奧馬電器易主TCL扭虧凈利增6倍 9億存貨畸高行業內卷成長性待考
時間:2023-03-24 11:42:51  來源:長江商報  
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長江商報消息●長江商報記者 明鴻澤

李東生入主一年,奧馬電器(002668.SZ)大變樣。

根據年度報告,2022年,奧馬電器實現營業收入78.43億元,同比實現較大幅度下降。但是,公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱“凈利”)達4.24億元,結束連續兩年虧損。


(相關資料圖)

一年前,通過參與司法拍賣、二級市場持續增持,李東生以旗下的tcl家電集團擊敗原實際控制人趙國棟,奪得奧馬電器實際控制權。

一年就實現大反轉,李東生做了什么?處置金融資產、兜底3億債務、回歸冰箱主業、發力高端,就是這四步,讓奧馬電器起死回生。

不過,未來,奧馬電器能否表現出較好的成長性,仍然是個未知數。截至2022年底,公司存貨超過9億元,創新高。

備受關注的是,家電行業處于內卷狀態,奧馬電器在行業中處于第二梯隊,競爭力并不強。未來,會有什么的表現,還很難判斷。

四招助力扭虧為盈

奧馬電器的經營業績確實讓人有些意外。短短一年,公司就實現了大反轉。

年報顯示,2022年,奧馬電器實現營業收入78.73億元,較上年減少22.79億元,同比下降22.52%,凈利潤為4.24億元,同比增長630.18%。

營業收入下降、凈利潤大幅增長,不是靠非經常性損益,而是靠主營業務。公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤(以下簡稱“扣非凈利”)為4.26億元,同比增長517.42%。

相較前幾年,2022年,奧馬電器的經營業績可謂大變樣。

經營業績數據顯示,2018年至2020年,奧馬電器實現的營業收入分別為78.03億元、73.93億元、83.45億元,無明顯變動。對應的凈利潤分別為-19.03億元、0.53億元、-9.87億元,三年兩虧,且是巨額虧損。2021年,公司實現的營業收入、凈利潤分別為101.22億元、-0.80億元,營收突破性增長,凈利潤仍然虧損。

這一年間,奧馬電器發生了什么?

奧馬電器的創始人蔡拾貳曾是科龍電器的高管。2001年,科龍電器由于種種原因被格林柯爾公司收購,此后企業發展遭遇各種問題。2002年,蔡拾貳決定自立門戶,在廣東南頭創立奧馬電器。他繞開中國市場,仿照富士康走代工模式。隨后,奧馬冰箱成功與國際白電巨頭惠而浦合作。在歐洲,前十大白色家電品牌,都是奧馬冰箱的客戶,這也讓奧馬電器迅速成為中國冰箱出口冠軍企業。2006年6月,蔡拾貳力邀原TCL家電營銷主管杜斌加盟奧馬電器,并用自有品牌正式開始進軍國內市場。

奧馬電器成功了,多年蟬聯中國冰箱出口第一的寶座。

2015年,奧馬電器易主,趙國棟成為實控人。趙國棟曾是京東集團副總裁,熟悉金融業務及金融市場。入主后,趙國棟推動奧馬電器進軍金融市場。結果,奧馬電器滑向深淵,2018年、2020年陷入巨額虧損。虧損主要原因是,奧馬電器旗下互聯網金融平臺出現兌付危機。2019年,奧馬電器因資金緊張導致部分債務逾期,趙國棟所持公司股份遭輪候凍結。

2021年初,通過參與司法拍賣、二級市場增持等途徑,李東生打敗毫無還手之力的趙國棟,取得奧馬電器控制權。當年5月7日,奧馬電器公告,公司控股股東變更為TCL家電集團,實控人變更為李東生。

那么,入主后,李東生是如何讓奧馬電器在短期內扭虧為盈的呢?

根據奧馬電器披露,李東生入主后,對公司進行了改造,也給了鼎力支持。

長江商報記者發現,李東生對奧馬電器出了四招。第一招,金融板塊業務涉嫌信息披露違規,存在巨額虧損、隱形債務和法律糾紛,將其剝離。第二招,去年9月,TCL家電承擔奧馬電器金融業務約3億元歷史隱性債務的兜底償付責任,處理掉歷史遺留問題,并提供流動性,改善公司財務狀況。第三招,回歸主業,奧馬電器專注冰箱冰柜業務,發力國內市場。2022年,公司境內市場收入18.9億元,同比增長42.83%。第四招,布局高端。2022年,奧馬電器高端產品收入占比超過50%,提升約8個百分點,毛利率同比上升2.3個百分點。

未來前景仍具不確定性

實現扭虧為盈的奧馬電器,是否已走上了光明的康莊大道?恐怕還未必。

對于李東生為何要入主奧馬電器,市場有一個比較一致的觀點,符合TCL家電的發展規劃。

公開資料顯示,TCL家電也有冰箱業務板塊,但一直不慍不火。而成立于2002年的奧馬電器,排名曾一度僅次于海爾、美的、海信,其在冰箱制造和銷售方面積累的20年經驗,具有不小價值。

業內人士認為,拿下奧馬電器后,李東生旗下的TCL家電在白電領域有了自己的上市主體,整合冰箱業務實現整體上市也方便了。一旦整合完成,屆時,TCL家電就將形成面板、白電、彩電三駕馬車齊頭并進的格局,成為業務清晰獨立且豐富的家電集團。

奧馬電器的價值絕不容忽視。奧馬電器作為國內最大的冰箱出口商,已經連續14年位居國內冰箱出口規模第一。數據顯示,2022年,奧馬電器全球冰箱銷量達846萬臺,目前產銷規模全球排名第七。

業內人士認為,TCL家電搭上奧馬電器,能夠擴大在冰箱出口業務方面的競爭力。

李東生也曾公開談及收購奧馬電器。TCL家電收購的冰箱品牌奧馬電器,計劃在北美擴張冰箱產能,讓奧馬電器服務北美當地客戶,做成local-for-local的供應鏈。奧馬電器是全國最大的冰箱外銷出口商,目前,TCL品牌在海外冰箱銷售除了自己的工廠外,有很大部分利用奧馬電器現有的能力。

這也說明,TCL家電收購奧馬電器后,有利于自身產品出海。

從過去一年看,李東生入主奧馬電器,算是交出一份出色的業績答卷。市場好奇的是,李東生還有哪些牌可以打?

從年報數據看,2022年,奧馬電器營業收入同比出現了較大幅度下降,然而,截至2022年底,公司的應收賬款達11.42億元,僅較上年同期的11.86億元少0.44億元,處于高位。公司存貨余額為9.09億元,處于歷史最高位。

2022年,奧馬電器的經營現金流凈額為3億元,同比減少6.22億元,減少幅度為67.46%。

在業內人士看來,目前,家電行業處于內卷時刻,白電行業的競爭較為激烈。作為家電第二梯隊的奧馬電器,優勢并不明顯。奧馬電器要走的路,是不斷擴大、提升自主品牌競爭力,通過技術創新提升產品性價比,否則會越來越被動。

不過,2022年,奧馬電器的研發投入為3.22億元,同比減少0.35億元。

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