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2月7日開盤，機器人概念股集體拉升。鳴志電器、兆威機電漲停，綠的諧波、江蘇北人等漲幅均超10%，江蘇雷利、漢宇集團、石頭科技、金智科技等跟漲。

作為國內機器人龍頭當日也迎來了六連陽，根據公司1月披露的投資者關系活動記錄表來看，截至到2023年1月17日，公司共迎來了378家機構調研。

接受機構調研時表示，公司目前的減速機供應能滿足公司生產需求，諧波減速機基本實現了國產品牌企業供應，RV減速機國產化品牌供應占比也在逐步上升。

機器人產業鏈主要包括上游的主要三大零部件：減速器、控制系統和伺服系統。中游是機器人本體，下游就是系統集成商，自動化設備生產商。終端應用可以在汽車、電子、金屬、食品、醫療等領域。

其中上游中最重要最核心的零部件就是減速器！它是成本占比最大、技術含量最高的零部件，減速器是純機械部件，主要在于高精度數控機床等設備的投入和熱處理、精密加工等工藝。精密減速器制造因其對材料、設備、工藝等多個環節都有嚴格要求，而造成極高的投資和技術壁壘。從減速器市場格局來看，當前全球工業機器人減速器市場呈寡頭壟斷格局，行業集中度較高。

由于國外壟斷，所以減速器國產替代的需求非常強烈。在政策和資本兩相助力下，國內減速機企業有望在國產替代和自動化節奏下迎來發展機遇。

浙商證券認為：在未來3~5年內，隨著伺服電機、精密減速器的迭代，AI算法及環境感知技術的升級，人形機器人有望滿足消費端市場需求，迎來行業爆發。建議重點關注運動控制系統核心零部件的諧波減速器、RV減速器，以及環境感知模塊的激光雷達，圍繞細分賽道尋找優質投資標的。

國金證券研報認為，當下精密減速器國產替代正進行，預計隨著未來國內各減速器廠商的技術和設備持續升級、產能持續提升，有望加速滲透減速器市場，提高下游市場份額

（投資顧問：江淑姣?執業編號：A0840619120001）

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