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盡管仍有不少投資者和投行對美股持悲觀態度，但美股的走勢并不悲觀，技術形態上三大股指都保持上攻的態勢，前期的下跌趨勢基本都已扭轉，其中道瓊斯已從去年的最低點上漲約21%，納斯達克最大漲幅超20%，標普最大漲幅超19%，都已經達到“技術性牛市”的標準，夸張一點講，市場的樂觀程度已經掩蓋了悲觀預期，美股已經度過了最艱難的時刻。

美國經濟軟著陸概率加大

雖然美國的通脹依舊過熱，但其數據已經過了高峰期，拐點已經出現，2022年9月的9.1%很可能是本輪通脹的峰值，自去年9月后，通脹一路回落至12月的6.5%，通脹回落的曲線已經形成，通脹壓力高峰期也已經過去，雖然仍高于2%的范疇，但好的市場預期已經開始生根發芽。

就業方面依舊表現不錯，1月份美國新增了51.7萬個就業崗位，遠高于市場預期，失業率降至3.4%，為1969年以來的最低水平，失業率表現較為穩定，近一年以來一直維持在4%以內，符合充分就業的概念，同時薪資也在繼續上升，高利率對就業市場的沖擊可能沒有預期的大，當前美國經濟韌性仍較足。

良好的就業數據使得美國經濟軟著陸的概率增大，美國前財政部長薩默斯認為，盡管通脹數據仍然過熱，但美國經濟“軟著陸”的可能性比幾個月前更大。兩位美聯儲官員也表示，美聯儲可以在不讓數百萬美國人失業的情況下控制高通脹，即實現軟著陸。

加息高峰期已過

通脹數據的回落，增強了市場對美聯儲未來加息幅度將變小的預期，而美聯儲不斷放緩的加息步伐，也讓市場再次憧憬寬松的未來，美聯儲在2月再次加息25個基點后，態度也不如前期鷹派，本輪加息周期美聯儲已經連續加息450個基點，而此次加息為去年3月以來加息幅度最小的一次。2月加息后，市場的焦點已經轉移至“美聯儲還將加息幾次”，市場的預期是3月再加息25個基點，且3月為最后一次加息的概率已經升至70%以上。鮑威爾強調：他相信當前的利率水平已經距離利率峰值不遠了。

美聯儲也是力圖在經濟發展和抑制通脹中尋找平衡，但長期維持過高的利率顯然不太現實，高利率必將提高美國借債的成本，國債利息支成為2022財年聯邦預算中增長最快的部分，付款或增加了3倍。隨著美國聯邦基金利率的提高，美國國債的短期利率也會提高，這使得美國借債成本更高。所以高利率不太可能長期維持，2023年可能不會降息，但2024年呢？

技術面上，道瓊斯日線形成上升三角形，上方34500一線并不構成實質性的壓力，未來大概率有新高。納斯達克日線已經形成雙底突破，短期有回測12000一線的可能，但趨勢依舊保持向上。標普日線已經站上均線系統，高低點依次向上抬升，上方可關注4300一線的壓力。

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