行情回顧
美容護(hù)理領(lǐng)漲，電力設(shè)備領(lǐng)跌
(相關(guān)資料圖)
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)弱，本周主要指數(shù)全面調(diào)整。北向資金凈流入82.51億，融資資金流入104.34億（截止周四），市場(chǎng)日均成交量約9883億，較上周大幅放量。風(fēng)格較均衡，滬指跌1.12%，深成指跌2.18%，創(chuàng)業(yè)板跌3.76%。行業(yè)方面，美容護(hù)理（3.53%）、食品飲料（1.62%）、石油石化（0.69%）等表現(xiàn)較好，電力設(shè)備（-4.06%）、電子（-3.29%）、房地產(chǎn)（-3.16%）表現(xiàn)落后。
數(shù)據(jù)來源：平安證券
盤面分析
兼具低估值和高成長(zhǎng)，醫(yī)藥板塊上漲
事件消息：
醫(yī)藥生物（申萬）的整體估值水平已充分回調(diào)，當(dāng)前PE（TTM）為24X，處于近5年歷史分位點(diǎn)20.3%。醫(yī)藥板塊相對(duì)滬深300以及萬得全A的溢價(jià)率水平也仍在歷史5年低位。2022年1-11月職工醫(yī)保支出、居民醫(yī)保支出分別同比增長(zhǎng)9.2%與1.9%，漲幅明顯。
投顧觀點(diǎn)：
需求擴(kuò)張是醫(yī)藥板塊實(shí)現(xiàn)超額收益的核心驅(qū)動(dòng)力。2011-2020 年的過往十年，無論是整體衛(wèi)生總費(fèi)用，還是具體到政府、社會(huì)、個(gè)人現(xiàn)金衛(wèi)生支出，均保持了良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。展望未來，板塊成長(zhǎng)性不言而喻。隨著底層基礎(chǔ)醫(yī)學(xué)與科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，行業(yè)內(nèi)部的創(chuàng)新迭代從未停止。
國家醫(yī)保局持續(xù)推進(jìn)醫(yī)保藥品目錄調(diào)整，對(duì)創(chuàng)新藥品予以支持和傾斜，從需求側(cè)引導(dǎo)醫(yī)藥企業(yè)加大創(chuàng)新力度；同時(shí)對(duì)創(chuàng)新醫(yī)療器械的發(fā)展亦給予充分支持，在集中帶量采購之外留出一定市場(chǎng)為創(chuàng)新產(chǎn)品開拓市場(chǎng)提供空間。未來我國醫(yī)療保障體系也將不斷發(fā)展健全。
數(shù)據(jù)來源：平安證券（以上個(gè)股僅做舉例說明，不構(gòu)成投資建議）
指數(shù)分析
上證指數(shù)弱勢(shì)調(diào)整，中線樂觀
上證指數(shù)昨天午后跳水，成交量放大，下探3250的支撐位。今天早盤表現(xiàn)堅(jiān)挺，午后轉(zhuǎn)為弱勢(shì)調(diào)整。近兩個(gè)交易日，行情連續(xù)走弱，短期走勢(shì)圖形上看形成M頂，下周觀察能否走出短期的反轉(zhuǎn)，中長(zhǎng)期仍然樂觀。
數(shù)據(jù)來源：平安證券
創(chuàng)業(yè)板指被權(quán)重股拖累，向下跌破支撐位
創(chuàng)業(yè)板指上一個(gè)交易日跟隨上證指數(shù)在午后跳水，，今天主要受權(quán)重股的基本面因素拖累，近兩天下跌速度超預(yù)期。短期情緒受到壓制，向下跌破支撐位。中期仍然看好，下跌企穩(wěn)后是好機(jī)會(huì)。壓力位在近期的高點(diǎn)，2520-2530區(qū)間。支撐位在60日均線處，2420-2430區(qū)間。
數(shù)據(jù)來源：平安證券
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
中長(zhǎng)期貸款的變化，背后反映的是企業(yè)和居民對(duì)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心。如果對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好，則企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增加，居民長(zhǎng)期按揭貸款增長(zhǎng)。歷史上來看，中長(zhǎng)期貸款余額增速的拐點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)有一定指引作用：成長(zhǎng)在中長(zhǎng)期信貸改善后表現(xiàn)最好。（浙商證券）
后市投顧觀點(diǎn)
階段性調(diào)整，向好大趨勢(shì)不變
市場(chǎng)進(jìn)入階段性調(diào)整，但北上資金持續(xù)流入，側(cè)面說明本次調(diào)整并不是外部因素（加息、地緣問題等）造成，更多是內(nèi)部因素（經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分歧、獲利兌現(xiàn)、技術(shù)阻力等）導(dǎo)致；本輪行情的最核心邏輯是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，復(fù)蘇之路比較曲折，因此行情反復(fù)也正常，但向好的大趨勢(shì)不變，大盤存在回補(bǔ)3195-3197一線缺口可能，下行空間有限，是上行過程中的正常休整，不必悲觀；由于增量資金入市仍較謹(jǐn)慎，全面行情不具體條件，更偏結(jié)構(gòu)性行情。從風(fēng)格看，以數(shù)字經(jīng)濟(jì)為代表的前期強(qiáng)勢(shì)板塊調(diào)整更劇烈，包括計(jì)算機(jī)、電子、半導(dǎo)體、通信等，新能源、軍工等也跟隨走弱，金融、地產(chǎn)鏈、基建、醫(yī)藥、消費(fèi)及傳統(tǒng)周期等價(jià)值類行業(yè)相對(duì)抗跌，但也未表現(xiàn)出整體的強(qiáng)勢(shì)，還是局部行情，成長(zhǎng)向價(jià)值全面切換的可能性不大；市場(chǎng)休整過后，成長(zhǎng)延續(xù)主線的概率高，但機(jī)會(huì)將收斂，更聚焦少部分確定性強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)公司，建議高拋純概念股，價(jià)值也有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，精選性價(jià)比高的標(biāo)的。此外，回調(diào)也是通過ETF（寬基、行業(yè)）配置的機(jī)會(huì)。投資建議，僅供參考，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。