文 | 楊萬里

(相關(guān)資料圖)

醫(yī)藥白馬跌跌不休，投資者被空頭錘的難受。

3月13日，康龍化成逆市下挫，盤中跌幅超過4%。截至午間發(fā)文，該公司股價約為55.17元，總市值約為657.2億元。

據(jù)了解，康龍化成是CXO板塊知名公司。它的業(yè)務(wù)分為四大服務(wù)板塊，包括實驗室服務(wù)、CMC（小分子CDMO）服務(wù)、臨床研究服務(wù)、大分子和細(xì)胞、基因治療服務(wù)，占營收比重分別為61.71%、23.4%、12.61%、2.06%。

自2019年上市后，康龍化成上演了一波大行情。2019年1月份至2021年8月份，康龍化成從5.45元（前復(fù)權(quán)）一路漲至162.77元（前復(fù)權(quán)），漲幅超過28倍。

彼時，推動股價上漲的原因一是業(yè)績增長。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，康龍化成實現(xiàn)歸屬凈利潤5.472億元、11.72億元、16.61億元，分別同比增長64.30%、114.25%、41.68%。

原因二是當(dāng)時的市場風(fēng)格以“喝酒吃藥”為主線，醫(yī)藥股成為基金重倉對象。

不過，在康龍化成股價觸頂后，隨之而來的是熊市。從2021年10月份開始，公司股價進(jìn)入震蕩下行空間，最低跌至46.57元（前復(fù)權(quán)）。當(dāng)前最新股價相較高點，跌幅超過66%。

股價腰斬，原因一是業(yè)績增速放緩。2022年前三季度，康龍化成實現(xiàn)歸屬凈利潤9.611億元，同比下降7.59%。2022年業(yè)績預(yù)告顯示，康龍化成預(yù)計實現(xiàn)歸屬凈利潤約13.12億元至14.45億元，同比下降13%至21%。

在投資者關(guān)系活動中，康龍化成表示，“經(jīng)歷過去幾年的復(fù)合約 40%的快速增長....未來三年公司總體收入增速會逐步穩(wěn)定在20%-30%復(fù)合增長中樞.....未來三年利潤端的增速會高于收入增速。”

原因二是公司實控人、高管減持，抑制了市場做多信心。

不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在2022年8月30日至2023年1月29日期間，康龍化成實控人及其一致行動人合計減持超過16億元。此外，從2023年以來，首席運營官樓小強、執(zhí)行副總裁鄭北減持金額均超過千萬。

對此，有投資者在互動易上公開質(zhì)問稱，“公司高管為什么一直減持？是不看好自家企業(yè)的發(fā)展嗎？”

康龍化成回復(fù)道，“公司高管持續(xù)堅定地看好公司的發(fā)展前景，并將一如既往地踏實做好經(jīng)營，用良好的經(jīng)營成果回饋A+H兩地投資人”。

我們還關(guān)注到，近期機構(gòu)也有減持動作。在2月1日至2月8日期間，摩根大通減持康龍化成H股，持股比例由16.03%下降至14.87%。

原因三是投資者對海外業(yè)務(wù)有所擔(dān)憂。半年報顯示，康龍化成來自北美客戶的收入占65.64%，來自歐洲客戶（含英國）的收入占13.59%。該公司在面對股民提問時則表示，“公司目前海內(nèi)外經(jīng)營正常有序”。

康龍化成后市表現(xiàn)如何，我們將繼續(xù)保持關(guān)注！