現如今，中國是全球最大的茶葉種植國，茶產業是許多地方推進鄉村振興的重點產業。全國涉茶從業人員約7000萬人，消費群體4.9億人。隨著經濟社會的發展和人民生活水平的提高，對健康、天然的茶葉產品的消費需求量也在逐步提高。因此，我國茶葉市場仍有較廣闊的發展空間，未來仍將保持穩定增長。

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近日，中國茶葉股份有限公司（簡稱：中國茶葉）向上交所主板更新IPO招股書，恢復發行上市審核。此前中國茶葉曾于2020年6月首次遞交申報稿，2021年2月完成首輪問詢回復并更新招股書后，其審核狀態變更為“中止”。

據招股書顯示，中國茶葉是定位于全品類、一體化運營的品牌消費品公司，以“好茶在中茶”為品牌主張，主營業務為各類茶葉及相關制品的研發、生產和銷售。公司源于1949年11月成立的中國茶葉公司，是新中國第一家國有茶葉公司和貿易系統中最早建立的全國性專業總公司，統一經營和管理全國茶葉的收購、加工、出口和內銷業務。

中國茶葉創造了“中茶”核心品牌及“海堤”“猴王牌”“蝴蝶牌”“百年木倉”“龍冠”等子品牌，主要產品包括烏龍茶、普洱茶、花茶、紅茶、六堡茶、白茶、安化黑茶、綠茶及相關制品等。

中國茶葉也是我國茶葉產業的先行者。公司最早可追溯至于1949年11月成立的中國茶葉公司，統一經營和管理全國茶葉的收購、加工、出口和內銷業務。“中茶”品牌也始于這一時期。據了解，從1952年開始，中國茶葉公司即組織和指導當時下屬的茶廠開始在普洱茶產品上使用“中茶”牌商標。后來隨著外貿體制改革，國家不再對茶葉出口進行統購統銷，中國茶葉則在保留主要省份子公司的基礎上，繼續開展茶葉進出口貿易業務。

中國茶葉本次擬募集資金11.4億元，但其中僅有2.90億元用于擴大云南普洱茶產能、2.51億元用于建設營銷網絡和品牌，剩余6億元都將用于補充流動資金。公司認為，為了滿足市場需求，降低公司自有產能不足的矛盾，公司決議實施云南普洱茶產能建設項目以擴充自有產能。項目建成后，預計可實現自有緊壓茶加工產能3000噸/年，小包裝普洱散茶加工產能500噸/年。該項目建成后，公司本次募投項目的產能能夠得到合理消化。

不過，招股書顯示，2019年-2021年及2022年1-6月，中國茶葉主要產品的產能利用率分別為58.71%、61.60%、71.43、75.49%。雖然產能利用率在不斷提高，但仍僅為75%，還有足夠的產能進行利用，似無擴大產能必要。

同時，總共11.40億元的募集資金中，超過一半的6億元用于補充流動資金。值得一提的是，公司在2019年和2020年均進行了前一年度分紅，分紅金額分別為1.02億元和1.40億元，中國茶葉似乎也并不缺少資金。

目前，中國茶葉存貨主要為原材料、自制半成品及在產品和庫存商品。中國茶葉表示，2020年末公司存貨較2019年末增1.25億元，增長率12.95%，主要系六堡茶、普洱茶存貨增加所致。2021年末公司存貨較2020年末增加4.47億元，增長率40.95%，主要系普洱茶、白茶、六堡茶增加所致。2022年6月末公司存貨較2021年末增加1.15億元，增長率7.49%，主要系公司生產經營規模擴大，采購的原材料有所增加。

中國茶葉認為，隨著公司生產經營、銷售規模的擴大，公司存貨規模呈快速增長趨勢，一定程度上增加了公司的存貨跌價風險和資金占用壓力。如果未來茶葉市場需求發生重大不利變化，可能導致公司存貨的可變現凈值降低，公司將面臨存貨跌價損失的風險，從而對公司的經營業績產生不利影響。

與此同時，截至招股說明書簽署日，中國茶葉及下屬公司存在正在進行或尚未了結的訴訟標的金額50萬元以上的訴訟、仲裁案件，包括“中茶云南訴云南譽珈茶業有限公司、雙江自治縣勐庫鎮十八寨茶廠、深圳市金鴻源實業有限公司不正當競爭糾紛一案”在內的不正當競爭糾紛、商標侵權案、抵押權糾紛及合同欠款糾紛等多起訴訟案件。中國茶葉及下屬公司因違反相關法律、法規之規定而被監管部門處罰的情形共計19項，涉及罰款金額約40.69萬元。

目前，我國“茶葉第一股”爭奪戰尤為激烈。中國作為茶葉消費大國，茶早已深入大家的日常生活。然而在資本市場上，茶企卻始終難闖IPO，A股“茶葉第一股”更是一直懸而未決。

其中瀾滄古茶在2020年便有了進軍資本市場的動作，當年7月份公司向深交所遞交招股書，意圖沖刺A股茶葉第一股，但在2021年5月上會審理前主動撤回了申請材料。2022年5月，瀾滄古茶從A股轉戰港股市場，但招股書在6個月后失效。今年2月21日，該公司再向港交所提交了上市申請，并更新了2022全年營收數據。

據招股書顯示，瀾滄古茶是中國第二大普洱茶公司，2020至2022年分別實現營業收入4.05億元、5.59億元和4.63億元；凈利潤1.23億元、1.29億元和0.7億元。對于2022年的業績下滑，公司解釋稱受疫情影響，部分地區線下門店業務運營受阻、線下活動遭到取消；同時疫情也降低了用戶消費意愿，令產品需求承壓。

瀾滄古茶改道港股IPO之后，目前A股與中國茶葉競逐“茶葉第一股”的還有八馬茶業。后者自2018年從新三板退市后，于2021年4月在深市創業板IPO，后于去年9月轉向深市主板，并在今年1月份進行了預披露更新。八馬茶業發展初期主打“鐵觀音”，2015年后轉向為全品類茶葉，目前85%左右的收入源于茶葉產品，其余15%左右的收入源于茶具、茶食等產品。更新的招股書顯示，八馬茶業2022年前三季度營收為14.06億元，凈利潤為1.44億元。

對于茶企走向資本市場面臨的挑戰，一些業內人士給出了自己的見解。在廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬看來，一些茶企財務數據不清晰，產業鏈完整度不足，成為阻礙上市的問題所在。