文 | 楊萬里

“綠色星期四”來襲，光伏板塊降溫，知名光伏公司股價砸跌停。

(資料圖片僅供參考)

3月16日，晶澳科技跌停，收報于53.24元，總市值為1254億元。同日，儲能概念股德業股份跌停，陽光電源跌幅超過6%，隆基綠能跌幅超過5%。

今日主力資金凈流出前四的上市公司中，有三家是光伏企業。至于為何突然集體重挫，目前相關暫無進一步公開消息披露。

我們關注到，曾有券商分析師公開唱多晶澳科技，現在疑似遭打臉。

2023年1月16日，東吳證券分析師給出“買入”評級，目標價103元；3月5日，東吳證券分析師再次給出“買入”評級，目標價97.9元。然而，這兩份研報發布后，晶澳科技股價震蕩下行，買入的投資者大概率虧損。

據了解，晶澳科技是全球光伏組件龍頭企業，公司的經營業務包括太陽能組件、其他、光伏電站運營，占收入比重分別為96.21%、3.14%、0.66%。

晶澳科技成立于2005年，在2007年赴美股上市，又在2018年從美股退市。2019年11月，晶澳科技實現在A股借殼上市。

登陸A股以來，晶澳科技的業績實現連續增長。2019-2021 年，該公司的營收從211.6億元增長至413億元，歸屬凈利潤從12.52億元增長至20.39億元。

2022年前三季度，晶澳科技實現營收493.2億元，同比增長89%；實現歸屬凈利潤32.9億元，同比增長150.66%，保持雙位數增長。

相比晶科、東方日升、天合光能、隆基等同行公司，晶澳科技的一個明顯亮點是具有穩定的現金流，它是一家十三年保持經營性現金流為正的光伏組件企業。

不過，在盈利能力方面，晶澳科技稍有遜色。2019年至2022年前三季度，晶澳科技的毛利率從21.3%整體下降至13.4%。同期，公司加權ROE從20%先下降至13.1%，緊接著反彈至15.6%，僅次于隆基綠能20.6%的加權ROE。

從業務布局看，晶澳科技的P型技術有望向N型技術迭代。

資料顯示，晶澳科技量產的魄秀（PERCium）電池平均轉換效率超過23%，逼近PERC 電池商業化量產極限效率。券商機構認為，PERC 技術路線進入成熟階段，后市效率提升或觸及瓶頸。

對于下一個技術路線，晶澳科技布局了N 型電池組件產能。該公司定位于TOPCon 技術，主打 Deep Blue 4.0X 組件。相比PERC 技術，TOPCon 技術電池量產效率更高，且度電成本更低。

根據晶澳科技規劃，2023年底組件產能將超過75GW，其中N型高效電池產能將達到27GW以上，占比超過36%。

此外，該公司在今年1月份宣布將赴美設廠，建設2GW組件產能。券商機構點評稱，此舉有望助力公司在美國市場順利出貨，且進一步加強海外一體化供應能力。

隨著晶澳科技跌停，大家怎么看？