時間過的好快，距離管控放開已經將近四個月的時間了，深切的感受到了消費復蘇的爆發力。

上周末出去吃飯，連排三家餐廳，平均等位35桌，驚了, 甚至有點懷念之前人少的時候。

那時候根本不用擔心等位的問題，怕的是餐廳入不敷出，倒在黎明之前。

【資料圖】

好在一切都過去了，疫情三年，好像什么都變了，又好像什么都沒變，一個春節過去，商氣、人氣、煙火氣全都回來了。

各路專家也給出了消費復蘇的一致性預期，從市場表現來看，中證主要消費指數從去年的十一月至今漲幅近30%，是當之無愧的領漲先鋒。

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提到消費就不得不說白酒，總有人覺得年輕人不愛喝白酒了，白酒行業即將走向沒落。

確實，但不行的或許是加了酒精的飲料，絕對不是我們所說的這些高端白酒，這個道理我也是近幾年才體會到。

餐桌上，觥籌交錯之間，好酒是關系的升溫儀，是生意的潤滑劑。一瓶好酒是誠意，是面子，是“硬通貨”。

身處一個人情社會，高端白酒的社交屬性要遠遠大于它的消費屬性，這種感覺與奢侈品的定位無差，關鍵是它還保值，附贈了金融屬性，送著方便，收著也方便。

從供給端來看，白酒行業也是一個一勞永逸的生意，既有自己的品牌壁壘，還有一定的稀缺性，是價值投資不二之選。

也難怪張坤、段永平、林園等等頭頂“中國巴菲特”的一眾大佬都看好白酒，沒有比這些高端白酒更好的生意了。

未來，隨著消費場景的復蘇，這些白酒企業營收利潤的修復空間也值得期待。

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不僅僅是白酒，整個主要消費行業的都是龍頭占優，競爭格局比較穩定。

對于一些食品、飲料，我們會不自覺地傾向于購買熟悉的品牌，價格差異不大，買著還放心。

消費龍頭企業有著強大的品牌競爭優勢，消費者粘性較強。

2.1龍頭優勢

截止至 2023年 02 月28日，中證消費指數樣本股數量為 51 只，平均市值為1,366.27 億元，指數成分股市值偏大盤。

其中，總市值大于 1000 億元的成分股數量13 只，總市值小于 300 億元的成分股有20 只，市值小于 200 億元的成分股僅有10只。

當前，全面注冊制正式推行，勢必會進一步強化市場優勝劣汰的功能，帶領市場走向成熟。

而這些盈利確定性更高的大盤藍籌股將會更受到投資者們的青睞，價值投資的優勢將更加凸顯。

從具體成分來看，指數包含眾多食品飲料和農林牧漁行業知名企業，前十大成份股權重占比之和為68.85%，權重較為集中。

不但覆蓋了五大頭部高端白酒企業，還包含了各大細分賽道的絕對龍頭，市場份額占比高，龍頭效應顯著。

2.2 過往收益表現占優

從過去五年收益表現來看，中證消費指數累計收益超70%，年化收益13%，大幅跑贏主流寬基指數。

盡管2021年后受市場風格因素影響，指數表現略顯平庸，但是過往來看，該指數過往收益不錯。

從這個角度出發，或許拿著中證主要消費指數要比滬深300指數要好一點。

2.3 估值合理

截至2月27日，中證消費指數市盈率PE（TTM）40.22倍，處于近五年67%的分位水平；

市凈率為6.69倍，接近五年47%的歷史分位水平，盈利和估值水平仍處于相對較低位置，投資性價較高。

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可能也正是看中了消費中長期復蘇增長的潛力，博時基金將在3月13日推出新產品博時中證主要消費ETF(159672)，聚焦消費龍頭，力爭分享增長紅利。

消費可能不是表現最好的，但這只主要消費ETF(159672)或許可以作為我們的投資底倉。