一直以來(lái)，我都有一個(gè)觀點(diǎn)，大部分股票投資者可能終其一生都無(wú)法成為一名合格投資者。對(duì)于他們來(lái)說(shuō)，最佳的選擇就是買(mǎi)寬指數(shù)基金。這其實(shí)是性價(jià)比最高的一個(gè)選擇。因?yàn)樽龀鲞@樣的選擇后，基本上就可以不關(guān)注股市了。只要買(mǎi)入點(diǎn)位不是很貴，長(zhǎng)期持有的話，做到6%的收益是可行的。如果說(shuō)還能再進(jìn)一步，可以做到在熊市買(mǎi)入，牛市賣(mài)出。那么就會(huì)有9-10%的收益。
這絕對(duì)跑贏這個(gè)市場(chǎng)90-95%的投資者了。
但是很少有人會(huì)接受這樣的建議。畢竟個(gè)股的漲跌更刺激，也更符合人們通過(guò)股市發(fā)家致富的想法。那么對(duì)于個(gè)股投資者有什么樣的投資建議呢？
(相關(guān)資料圖)
我的建議首先是走正道。下面關(guān)于走正道我做一個(gè)解釋。
股票市場(chǎng)上為什么有那么多人虧損，其中很重要的原因是這些投資者根本就沒(méi)有走正道。我22年寫(xiě)了一個(gè)書(shū)，一本關(guān)于普通投資者如何建立股票投資體系的書(shū)。機(jī)械工業(yè)出版社的李浩編輯取了一個(gè)很好的書(shū)名《噪聲與洞見(jiàn)》。股票投資時(shí)，我們需要排除噪聲，秉持洞見(jiàn)。這個(gè)觀點(diǎn)和我剛才說(shuō)的走正道很有關(guān)系。我經(jīng)常看各種投資論壇，也和很多投資者交流。這里面大多數(shù)人關(guān)注的信息都是噪聲。
關(guān)于什么是噪聲，我們也做一個(gè)定義。噪聲就是那些缺乏規(guī)律性的，難以把握的變化。例如，很多人關(guān)注下周，下個(gè)月，甚至下半年的漲跌，我們要知道影響短期變化的因素很多，我們很難從中提取出主要矛盾。但是影響長(zhǎng)期變化的因子就簡(jiǎn)單的多。影響一個(gè)股票長(zhǎng)期變化最核心的因子就是估值，如果某只股票現(xiàn)在價(jià)格明顯低于價(jià)值，短期走勢(shì)我們不好判斷，但是長(zhǎng)期一定會(huì)均值回歸。因此從股票投資角度，試圖把握復(fù)雜多變的短期因子的影響遠(yuǎn)不如關(guān)注長(zhǎng)期因子的狀態(tài)及走向，即排除噪聲，秉持洞見(jiàn)。
這是我說(shuō)的要走正道的原因，那么什么是股票投資的正道呢？
下面我以價(jià)值投資為例，說(shuō)明什么是正道。
1、系統(tǒng)的學(xué)習(xí)價(jià)值投資的理論體系，并建立自己的投資體系，包括交易體系。
很多投資者看了很多價(jià)值投資的書(shū)，了解了諸如“買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司”，“安全邊際”，“能力圈”，“以合理的價(jià)格買(mǎi)入優(yōu)秀公司，勝過(guò)以低估的價(jià)格買(mǎi)入平庸公司”等諸多價(jià)值投資的核心理論體系。
但是做到這一步遠(yuǎn)遠(yuǎn)是不夠的。這最多算是得到了價(jià)值投資的思想啟蒙。
系統(tǒng)性的掌握價(jià)值投資理論體系需要了解圍繞股票投資的幾個(gè)核心要素：投資者自己、市場(chǎng)、企業(yè)相關(guān)的理論體系背后的邏輯。需要以做學(xué)問(wèn)的態(tài)度系統(tǒng)性的學(xué)習(xí)與論證。
2、掌握企業(yè)分析方法論及基本的財(cái)務(wù)知識(shí)。
企業(yè)分析方法論和財(cái)務(wù)知識(shí)都是企業(yè)分析的組成部分。一個(gè)是定性部分，另一個(gè)是定量部分。檢驗(yàn)企業(yè)分析成果的行為是估值。如果可以大致準(zhǔn)確的對(duì)于企業(yè)進(jìn)行估值，那么就可以認(rèn)為某某企業(yè)已經(jīng)在自己的能力圈了。
了解企業(yè)對(duì)于不同人來(lái)說(shuō)難度是不同的。企業(yè)高管更容易了解到行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)；而對(duì)于普通崗位的投資者來(lái)說(shuō)，更容易把握自己可以日常接觸到的消費(fèi)品企業(yè)，從一個(gè)用戶的視角去分析企業(yè)。
個(gè)股投資是一個(gè)日積月累的過(guò)程，這也是芒格先生說(shuō)四十歲之前無(wú)價(jià)值投資的原因。當(dāng)缺乏對(duì)于個(gè)股的認(rèn)知，價(jià)值投資如同建立在沙地上的高樓。（作者：二馬由之）