這是一家世界領先的新能源系統集成商，也是我國特高壓領域中的龍頭企業，目前公司的主營業務為輸變電和新能源等。

在2022年第三季度，該企業的賺錢能力，也就是凈資產收益率為21%，在特高壓板塊中排名第一位。

2021年這家公司全年的凈利潤高達72.5億元，這不僅比2020年大幅增長了196%，還刷新了業績的歷史最高紀錄。

(資料圖)

而到了2022年，這家公司不僅保持了強勁增長的態勢，還發生了質的飛躍。

該企業在這一年里只用了三個季度的時間就完成了110.56億元的凈利潤，公司今年業績的增長已經提前實現了。

目前，這家企業的股票在充分回調了40%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股特高壓概念板塊中，特變電工(股票代碼:600089)這家上市公司2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在該企業的財報中翻譯官了解到，特變電工的主營業務為變壓器產品、電線電纜產品以及新能源產業。

這家企業電纜電線的收入占比為13%，變壓器產品的收入占比為16%，新能源業務的收入占比為33%。

在該公司的財報中翻譯官還發現，根據國家能源局統計數據，2022年上半年，重點調查企業電力完成投資4,063億元，同比增長了12%。其中電網工程完成投資1,905億元，同比增長了9.9%。

而截止至2022年上半年，全國發電裝機容量為24.4億千瓦時，同比增長了8.1%。這些數據均來自這家企業的財報，也說明公司目前所從事的業務正處在行業風口中。

而在該企業的分紅信息中翻譯官還得知，這家公司自上市以來累計分紅24次，總共派發現金85.27億元。

并在2017~2021年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重竟然超過了30%。這個比例非常高，說明該企業對股東十分負責。

以上是對這家公司基本情況的介紹，下面我們再來分析一下該企業的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第三季度，這家公司的凈利潤只有51.91億元。到了2022年第三季度，該企業的凈利潤就達到了110.56億元，同比大幅增長了113%。

而這家企業目前的凈利潤，在A股特高壓概念板塊81家上市公司中排名第1位。這說明該企業目前是特高壓板塊內規模最大的公司。

分析完這家公司的凈利潤表現，下面我們再來看一下該企業的估值情況。市盈率是衡量一家公司估值情況最有效的指標，它是股價與每股收益的比值。

2022年第三季度，這家公司的市盈率只有6倍。這說明如果管理層把每年賺到的利潤都分給股東的話，你買入該企業1萬元的股票，6年后就能賺回1萬元的股息。

而這家公司目前的市盈率，在A股特高壓概念板塊81家上市公司中，從低至高排列同樣位居第1位，這說明該企業目前并沒有被高估。

通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家公司的規模是板塊內最大的，并且其目前也沒有處在被高估的狀態。

凈利潤增長原因

在本文最重要的環節中，翻譯官將使用杜邦理論來分析出該企業凈利潤增長的主要原因，希望大家能認真閱讀。

通過分析主要財務數據后，翻譯官發現在2022年第三季度，這家公司凈利潤增長的主要原因是特高壓產品銷售速度的加快，以及銷售凈利率的提高。

特高壓產品的銷售速度，要使用該企業的存貨周轉天數這個指標來衡量。

2021年第三季度，這家公司銷售一批已生產的特高壓產品存貨，還需要72天的時間。而現在只需要64天，銷售速度加快了11%。

存貨周轉天數這個指標的下降，說明市場對該企業生產的特高壓產品的需求在增強，這樣就提高了公司的營業收入，增加了凈利潤。

看過了該企業的銷售速度，下面我們再來分析一下公司的銷售凈利率。

2021年第三季度，該企業銷售100元的特高壓產品只能賺到17.36元的凈利潤，銷售凈利率為17.36%。

而到了2022年第三季度，這家公司同樣銷售100元的特高壓產品，卻能賺回24.29元的凈利潤，銷售凈利率達到了24.29%，同比增長了40%。

該企業目前的銷售凈利率，在A股特高壓概念板塊81家上市公司中排名第9位。這個名次非常靠前，說明其銷售凈利率相對來說很高。

通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，由于該企業特高壓產品銷售速度的加快，以及銷售凈利率的提高，這些使得公司第三季度的凈利潤出現了增長。

不足之處

上面看過了這家企業那么多的優點，下面我們再來分析一下該公司目前存在的瑕疵與問題，翻譯官來給大家做一個風險提示。

通過分析主要財務數據后翻譯官發現，在2022年第三季度，這家企業最大的問題在于短期償債能力出現了減弱的跡象。

流動比率是衡量一家公司短期償債能力最有效的指標，它是流動資產和短期負債的比值。

2021年第三季度，該企業的流動比率為1.36。這說明如果這家公司有100元的短期負債，就對應有139元的流動資產作為保障。

如果真的發生任何意外，即使管理層把流動資產都變現了也無法償還短期的債務。而到了2022年第三季度，該企業的流動比率就降至1.36，同比下降了2%。

因為在流動資產中像存貨和應收賬款都是在短時間內很難變現的，所以流動比率的行業平均值為2。

而在今年第三季度，這家公司的流動比率不僅處在行業平均水平之下還出現了下降，這說明該企業的短期償債能力偏弱。

短期償債能力不強，不僅會影響一家企業未來的現金流，嚴重的話還會有資金鏈斷裂的風險，這對其生產經營是十分不利的，也是需要我們注意的。

如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該企業能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦特變電工這只股票，也沒有說特變電工公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。