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今年一季度進入尾聲，滬深股市盤局依舊。大盤呈箱體整理，各賽道倒是熱點此起彼伏，少數有主力關照的個股熱鬧非凡，大多數沒主力關照的個股原地站崗放哨。箱體整理還需要多時，只有等待新題材的介入得以改變。

本周全球范圍內的金融貨幣工具的調整甚為熱鬧。首先是上周末央行公布降低存款準備金率0.25個百分點，這是今年第一次降準，也是今年兩會后新一屆央行的第一次降準，屆時將釋放流動性5300億元左右。盡管降準并非針對股市，但股市往往靈敏度最高，上周五市場傳言股市上漲，但消息公布，周一股市反而波瀾不驚。此次降準后大型銀行的存準率為10.75%，小型銀行為7.75%，應該說未來還有降準空間，但畢竟空間越來越小了。

三、五年前每次降準的空間為0.5個百分點，如今為0.25個百分點，當然盡管空間小了，但釋放流動性的總量差不多的，這得益于每年10%以上的M2增長，滿市場錢投放多了呀。這也說明一個道理，你的股票套了三、五年，等到解套，收回等量的錢，但錢的含金量縮小了，這就是投資市場上的：伸頭一刀、縮頭一刀。

國際市場金融貨幣政策的變動也是一個很重要的看點。本周，美聯儲宣布加息0.25個百分點，將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到4.75%至5%的水平。在連續第九次加息后，美聯儲當天暗示本輪加息接近尾聲。由于香港實行的是聯系匯率制，香港金管局宣布將基準利率上調25個基點至5.25%。消息一出，道瓊斯工業指數當日大跌530點，跌幅1.6%。當今世界“寰球同此涼熱”，金融貨幣政策一動引起各類市場的聯動。當然外因是變化的條件，內因是變化的根據，外因通過內因而起作用。

值得注意的是人民幣利率的走向，這才是每位投資者最值得關注的。當下人民幣與各國貨幣利率形成了巨大的落差，1.5%的年利率與5%的落差有多大，投資者可以自己去體會。現行人民幣的官方利率是2015年10月23日央行規定的，一年期存款的年利率為1.5%，但人民幣的市場利率有一個可調整的彈性機制，比如允許商業銀行浮動空間，而在現實生活中，這種浮動空間在下降，從房貸利率走向可見一斑。

全球各類市場在激烈地震蕩，各國推出的金融貨幣政策都會不斷地產生溢出效應，而對于A股市場而言，其主要的影響因素還是自身的經濟數據和人民幣利率、匯率、存準率以及各類金融工具的推出，而目前A股市場的箱體震蕩行情則是市場多空雙方的一個平衡點，打破這個平衡取決于新題材的介入。

從眼前來看新的題材就是等待下周主板注冊制新股的登臺亮相，放開發行價的注冊制在融資者和投資者之間更有利于融資者，一個直接的效應就是將原先限價發行的新股，一步步登梯似的漲停變成了一步到位的博弈，這樣新的市場格局下的博弈對投資者而言難度加大，大家看一眼北交所最近新股上市的走勢就可以明白這個道理。市場新格局即將拉開帷幕，對投資者而言，只能適應新情況，選擇適合自己的賽道。