來源|時代商學(xué)院
【資料圖】
作者|雷映
編輯|陳佳鑫
深交所公告顯示，合肥恒鑫生活科技有限公司（簡稱“恒鑫生活”）將于3月21日上會，擬登陸創(chuàng)業(yè)板。
公開資料顯示，恒鑫生活主營紙制與塑料制餐飲具的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，2019—2022年上半年（下稱“報告期”），恒鑫生活生產(chǎn)所用的原紙、PLA/PP/PE塑料粒子等大宗商品原料價格上漲明顯，但該公司卻難以向下游轉(zhuǎn)移成本上漲壓力，從而導(dǎo)致其主營業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下降。
與此同時，報告期內(nèi)，該公司還存在向?qū)嵖厝藝?yán)德平拆出資金、利用個人卡代收代付等財務(wù)違規(guī)行為，以及因未及時納稅繳納高額滯納金等稅務(wù)違規(guī)行為。
用個人卡代收代付、稅務(wù)滯納
截至招股書簽署日（2023年2月22日），恒鑫生活實際控制人樊硯茹、嚴(yán)德平、嚴(yán)書景一家三口合計控制該公司88.52%的表決權(quán)股份比例，嚴(yán)德平兼任恒鑫生活的董事長和總經(jīng)理，其配偶樊硯茹在恒鑫生活總經(jīng)辦任職，女兒嚴(yán)書景任恒鑫生活董事。
歷史案例顯示，控制權(quán)和經(jīng)營股權(quán)高度集中，對于企業(yè)來說，容易出現(xiàn)大股東個人財產(chǎn)與公司財產(chǎn)混同、公司管理層決策凌駕于內(nèi)部控制制度之上的風(fēng)險。那么，恒鑫生活是否也是如此？
公開資料顯示，報告期內(nèi)，恒鑫生活存在用個人卡代收代付、延遲納稅、與實控人嚴(yán)德平進行大額資金拆借等財務(wù)違規(guī)行為，有逃稅以及實控人侵占公司資金的嫌疑。
代收方面，2019—2021年，恒鑫生活通過個人卡分別收取廢料銷售款817.88萬元、497.34萬元、173.49萬元，分別支付廢料退款18萬元、0元，0元，分別收取產(chǎn)品銷售款229.54萬元、22.1萬元、0元，分別支付產(chǎn)品銷售退款1萬元、0.28萬元、0元，上述收支合計凈收款分別為1028.43萬元、519.16萬元、173.49萬元。
代付方面，2019—2021年，恒鑫生活通過個人卡支付代墊費用分別為0元、2.02萬元、0元，支付薪酬分別為35.83萬元、7.78萬元、0元，合計支付分別為35.83萬元、9.79萬元、0元。
報告期內(nèi)，恒鑫生活對上述個人卡資金來往進行專項整改，將上述個人卡收取的廢料銷售款、產(chǎn)品銷售款計入營業(yè)收入，將個人卡支付的費用、薪酬計入相關(guān)費用并調(diào)整繳納相關(guān)稅費，最后對個人卡收支形成的資金占用按照實際占用天數(shù)及公司同期銀行借款利率計算應(yīng)收利息。
然而，除了上述因違規(guī)使用個人卡進行資金往來導(dǎo)致的稅費補繳外，恒鑫生活還存在延遲納稅的情形。2019—2022年上半年，該公司每年自查補繳其2017—2021年度的企業(yè)所得稅滯納金、房產(chǎn)稅及房產(chǎn)稅滯納金、城鎮(zhèn)土地使用稅滯納金等合計金額分別為140.97萬元、31.96萬元、39.34萬元、0.07萬元。
報告期內(nèi)，恒鑫生活與實控人嚴(yán)德平之間頻繁發(fā)生資金拆借行為，且以該公司向嚴(yán)德平拆出資金為主。
2019—2021年，恒鑫生活分別向嚴(yán)德平拆出資金992.6萬元、509.37萬元、173.49萬元，累計拆出資金的期末余額分別為992.6萬元、1501.97萬元、0元。
恒鑫生活解釋，公司向嚴(yán)德平拆出資金主要系使用個人卡收取廢料款形成。
原材料漲價壓力難以向下游傳導(dǎo)，毛利率持續(xù)下滑
2019—2022年上半年，恒鑫生活主營業(yè)務(wù)成本中直接材料占比分別為72.37%、67.96%、70.72%、70.66%，直接材料中原紙、PE、PP、PS、PET均為大宗商品原料，且PP、PE等塑料粒子價格與石油產(chǎn)業(yè)鏈中間體價格相掛鉤。
招股書顯示，2022年上半年，恒鑫生活原紙、PLA粒子、PP粒子、PE粒子、PS粒子、PET粒子、油墨的采購價格較2019年期初分別上漲11.6%、14.9%、0.02%、71.7%、10.5%、11.6%、12.6%。
或受此影響，2019—2022年上半年，恒鑫生活主營業(yè)務(wù)毛利率（為保持口徑統(tǒng)一，2020年、2021年、2022年1-6月的主營業(yè)務(wù)成本中剔除了運輸費及包裝費）分別為41.85%、40.65%、36.17%、34.88%，在報告期持續(xù)下降。
本次IPO的第一輪問詢函、第二輪問詢函、審核中心落實函中，深交所均就恒鑫生活報告期內(nèi)毛利率變動提出質(zhì)疑，要求該公司在原材料價格傳動不充分情形下，說明是否存在銷售價格下滑風(fēng)險、毛利率持續(xù)下滑風(fēng)險，并給予充分的風(fēng)險提示。
恒鑫生活解釋，報告期內(nèi)公司產(chǎn)品單位成本上升，公司產(chǎn)品整體銷售單價相對穩(wěn)定，因此公司報告期的整體毛利率水平有所下降。若短期內(nèi)原材料價格大幅上漲，而公司無法采取有效措施控制成本或及時將原材料價格上漲壓力向下游傳導(dǎo)，公司可能存在主營業(yè)務(wù)毛利率下降的風(fēng)險。
原材料漲價，卻無法向下游客戶傳導(dǎo)漲價壓力，可見恒鑫生活對下游客戶的議價能力或較弱。招股書顯示，恒鑫生活客戶主要為現(xiàn)磨咖啡新式茶飲快餐行業(yè)客戶、貿(mào)易商客戶等。
參考資料
1.《合肥恒鑫生活科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書（上會稿）》.深交所官網(wǎng)
2.《關(guān)于合肥恒鑫生活科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請文件之審核問詢函回復(fù)》.深交所官網(wǎng)
3.《關(guān)于合肥恒鑫生活科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請文件之第二輪審核問詢函回復(fù)》.深交所官網(wǎng)
4.《關(guān)于合肥恒鑫生活科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核中心意見落實函回復(fù)》.深交所官網(wǎng)
（全文2015字）
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