這是一家我國中藥名牌企業(yè)，公司的產(chǎn)品主要治療心腦血管疾病，并被列入中國醫(yī)保名錄。

2022年第三季度，這家企業(yè)的銷售毛利率，也就是心腦血管中藥制劑的利潤空間高達54%，這說明只要公司銷售100元的心腦血管中藥制劑就能賺回54元的毛利潤。

(資料圖)

從2012年開始，這家企業(yè)每年為員工以及高管支付的薪酬幾乎都在增長，并在2021年以3,452萬元的薪酬創(chuàng)出了歷史新高。

當一家公司發(fā)生經(jīng)營問題或者遇到財務狀況時，管理層一定會進行裁員，此時支付給職工薪酬這個指標將出現(xiàn)下降。

所以支付給職工薪酬這個指標連續(xù)增長并且創(chuàng)出歷史新高，則說明該企業(yè)目前正處在高速發(fā)展的階段，每年都在招兵買馬向外擴張。

但是在2022年第三季度，這家公司的銷售凈利率卻出現(xiàn)了下降，這勢必會減少該企業(yè)的收益，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節(jié)。

目前，這家公司的股票在充分回調(diào)了58%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。

大家好我是財報翻譯官，今天將調(diào)研A股醫(yī)藥概念板塊中，新光藥業(yè)(股票代碼:300519)這家上市企業(yè)2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。

主營業(yè)務及核心競爭力

在該公司的財報中翻譯官了解到，新光藥業(yè)的主營業(yè)務為中成藥、化學藥和保健食品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

該公司黃芪生脈飲的收入占比為78.87%，西洋參口服液的收入占比為12.22%。

在這家企業(yè)的分紅信息中翻譯官還得知，該公司自上市以來累計分紅6次，總共派發(fā)現(xiàn)金3.92億元。

并在2017~2021年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重竟然超過了60%。這個比例非常高，說明該企業(yè)對股東十分負責。

上面看過了這家公司的基本信息，下面我們再來分析一下該企業(yè)在2022年的凈利潤表現(xiàn)。

業(yè)績表現(xiàn)

以下內(nèi)容和財務數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第三季度，這家公司的凈利潤為8,798萬元。到了2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤就達到了8,940萬元，同比增長了2%。

而這家公司目前的凈利潤，在A股醫(yī)藥概念板塊293家上市企業(yè)中排名第160位。這個名次處在板塊中等偏下的位置，說明其規(guī)模相對來說并不是很大。

在2022年第三季度，這家公司的規(guī)模雖然不大，但是賺錢的能力卻很強。凈資產(chǎn)收益率是衡量一家企業(yè)盈利能力最有效的指標，它是凈利潤與股東權益的比值。

2022年第三季度，該公司的凈資產(chǎn)收益率為10.65%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過心腦血管中藥的生產(chǎn)經(jīng)營，9個月后就能賺回10.65元的凈利潤。

而這家企業(yè)目前的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率在A股醫(yī)藥概念板塊293家上市公司中排名第65位。這個名次很高，說明其賺錢的能力相對來說非常強。

在本環(huán)節(jié)的最后我們再來分析一下該企業(yè)的估值情況，市盈率是衡量一家公司估值情況最有效的指標，它是股價與每股收益的比值。

2022年第三季度，這家公司的市盈率為23倍。這說明如果管理層把每年賺到的利潤都分給股東的話，你買入該企業(yè)1萬元的股票，23年后就能賺回1萬元的股息。

而這家公司目前的市盈率，在A股醫(yī)藥概念板塊293家上市企業(yè)中排名第66位。這個名次也很高，說明其目前并沒有處在被高估的狀態(tài)。

綜上所述，在2022年第三季度，這家公司的規(guī)模雖然不大，但賺錢的能力卻很強，并且其目前也沒有被高估。

凈利潤增長原因

下面我們來分析一個重要的問題，是什么原因使得該企業(yè)的凈利潤出現(xiàn)了增長，希望大家能認真閱讀。

通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，該公司凈利潤增長的主要原因是銷售回款時間的縮短。

銷售回款的時間就是企業(yè)銷售心腦血管中藥的賬期，也是貨款回到公司賬戶里的時間，用應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標來衡量。

2021年第三季度，這家企業(yè)銷售完心腦血管中藥之后，還需要23天才能收回貨款。而現(xiàn)在只需要19天，銷售回款的時間縮短了14%。

銷售回款時間的縮短使貨款回到公司生產(chǎn)環(huán)節(jié)的速度變快了，這樣就提高了該企業(yè)的資金使用效率，增強了其賺錢的能力。

通過上述分析我們了解到，在2022年由于這家公司的管理層提高了營運能力，加強了應收賬款的催繳力度，縮短了銷售回款的時間，這些也使得該企業(yè)第三季度的凈利潤出現(xiàn)了增長。

不足之處

上面看過了這家公司那么多的優(yōu)點，下面我們再來找找茬，分析一下該企業(yè)目前存在的問題與瑕疵，翻譯官來給大家做一個風險提示。

通過分析主要財務數(shù)據(jù)后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，這家公司最大的問題在于銷售凈利率出現(xiàn)了下降。

2021年第三季度，該企業(yè)銷售100元的心腦血管中藥還能賺回35.72元的凈利潤，銷售凈利率為35.72%。

而到了2022年第三季度，這家公司同樣銷售100元的心腦血管中藥卻只能賺回34.06元的凈利潤，銷售凈利率降至34.06%，同比下降了5%。

而該企業(yè)目前的銷售凈利率，在A股醫(yī)藥概念板塊293家上市公司中排名第21位。這個名次非常靠前，說明其銷售凈利率相對來說很高。

銷售凈利率的下降對于一家企業(yè)最大的壞處在于，直接減少了公司的收益，對其生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利的影響，這些是需要我們了解的。

如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦新光藥業(yè)這只股票，也沒有說新光藥業(yè)公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。