中國資本市場正迎來里程碑式變革！

經過4年試點，A股市場正式邁入全面注冊制時代，上周（2023年2月20日～2月26日）是股票發行全面注冊制落地的第一周。2月20日起，滬深交易所開始接收主板首發、再融資、并購重組在審企業申請。自2023年3月4日起，滬深兩市主板將納入注冊制“新客”，開始接收主板新申報企業申請。科創板、創業板申報受理和審核工作正常推進。

(資料圖)

據悉，注冊制通過精簡公開發行條件，設立多元包容的上市條件，允許未盈利企業、高成長的科技型企業上市等，給予一批技術含量高、創新能力強的優秀企業上市機會，為資本市場高質量發展打開更廣闊空間。

與此同時，港交所再啟主板上市規則改革，提升港股吸引力。2月26日，香港特區政府財經事務及庫務局局長許正宇表示，港交所將于3月修改主板上市規則，允許無收入、無盈利的科技公司來港上市，這有助于香港在金融方面與大灣區聯通。

上周，由于主板企業平移，滬深交易所未安排審核，科創板、創業板、深主板、滬主板并無企業上會，北交所3家上會企業均順利過會，分別為巨能股份、迪爾化工、華原股份。本周（2023年2月27日～3月3日），5家企業將上會，其中創業板3家，分別為威爾高、文依電氣、惠通科技；科創板2家，分別為天極科技、天承科技。

根據發行安排，上周共有10只新股申購，其中科創板2只、創業板2只、北交所2只、深主板3只，滬主板1只。

上周新股上市方面，真蘭儀表（301303.SZ）上市首日收盤上漲26.90%，開盤溢價23.13%；C龍迅（688486.SH）上市首日收盤上漲35.87%，開盤溢價43.61%；和泰機電（001225.SZ ）上市首日收盤上漲20.00%，開盤溢價44.01%。北交所方面，一致魔芋（839273.BJ）、舜宇精工（831906.BJ）、峆一藥業（430478.BJ）共計3家企業新上市。

以下是關注度較高的IPO事件：

嘀嗒出行重啟赴港IPO

2月20日，嘀嗒出行向港交所遞交招股書，擬在主板上市。此為其第三次闖關港交所，公司曾于 2020 年 10 月 8 日首次遞表，又于 2021 年 4 月重新提交，均未獲通過。這一次除海通國際和野村外，另有中金公司新增加入出任聯席保薦人。截至IPO前，嘀嗒出行5位聯合創始人宋中杰、李金龍及朱敏等通過5brothers Limited持有公司33.11%股權。蔚來資本通過Leap Profit及SMART持股21.92%，為嘀嗒出行第一大外部股東；IDG資本持股10.43%，為第二大外部股東。

招股書顯示，嘀嗒出行是一家出行信息的整合服務商，主要向順風車車主、出租車司機收取服務費，同時也從廣告及其他服務產生收益。根據弗若斯特沙利文報告，于2021年按交易總額及順風車搭乘次數計算，嘀嗒出行在中國順風車平臺排名第一，按順風車搭乘次數計，市場份額約38.1%；于2021年按出租車網約搭乘次數計算，嘀嗒出行在中國出行平臺中排名第二，市場份額為0.22%。

2020年、2021年和2022年前9個月，嘀嗒出行營收分別為7.54億元、7.81億元和4.28億元，調整后凈利潤分別為3.433億元、2.380億元和0.654億元，毛利率分別為82.7%、80.9%和74.6%，經營活動凈現金流分別為1.37億元、1.35億元和0.7億元。同期，來自順風車平臺的服務收入分別占總收入的89.1%、89%、91.1%，來自出租車業務的收入占比僅為4.7%、4.2%、3.6%。截至2022年三季度末，嘀嗒出行手持現金5.97億元。

