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FILA分部拖累集團(tuán)凈利，疫情結(jié)束，安踏有望迎來(lái)再次增長(zhǎng)

3月21日，安踏集團(tuán)發(fā)布2022年財(cái)報(bào)，2022年公司收入突破500億元，達(dá)到536.51億元，同比增長(zhǎng)8.8%。全年歸母凈利潤(rùn)為75.90億元，預(yù)估則為73.2億元人民幣。

對(duì)此，高盛維持安踏體育“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為129港元。大摩亦予安踏體育“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)135港元。

如果拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，其實(shí)距離安踏集團(tuán)收入突破百億元不過(guò)短短7年，期間年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)25%。

由此，安踏集團(tuán)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的全面趕超，收入體量領(lǐng)先耐克中國(guó)，并拉大了與阿迪達(dá)斯中國(guó)的領(lǐng)先距離。這也是2004年以來(lái)，中國(guó)企業(yè)首次在中國(guó)運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)的年度企業(yè)收入排名中取得領(lǐng)先。

但在營(yíng)收的快速增長(zhǎng)下，安踏也存在著增收不增利的尷尬情況。伴隨營(yíng)收規(guī)模的高速增長(zhǎng)，公司凈利潤(rùn)水平持續(xù)失速，歸母凈利潤(rùn)于2022年同比下滑1.68%至75.90億元；整體毛利率亦下降1.4個(gè)百分點(diǎn)至60.2%。

對(duì)此，公司表示，利潤(rùn)率的下降主要是因?yàn)镕ILA分部的收益減少，根本原因則是暫停營(yíng)運(yùn)實(shí)體店鋪所導(dǎo)致的客流量顯著下跌及消費(fèi)意欲減弱。而同處于第一梯隊(duì)的李寧，也出現(xiàn)了2022年盈利能力明顯下降的情況。

不過(guò)，為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變局，安踏集團(tuán)加速了數(shù)字化升級(jí)的進(jìn)程，持續(xù)推進(jìn)在線及線下渠道融合。電子商務(wù)占集團(tuán)整體收益的占比持續(xù)增加，貢獻(xiàn)了集團(tuán)整體收益的34.3%，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長(zhǎng)。

總體來(lái)說(shuō)，不可抵抗的外部因素影響已經(jīng)消失，而在疫情結(jié)束且伴隨消費(fèi)市場(chǎng)回暖的當(dāng)下，安踏前景一片光明。