這是一家全球功能性硅烷行業中的領軍企業，目前這家公司含硫硅烷偶聯劑在世界和國內的市場占有率已經連續三年位居第一。

(資料圖片僅供參考)

并且該企業還擁有全球產量最大的含硫硅烷生產線，這也彰顯了其在該領域的強大競爭力。

目前，這家公司的歷史凈利潤已經連續兩年實現了大幅度的增長，并在2022年以3.52億元的凈利潤創出了歷史新高，該企業在這一年里發生了質的飛躍。

但是在2022年第四季度，這家公司的短期償債能力卻出現了減弱的跡象，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節。

目前，該企業的股票在充分回調了61%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股有機硅概念板塊中，宏柏新材(股票代碼:605366)這家上市公司2022年第四季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在該企業的財報中翻譯官了解到，宏柏新材的主營業務為硅烷偶聯劑和氣相白炭黑的研發、生產及銷售。

該企業氣相白炭黑的收入占比為6.67%，硅烷偶聯劑的收入占比為87.99。

在這家公司的財報中翻譯官還發現，經工業和信息化部、中國工業經濟聯合會評定，該企業于2019年11月被列入第4批制造業單項冠軍示范企業名單。

而在2022年1月26日，經中國石油和化學工業聯合會證明，公司含硫硅烷偶聯劑2019年至2021年期間在國內外市場的排名均位居第一。

在這家公司的分紅信息中翻譯官還得知，該企業自上市以來累計分紅三次。并在2020年至2022年期間為股東進行了分紅，分紅占凈利潤的平均比重超過了40%。這個比例非常高，說明該企業對股東十分負責。

以上是對這家公司基本信息的介紹，下面我們再來分析一下該企業的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第四季度，這家公司的凈利潤只有1.68億元。到了2022年第四季度，該企業的凈利潤就達到了3.52億元，同比大幅增長了110%。

而這家公司目前的凈利潤，在A股有機硅概念板塊38家上市公司中排名第15位。這個名次處在板塊中等偏上的位置，說明其規模相對來說并不小。

上面看過了該企業的凈利潤表現，下面我們再來分析一下這家公司的現金流情況。

2022年第四季度，該企業的利潤雖然有3.52億元，但是同期這家公司因經營活動而實際收到的現金凈額卻為3.48億元，同比大幅增長了355%。

在買方市場企業都是先發貨后收錢，這就產生了賬期和應收賬款。

所以現金流量凈額比凈利潤才是一個正常的現象，因為兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款，這些錢會在未來的季度里打到公司的賬戶中。

而在2022年第四季度，這家企業的現金流量凈額同比大幅增長了接近4倍，這說明和去年同期相比，該公司的現金流變得十分充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對該企業的生產經營是非常有利的。

通過上述分析我們了解到，在2022年這家公司的規模不小，現金流也非常充裕。

凈利潤增長原因

下面我們來分析一個重要的問題，是什么原因使得該企業的凈利潤出現了增長，希望大家能認真閱讀。

通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，在2022年第四季度，這家公司凈利潤增長的主要原因是銷售回款時間的縮短，以及有機硅原材料銷售速度的加快。

銷售回款的時間就是該企業銷售有機硅原材料的賬期，也是貨款回到公司賬戶里的時間，用應收賬款周轉天數這個指標來衡量。

2021年第四季度，該企業銷售完有機硅原材料后，還需要81天才能收到貨款。而現在只需要75天，銷售回款的時間縮短了7%。

銷售回款時間的縮短，使貨款回到公司生產環節的速度變快了，這樣就提高了該企業的資金使用效率，增強了其賺錢的能力。

而除了銷售回款時間的縮短以外，在2022年第三季度，這家公司凈利潤增長的原因還有，有機硅原材料銷售速度的加快。

產品的銷售速度，要使用公司的存貨周轉天數這個指標來衡量。

2021年第四季度，該企業銷售一批已生產的有機硅原材料存貨還需要82天的時間。而現在只需要72天，銷售速度加快了7%。

存貨周轉天數這個指標的下降，說明市場對公司生產的有機硅原材料的需求在增強，這樣就提高了該企業的收入，增加了凈利潤。

綜上所述，在2022年由于這家公司有機硅原材料銷售速度的加快，同時管理層也提高了營運能力，加強了應收賬款的催繳力度，縮短了銷售回款的時間，這些使得該企業第三季度的凈利潤出現了增長。

不足之處

在本環節的最后我們再來找找茬，分析一下這家公司目前還有哪些問題與瑕疵是需要我們了解的，翻譯官來給大家做一個風險提示。

通過分析主要財務數據后翻譯官發現，在2022年第三季度，該企業最大的問題在于短期償債能力出現了減弱的跡象。

流動比率是衡量一家公司短期償債能力最有效的指標，它是流動資產和短期負債的比值。

2021年第四季度，該企業的流動比率為2.91。這說明如果公司有100元的短期負債，就對應有291元的流動資產作為保障。

而到了2022年第四季度，該企業的流動比率就降至2.53，同比下降了3%。

雖然這家公司的流動比率出現了下降說明該企業的短期償債能力出現了減弱的跡象，但是流動比率的行業平均值為2。

所以這說明該公司目前的短期償債能力并不弱，這一點是需要我們了解的。

如果把上市企業的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持B級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦宏柏新材這只股票，也沒有說宏柏新材公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。