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來源：成報財經

361度（01361.HK）日前發布2022年業績，期內實現收入約69.61億元（人民幣，下同），按年增長約17.3%；毛利約28.21億元，按年增長約14.1%；權益擁有人應占溢利約7.47億元，按年增長約24.2%。集團毛利率維持在40.5%的較高水平，凈利增速好于收入，展現出良好的經營效率。

品牌轉型升級,打開增長空間

361度（01361.HK）近年踐行的品牌戰略升級逐漸步入收獲期。集團堅持“專業化、年輕化、國際化”的品牌定位，實施“專業運動”與“運動潮流”雙驅動的運營策略，得以不斷拓展國內外市場、擴大客戶群體、提升品牌影響力。

產品方面，361度（01361.HK）通過加強科研創新、豐富專業運動員及潮流明星代言人資源矩陣、IP聯名運作等多種方式來提升產品力。年內，集團的IP聯名運作成功案例頗多，簽約的國際籃球巨星阿隆·戈登及內地當紅小生龔俊等代言人吸足市場目光，在行業內首次提出了“碳捕捉”概念并實現產品賦能，深厚的技術及資源積累帶動產品力實現質變。

渠道方面，361度（01361.HK）推進在線與線下融合發展，線下側重于門店形象升級，在線側重于充分發揮平臺效能。于2022年12月底，361o品牌最新的第九代形象店占比為48.6%，對比上一年同期占比增長了20.4%；361o兒童最新的第四代形象店占比為71.8%，對比上一年同期占比增長了26.4%，門店持續迭代有助于平均店效的提升。

業績情況符合預期，增長動能強勁

數字化時代中，在線渠道已成為助力企業擴大銷售規模、提升品牌形象、增強產品力的多功能平臺。2022年，361度（01361.HK）電子商務業務的網上專供品銷售收益同比增長約37.3%至約16.85億元，占其總收益的約24.2%。通過加快電商平臺的數字化轉型，預計后續集團電商業務高增速仍將持續。

361度（01361.HK）的童裝業務具有先發優勢及差異化競爭壁壘，構成集團的第二增長曲線。2022年361o兒童業務年內收益同比增長約30.3%至約14.42億元，占總收入比例由上一年同期的18.7%提升至20.7%；于2022年12月底，361°兒童銷售網點較2021年同比凈增392個，擴張態勢不減。值得一提的是，作為連續贊助四屆亞運會的中國體育用品企業，361度（01361.HK）有望充分受益于今年9月舉辦的杭州亞運會，獲得可觀業績增量。

就估值而言，361度（01361.HK）往績市盈率9.28倍，市帳率0.87倍，在同業中當屬相對便宜水平。建議可以關注趁低逐步收集的機會。