羊小咩母公司量化派二次遞表港交所

2月21日，量化派科技有限公司（下稱“量化派”）向港交所重新遞交了上市申請，上一次時間為2022年6月29日，間隔不足一年。該公司成立于2014年，此前主營助貸類業務，主要產品為信用錢包。在2017年，公司曾試圖像趣店、拍拍貸等互金公司一樣登陸美國紐交所，未能如愿，并于2017年底暫停了上市計劃。

在監管壓力下，量化派在2020年逐步探索業務轉型，同年11月將將信用錢包轉型為一站式生活消費服務平臺羊小咩。招股書顯示，目前其定位為場景化數字解決方案提供商，主要利用技術及應用程序將企業的業務運營數字化，將其業務與互聯網連接、訪問其線上用戶群并優化其業務表現。收入主要來自兩部分，一是數字化營銷，包括為金融機構“營銷”消費貸款，以及為本地商家“營銷”商品及服務，并收取費用；二是商品交易賦能，就其應用程序上的交易向商家收取加成費。

2020年、2021年及2022年，量化派分別實現營收1.97億元、3.51億元、4.75億元，毛利率分別為76.9%、75.9%、65.8%，公司股東應占年內溢利分別為2233.4萬元、5400.9萬元、-28.1萬元，經營凈現金流分別為4562萬元、2457萬元、76萬元。同期，來自數字化營銷的收入占總營收的99.4%、76.8%、56.5%；來自數字化交易賦能的收入占比分別為0.6%、23.2%、43.5%。同期，來自于金融機構的收入分別為1.96億元、2.7億元、5610萬元，占比分別為99.3%、76.8%、11.8%。

天極科技本周科創板首發上會

3月1日，廣州天極電子科技股份有限公司（下稱“天極科技”）將于科創板首發上會。據悉，天極科技是一家主要從事微波無源元器件及薄膜集成產品的研發、生產及銷售的企業，產品應用于軍用雷達、電子對抗、精確制導、衛星通信等國防軍工領域以及5G通信、光通信等民用領域。

招股書顯示，2019年至2022年1-6月，天極科技分別實現營收0.73億元、1.26億元、1.74億元、1.01億元，扣非后歸母凈利潤分別為2394.94萬元、4407.57萬元、5270.39萬元、3117.35萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為-2557.32萬元、-5211.58萬元、-7403.41萬元、1493.68萬元，主營業務毛利率分別為69.68%、69.04%、64.69%和63.85%。

報告期內，公司綜合毛利率水平分別為67.78%、68.59%、64.40%和63.86%，可比公司毛利率均值分別為56.67%、54.70%、50.65%、49.63%。研發費用率分別為7.42%、6.17%、6.66%、6.49%，可比公司研發費用率均值分別為5.14%、5.66%、7.29%、6.08%。

天承科技本周上交所上會

3月3日，廣東天承科技股份有限公司（下稱“天承科技”）將于上交所首發上會。據悉，天承科技主要從事PCB所需要的專用電子化學品的研發、生產和銷售，公司產品主要包括水平沉銅專用化學品、電鍍專用化學品、銅面處理專用化學品等，應用于沉銅、電鍍、棕化、粗化、退膜、微蝕、化學沉錫等多個生產環節。

2019年、2020年、2021年、2022年1-3月，該公司分別實現營收1.68億元、2.57億元、3.75億元、8882.7萬元。同期歸母凈利潤分別是2298.53萬元、3878.01萬元、4498.07萬元、1250.61萬元，主營業務毛利率分別為43.49%、32.08%、28.33%和31.48%，經營活動產生的現金流量凈額分別-136.63萬元、1.05萬元、-472.74萬元、4,638.98萬元。

同期，水平沉銅專用化學品占主營業務收入比例為68.10%、72.13%、73.97%、72.42%，研發投入占比分別為5.75%、5.55%、5.68%、6.54%。2019年至2021年，公司主營業務毛利率分別為43.49%、31.95%、28.21%，同行業上市公司毛利率均值分別為44.05%、42.76%、38.36%。