鹵味企業業績普遍承壓，作為國內鹵味“三巨頭”之一的絕味食品日前透露了赴港上市的消息。絕味食品稱，此舉是為進一步提高公司的資本實力和綜合競爭力。在業內人士看來，業績下滑的絕味食品，急需更新產品矩陣，優化供應鏈，強化市場地位。目前，“年輕人為何不愛吃鴨脖了”等相關話題頻上熱搜，鹵味市場增長的天花板顯現，絕味食品欲赴港上市背后還包含了其擴展國際市場的意圖。

欲赴港上市

3月6日晚間，絕味食品披露公告稱，公司第五屆董事會第十三次審議通過了《關于授權公司管理層啟動公司境外發行股份（H股）并在香港聯合交易所有限公司上市相關籌備工作的議案》，公司擬在境外發行股份（H股）并在香港聯合交易所有限公司上市，公司董事會授權公司管理層啟動H股上市的前期籌備工作。

(資料圖)

目前，絕味食品正與相關中介機構就本次H股上市的相關工作進行商討，關于本次H股上市的具體細節尚未確定。絕味食品表示，根據相關規定，本次H股上市需提交公司董事會和股東大會審議，并經中國證券監督管理委員會備案，香港聯交所審核，H股上市能否通過審議、備案和審核程序并最終實施具有重大不確定性。

若成功赴港上市，絕味食品或將成為“A+H”兩地上市企業中唯一一家鹵味公司。資料顯示，2017年3月17日，絕味食品在上交所掛牌上市。上市首日，絕味食品的市值為95億元。

事實上，近兩年圍繞著絕味食品的融資、擴張消息不斷。2019年，絕味食品曾通過發行可轉債募資10億元，募集資金投向了四個鹵制品擴產能項目，兩項總新增產能達到17萬噸；2022年年底，絕味食品的定增項目落地，15家發行對象共募資15億元，募資金額全部用于兩個產能擴張。

不過，絕味食品似乎并不“缺錢”——今年2月絕味食品曾一度將閑置募集資金用于購買理財產品。絕味食品發布關于使用閑置募集資金進行現金管理的公告顯示，同意公司全資子公司合計使用最高額度不超過11億元的暫時閑置募集資金進行現金管理，用于購買安全性高、流動性好的結構化存款或保本型短期理財產品。

值得一提的是，對于絕味食品即將赴港上市的消息，二級市場并未表現出更多熱情。3月7日，絕味食品股價開盤大跌，一度跌超9%。截至3月7日收盤，絕味食品報47.00元/股，下跌8.22%，總市值296.68億元。

“增強境外融資能力”

業界認為，絕味食品啟動H股上市也是為了更好地擴張海外市場，把握休閑鹵制食品的發展機遇。

對于啟動H股上市的原因，絕味食品表示是“為加快公司的國際化戰略，增強公司的境外融資能力，進一步提高公司的資本實力和綜合競爭力，以及根據公司總體發展戰略及運營需要”。

實際上，絕味食品對于海外市場早有意圖。公開信息顯示，2017年，絕味食品就已開始布局新加坡、加拿大等市場。2019年8月27日，絕味食品發布公告表示，擬以自有資金在日本投資設立全資子公司，總投資金額為4億日元。

絕味食品也曾提及公司開拓海外市場的決心：“快速推進海外市場的開發力度，搶占空白地帶，以保持規模優勢”。2017年至2021年，絕味食品來自海外市場的收入復合增長率達53.23%。但其中加拿大、日本等市場目前未能給絕味食品帶來營收。

此外，在絕味食品的總營收中，海外市場的營收占比依舊相對較低。2021年財報顯示，絕味食品來自新加坡、中國香港和中國澳門的收入為1.14億元，占總營收比例為1.79%。2022年前三季度，絕味食品來自新加坡、中國香港和中國澳門的收入為1.15億元，占總營收比例為2.25%。

在業內人士看來，絕味食品將目光瞄向海外市場，是因為國內鹵味企業間的規模之爭也已漸近尾聲，絕味食品難再獲得高度增長空間?！吨袊惋嬈奉惻c品牌發展報告2021》顯示，2020年鹵味賽道前五名品牌市場占有率為20%左右，其中絕味食品以8.6%的市占率位列第一。截至2022上半年，絕味食品內地門店總數14921家（不含港澳臺及海外市場）。

中國食品產業分析師朱丹蓬認為，“進入賽道易，開拓市場難。當鹵味市場從野蠻生長期步入轉型升級期，行業洗牌的戰況將愈發焦灼，如何破局突圍將成為當下品牌發展的重要議題?！?/p>

未來的增長潛力

此外，絕味食品的業績也結束了高增態勢。

1月29日，絕味食品披露的2022年業績預告顯示，公司預計2022年實現營業收入66億元至68億元，較上年同期增長0.78%至3.83%；歸母凈利潤2.2億元至2.6億元，同比下降73.49%至77.57%；預計實現扣非凈利潤2.5億元至2.9億元，同比下降59.69%至65.25%。

對于增收不增利的業績表現，絕味食品在公告中解釋了多種原因：公司2022年業績下滑，受疫情影響，部分工廠及門店暫停生產與營業，對公司銷售收入及利潤造成一定影響；公司在疫情期間加大了對加盟商的支持力度，導致銷售費用增加較大；報告期內原材料成本上漲幅度較大，造成對毛利率的負面影響；對比上一報告期，公司本期投資收益減少。

在朱丹蓬看來，在鹵味品類和自身品牌都發展到天花板的當下，絕味食品業績的增長存在著很大的不確定因素。目前絕味食品的規模效應比較明顯，新的行業形勢下，曾經的市場地位、門店優勢難以作為絕味食品的長期助推力，絕味食品急需更新產品矩陣，優化供應鏈，強化市場地位。

不過，絕味食品的盈利恢復和未來增長潛力依然被多家機構持樂觀預期。長江證券表示，展望2023年，門店經營恢復確定性強，成本壓力有望相對緩解。

華安證券研報指出，2023年預計線下人流、門店經營將逐步恢復正常，公司門店收入將迎來修復。“2023年隨著大宗商品價格回落及鴨副產品供需回歸平衡，預計主要原材料價格將從高位區間回落。此外，隨著門店經營情況轉好，絕味食品也將收縮對于加盟商的補貼，減輕費用端壓力。預計2023年在多因素改善下，絕味食品業績有較大修復彈性?！?/p>

此外，絕味食品也曾劃定其未來第二、第三增長曲線的方向。近年來，絕味食品布局了廖記棒棒雞、盛香亭、鹵江南等泛鹵味品牌，被視為其第二增長曲線。投資餐飲相關品牌則被絕味食品視為公司第三增長曲線，投資標的包括千味央廚、和府撈面、幺麻子和幸福西餅等餐飲品牌，以及餐桌鹵味種鴨養殖上游企業、速凍米面食品生產供應商以及多家冷鏈物流公司。（圖片來源：企業官網、官微）