這是一家京津冀天然氣領域中的龍頭企業，公司特許經營權覆蓋河北省10個行政區，天然氣輸配管網長度超過5000公里。

2018年這家公司的天然氣的銷量達到了9.7億方，天然氣營業收入超24億元，這些都彰顯了其在該領域的強大競爭力。

(資料圖片)

從2015年開始，該企業每年為員工以及高管支付的薪酬幾乎都在增長，并在2022年以2.47億元的薪酬創出了歷史新高，這說明該公司目前正處在高速發展期，每年都在招兵買馬向外擴張。

但是在2022年第四季度，這家企業天然氣的利潤空間卻出現了下降，這勢必會減少公司的收益，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節。

目前，該企業的股票在充分回調了51%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股天然氣概念板塊中，百川能源(股票代碼:600681)這家上市公司2022年第四季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在這家企業的財報中翻譯官了解到，百川能源的主營業務為城市管道燃氣銷售、燃氣工程安裝以及燃氣具銷售。

該公司天然氣的收入占比為79.11%，燃氣工程安裝的收入占比為13.62%。

而在這家企業的財報中翻譯官還發現，在國家發改委發布的《加快推進天然氣利用的意見》中提出，目標到2030年我國力爭將天然氣在一次性消費中的占比提高到15%左右，這說明天然氣市場未來還有很大的增長空間。

而在該公司的分紅信息中翻譯官還得知，這家企業自上市以來累計分紅14次，總共派發現金28.38億元。

并在2018~2022年期間，為股東分了7次紅，分紅占凈利潤的平均比重竟然超過了60%。這個比例非常高，說明公司對股東十分負責。

上面看過了該企業的基本信息，下面我們再來分析一下公司的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第四季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第四季度，該企業的凈利潤為5.37億元。到了2022年第四季度，這家公司的凈利潤就降至3.91億元，同比下降了27%。

而該企業目前的凈利潤，在A股天然氣概念板塊128家上市公司中，排名第45位。這個名次不算低，說明其規模相對來說很大。

在去年第四季度，這家企業的凈利潤雖然出現了下滑，但是其現金流卻非常充裕。

2022年第四季度，該企業的凈利潤雖然有3.91億元，但是同期這家公司因經營活動而實際收到的現金凈額卻高達5.09億元。

現金流量凈額高于凈利潤說明該企業的現金流目前十分充裕，其賬戶里的錢也很多，而這對公司的生產經營是非常有利的。

通過上述分析我們了解到，在2022年第四季度，該企業的規模很大，現金流也非常充裕。

凈利潤下降原因

下面我們來分析一個重要的問題，是什么原因使得這家公司的凈利潤出現了下降，希望大家能認真閱讀。

通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，在2022年第四季度，該企業凈利潤下降的主要原因是天然氣利潤空間的縮小。

2021年第四季度，這家公司銷售100元的天然氣還能賺回22.08元的毛利潤，銷售毛利率為22.08%。

而到了2022年第四季度，該企業同樣銷售100元的天然氣卻能賺回17.42元的毛利潤，銷售毛利率降至17.42%，同比下降了21%。

這家公司目前的銷售毛利率，也就是天然氣的利潤空間在A股天然氣概念板塊128家上市企業中排名第65位。

這個名次處在板塊中等偏下的位置，說明其產品的利潤空間相對來說并不是很大。

通過上述分析我們了解到，在2022年由于該公司天然氣價格的下降，或者營業成本的上漲，這些不僅降低了該企業的銷售毛利率，還使得公司第四季度的凈利潤出現了下滑。

優點

雖然這家企業的凈利潤在2022年出現了下降，但是翻譯官在其財報中還是發現了很多可圈可點的地方，例如天然氣銷售速度的加快，以及銷售回款時間的縮短。

天然氣的銷售速度，要使用公司的存貨周轉天數這個指標來衡量。

2021年第四季度，這家企業銷售一批已生產天然氣的存貨，還需要29天的時間。而現在只需要24天，銷售速度加快了16%。

存貨周轉天數這個指標的下降，說明公司生產的天然氣目前十分暢銷，這樣就提高了該企業的收入，增加了凈利潤。

而除了天然氣銷售速度加快以外，在2022年第四季度，該企業凈利潤增長的原因還有銷售回款時間的縮短。

銷售回款的時間就是公司銷售天然氣的賬期，也是貨款回到該企業賬戶里的時間，用應收賬款周轉天數這個指標來衡量。

2021年第四季度，這家公司銷售完天然氣之后，還需要46天才能收到煤氣費。而現在只需要31天，銷售回款的時間縮短了32%。

銷售回款時間的縮短使煤氣費回到公司生產環節的速度變快了，這樣就提高了該企業的資金使用效率，增強了其賺錢的能力。

而存貨周轉天數的降低以及銷售回款時間的縮短都是能驅動一家公司凈利潤增長的因素，這些都是需要我們了解的。

如果把上市企業的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦百川能源這只股票，也沒有說百川能源公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。