這是一家在我國特高壓領域中主營輸電線路用絕緣子的上市企業(yè)，目前公司線路瓷絕緣子的產銷規(guī)模位居全國第一。
而憑借著在該領域的強大競爭力，這家企業(yè)被工信部評為了專精特新小巨人，該稱號是中小企業(yè)評定工作中最權威的榮譽。
(資料圖片)
從2019年開始，這家公司的歷史凈利潤已經連續(xù)三年實現(xiàn)了增長，并在2021年以1.57億元的凈利潤創(chuàng)出了歷史新高。
而到了2022年，該企業(yè)只用了三個季度的時間就完成了1.69億元的凈利潤。這說明該公司2022年凈利潤的增長不僅提前實現(xiàn)了，還再次刷新了業(yè)績的歷史最高紀錄。
但是在2022年第三季度，這家企業(yè)產品的利潤空間卻出現(xiàn)了下降，這勢必會減少公司的收益，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節(jié)。
目前，該公司的股票在充分回調了40%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。
大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股特高壓概念板塊中，大連電瓷(股票代碼:002606)這家上市企業(yè)2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。
主營業(yè)務及核心競爭力
在大連電瓷的財報中翻譯官了解到，這家企業(yè)的主營業(yè)務為輸電線路用瓷絕緣子和電站用瓷絕緣子的研發(fā)、生產及銷售。該公司絕緣子的收入占比為95.59%，是其主營業(yè)務。
而在這家企業(yè)的財報中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，基于新基建和雙碳重點戰(zhàn)略政策，國家加大相關領域的投資力度。"十四五"期間南網計劃投資6,700億元，年均投資1,340億元，國網計劃投資2.23萬億元。
而在2022年1~4月，我國電網投資完成金額高達893億元，同比增長了4.7%。這些數(shù)據(jù)均來自公司的財報，也說明這家企業(yè)目前所從事的業(yè)務正處在行業(yè)風口中。
而在該公司的分紅信息中翻譯官還得知，這家企業(yè)自上市以來累計分紅10次，總共派發(fā)現(xiàn)金1.53億元。并在2017~2022年期間為股東分了4次紅，分紅占凈利潤的平均比重為10%。
上面看過了這家企業(yè)的基本情況，下面我們再來分析一下公司的凈利潤表現(xiàn)。
業(yè)績表現(xiàn)
以下內容和財務數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。
2021年第三季度，這家企業(yè)的凈利潤為1.48億元。到了2022年第三季度，該公司的凈利潤就達到了1.69億元，同比增長了14%。
而這家企業(yè)目前的凈利潤，在A股特高壓概念板塊81家上市公司中排名第26位。這個名次比較靠前，說明其規(guī)模相對來說很大。
因為在買方市場企業(yè)都是先發(fā)貨后收錢，這就產生了賬期和應收賬款，所以凈利潤是由現(xiàn)金和應收賬款組成的，下面翻譯官將詳細分析出該公司凈利潤中的含金量。
經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額這個指標，是衡量一家企業(yè)現(xiàn)金收支情況的，它也被稱為凈利潤的試金石。
2022年第三季度，該公司的凈利潤雖然有1.69億元，但同期這家企業(yè)因經營活動而實際收到的現(xiàn)金凈額卻為1.51億元，同比大幅增長了447%。
上面已經說過了凈利潤是由現(xiàn)金和應收賬款組成的，所以現(xiàn)金流量凈額比凈利潤低是一個正常的現(xiàn)象，因為兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款。
而在2022年第三季度，該公司的現(xiàn)金流量凈額同比增長了將近5倍，這說明和去年同期相比該企業(yè)的現(xiàn)金流變得更加充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對公司的生產經營是非常有利的。
通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家企業(yè)的規(guī)模很大，并且其目前的現(xiàn)金流也非常的充裕。
凈利潤增長原因
下面我們來分析一個重要的問題，是什么原因使得公司的凈利潤出現(xiàn)了增長，希望大家能認真閱讀。
通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，該企業(yè)凈利潤增長的主要原因是，絕緣子銷售速度的加快以及銷售回款時間的縮短。
絕緣子的銷售速度，要使用該企業(yè)的存貨周轉天數(shù)這個指標來衡量。
2021年第三季度，這家公司銷售一批已生產的絕緣子存貨還需要222天的時間。而現(xiàn)在只需要166天，銷售速度加快了25%。
存貨周轉天數(shù)這個指標的下降，說明市場對公司生產的絕緣子的需求在增強。這樣就提高了該企業(yè)的收入，增加了凈利潤。
而除了產品銷售速度的加快以外，在2022年第三季度，這家公司凈利潤增長的原因還有銷售回款時間的縮短。
2021年第三季度，該企業(yè)銷售完絕緣子之后，還需要121天才能收到貨款。而現(xiàn)在只需要116天，銷售回款的時間縮短了4%。
銷售回款時間的縮短，使貨款回到公司生產環(huán)節(jié)的速度變快了。這樣就提高了該企業(yè)的資金使用效率，增強了其賺錢的能力。
綜上所述，在2022年第三季度，由于這家公司絕緣子銷售速度的加快，同時管理層也提高了營運能力，加強了應收賬款的催繳力度，縮短了銷售回款的時間，這些使得該企業(yè)第三季度的凈利潤出現(xiàn)了增長。
不足之處
上面看過了這家公司那么多的優(yōu)點，下面我們再來分析一下該企業(yè)目前存在的瑕疵，翻譯官來給大家做一個風險提示。
通過分析主要財務數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，這家公司最大的問題在于絕緣子利潤空間的下降。
2021年第三季度，該企業(yè)銷售100元的絕緣子，還能賺回39.15元的毛利潤，銷售毛利率為39.15%。
而到了2022年第三季度，這家公司同樣銷售100元的絕緣子，卻只能賺回33.56元的毛利潤，銷售毛利率為33.56%，同比下降了14%。
該企業(yè)目前的銷售毛利率，也就是絕緣子的利潤空間在A股特高壓概念板塊81家上市公司中排名第20位。這個名次不算低，說明其產品的利潤空間相對來說很大。
而通過進一步分析翻譯官在該企業(yè)的利潤表中發(fā)現(xiàn)，這家公司銷售毛利率下降的主要原因是原材料價格的高企。
絕緣子利潤空間的下降，不僅降低了該企業(yè)的銷售毛利率，還減少了公司的收益，對其生產經營十分不利，這一點是需要我們注意的。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦大連電瓷這只股票，也沒有說大連電瓷公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。