作者|郭一鳴，編輯|顧謹豐

(資料圖)

來源：巨豐投顧、好股票應用

觀點：繼一月之后，二月PMI超預期回升，并創2012年5月以來新高。制造業活動加快的同時，經濟修復預期在加速。政策不斷推進和落地，全年經濟向好趨勢在即。當前流動性保持合理充裕，A股估值仍處于歷史低位，中期配置價值凸顯，看好A股整體回升的投資機會。短期，市場雖然分化，但科創板50指數大漲再創今年以來新高，在多方積極提振下，科創板整體投資機會或將來臨，中期可重點跟蹤和關注。

隔夜美股下跌，但是A股似乎沒有受到影響。滬深兩市雙雙高開，但開盤后雙雙走低，盤中還迎來跳水，尤其是滬指持續走低下，還一度跌破60日均線的支撐。不過，此后半導體板塊大漲下，帶領科創板走強，指數也整體回升翻紅。午后，深成指紅盤上方運行，而滬指于昨日收盤位置震蕩。盤面上，電子板塊領漲，社會服務、通信、食品飲料以及美容護理等板塊漲幅居前，而建筑裝飾領跌，農林牧漁、石油石化以及建筑材料等跌幅居前。

從全天市場看，整體還是漲少跌多，滬指延續了上周五以來的小幅調整趨勢，而創業板和深成指也迎來的連續回升后的回撤。不過，在市場震蕩整理當中，科創板異軍突起，不僅當天一度大漲，而且科創板50指數還創下今年以來的新高，成為截至目前寬基指數當中的“黑馬”。科創板的大漲，一方面是半導體板塊的集體拉升，另一方面科技以及成長的持續強勢，或透露出科創板全年向好的趨勢。

首先，我們說今年以來TMT等科技板塊走強，而中期趨勢持續下，或刺激科創板向好。去年四季度到現在，尤其是2023年以來 AI 引領 TMT大漲，計算機、通信、傳媒漲幅超 30%，這走勢就如同十年前互聯網行情引領的TMT 行情一樣。只不過，此前引領的戰場在創業板，而現在可能轉戰到科創板。

其次，有個共同的屬性就是估值的消化。根據浙商證券的研究：“2013 年的創業板和 2023 年的科創板具備相似性。對創業板和科創板歸一化處理后，早期指數走勢呈現強相似度。創業板自 2009 年 10 月推出，消化三年估值后，創業板牛市自 2012 年 12 月啟動，2013 年漲幅超 80%。科創板自2019 年 6 月推出，消化三年估值后，科創板牛市自 2022 年 5 月啟動，個股率先展開有序上漲，2023 年以來指數開始表現。”雖然我們說歷史不會重演，但A股歷史上的消化估值后的行情向好表現，確實值得回味和參考。

第三，整體看，科創板估值確實有回升的趨勢。目前貨幣政策相對寬松，流動性也保持合理，此前較低估值下，科創板整體回升的預期增加。而且，隨著數字經濟的大發展，新一代信息技術不斷升級，而有較高景氣度和技術壁壘的新能源和半導體等方向，多集中于科創板，整體機會或凸顯。

因此，在指數整理的過程中，科創板大漲并維持今年以來的新高，充分體現出資金對科創板的關注和重視。而政策推動以及科技發展的大背景下，科創板相關上市公司根據優質屬性，當前估值相對低位下，具有一定的配置價值。一旦資金以及機構更多的配置，底部繼續抬升，或許是大勢所趨。

（作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002）

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