、MOJT BAR（莫其托酒館）。通過細分場景、深度服務的方式，抓住更多消費者。

對于壹玖壹玖在新三板停止掛牌這一舉動，其公告稱，是為了進一步降低運營成本，提高決策效率。停止掛牌，調整業務方向，發布新模式，這是否能讓壹玖壹玖在2023年有新的突破？5000家門店在今年年底是否會實現？繼續開店是否能夠解決壹玖壹玖現階段的問題？或許也只有時間，才知道答案。

借用楊陵江在接受胡潤百富采訪時說過的一句話“現在我即將50歲了，就希望在自己還能干得動的年齡里能實現自己說過的目標，兌現自己許下的承諾，不要讓別人認為我是在吹牛，就是這樣。”

參考資料：《壹玖壹玖困在開店》——經濟觀察報

《壹玖壹玖擬終止掛牌新三板，降本增效還是尋求新機會？》——新京報社

《1919創始人楊陵江：“一根電話線”構造酒類新零售模式的雛形》——成都商報

文?、編? | 張恬熙

圖片?| 除特別標注外，來源于pixabay

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