A股周四、周五連續兩天大跌的一個主要原因是美元指數、美債收益率走強，壓制市場風險偏好，市場避險情緒濃重。由于節后美國非農就業數據、CPI數據、零售數據和PPI數據均超出市場預期，美聯儲官員鷹王布拉德表示不排除3月份加息50BP。市場開始交易美聯儲進一步加息，美國短期國債收益率升破5%，十年期國債收益率一度飆升至3.922%，突破去年12月份新高，美元指數日內暴漲超600點。

作為全球風險資產定價的錨，美債收益率飆升，自然會對全球金融市場造成沖擊，除了A股連續兩天大跌，美股也是連續兩天殺跌。昨晚美股納指大幅低開，一度跳水，后企穩回升，最終收跌0.58%，美股道指收漲0.39%。

美股跌幅收窄的主要原因也是美元指數突然跳水，基本收回日內漲幅，美國十年期國債收益率跌至日內低點3.83%，市場情緒有一定程度的緩和。

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而美元指數跳水和美十債收益率走低可能是美聯儲鴿派言論影響。具體來看，由于對經濟衰退的擔憂，以及美聯儲巴爾金表示支持目前的加息步伐，美國國債收益率失去了一些早先的動力。

周四，在另外兩名美聯儲官員為加息50個基點而不是25個基點辯護后，收益率得到提振。而現在，巴爾金在一次演講中表示，他“不是那種認為操作貨幣政策的方法就是迅速轉向終端利率然后暫停加息的人。

雖然美國通脹超出市場預期，但本周同時公布的美國2月份費城聯儲制造業指數和美國新屋開工總數均創下新低，仍提醒著美國經濟走弱的風險。數據間的打架，讓美聯儲激進加息產生分歧，有的官員唱紅臉，有的官員唱白臉，一方面是為了恐嚇市場壓制通脹預期，一方面又怕市場過度放映。

說完國際市場，再說來國內市場，昨天盤后證監會發布全面實行股票發行注冊制相關制度規則，自公布之日起施行。證券交易所、全國股轉公司、中國結算、中證金融、證券業協會配套制度規則同步發布實施。

隨著A股進入全面注冊制時代，機構普遍認為，全面注冊制的出臺有望提振市場風險偏好，且隨著國內經濟實現“否極泰來”，市場信心將進一步恢復。

對于股民來說，全面注冊制的到來，需要關注以下幾點：

全面注冊制將降低上市門檻，以上卡著那些財務指標會放低，主要是為了科技創新型公司上市融資。但這也意味著我們更可能買到價值毀滅型企業，融完資后可能就被市場淘汰了，另外散戶喜歡炒題材，注冊制后同種題材的供給將會增加，炒作難度無疑會增加。總結一句話，差的會更差，考驗散戶選股能力。全面注冊制改革后采用市場化的詢價定價方式，發行定價突破原本23倍的市盈率限制。在今后打新的過程中，需要投資者更多關注公司的基本面情況以及標的性價比。本次主板注冊制改革規定，在新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，之后日漲跌幅繼續保持10%不變。主板出臺下單2%的價格籠子限制，也就是說只有漲到8個點才能掛漲停價，對當前游資打板生態也會造成一定沖擊。主板十天四次異動，十天之內累計漲幅達100%，三十天之內累計漲幅達200%給予停牌，也會影響短期炒作。

風險提示：

股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考