這是一家我國流感疫苗領域的龍頭企業，目前公司的銷售毛利率，也就是疫苗的利潤空間高達88%堪比茅臺。

(資料圖片)

而憑借著在生物疫苗領域的強大競爭力，這家企業還獲得了國家第一養老金信托公司(自有資金)的戰略入股，目前國家第一養老金信托公司是其第一大流通股東。

從2018年開始，這家企業每年為員工以及高管支付的薪酬已經連續4年實現了增長，并在2021年達到了1.15億元。這不僅比2020年增長了12.03%，還創出了歷史新高。

支付給職工薪酬這個指標連續增長并且創出歷史新高，這說明該公司目前正處在高速發展期，每年都在招兵買馬，向外擴張。

但是在2022年第三季度，這家企業的銷售凈利率卻出現了下降，這勢必會減少公司的收益，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節。

目前，該公司的股票在充分回調了51%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股生物疫苗概念板塊中，華蘭疫苗(股票代碼:301207)這家上市企業2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

接電話的董秘是位男士，說話的聲音很大，態度卻很一般。

在交談中翻譯官了解到，華蘭疫苗的主營業務為人用疫苗的研發、生產和銷售。這家企業疫苗的收入占比為99.54%，是其主營業務。

而在該公司的財報中翻譯官還發現，在2021年這家企業四價流感疫苗及三價流感疫苗的批簽發共計獲批100個批次，流感疫苗批簽發批次數量繼續保持國內第一。

而在2022年2月份，公司國內首家取得了四價流感疫苗，可用于6~35個月齡嬰兒接種，填補了國內市場空白，進一步鞏固了公司在流感疫苗行業中的優勢地位，這些都彰顯了其強大的競爭力。

以上是對該企業基本信息的介紹，下面我們再來分析一下公司的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第三季度，該企業的凈利潤為5.28億元。到了2022年第三季度，這家公司的凈利潤就降至5.05億元，同比下降了4%。

而該企業目前的凈利潤，在A股生物疫苗概念板塊71家上市公司中排名第25位。這個名次處在板塊中等偏上的位置，說明其規模相對來說并不小。

看過了這家企業的凈利潤表現，下面我們再來分析一下公司的賺錢能力。凈資產收益率是衡量一家企業盈利能力最有效的指標，它是凈利潤與股東權益的比值。

2022年第三季度，該公司的凈資產收益率為9.22%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過生物疫苗的生產經營，9個月后就能賺回9.22元的凈利潤。

而這家企業目前的賺錢能力，也就是凈資產收益率，在A股生物苗概念板塊71家上市公司中排名第20位。這個名次更高，說明其賺錢的能力相對來說非常強。

在本環節的最后，我們再來看一下這家企業的估值情況。市盈率是衡量一家公司估值情況最有效的指標，它是股價與每股收益的比值。

2022年第三季度，這家企業的市盈率為29倍。這說明如果該公司的管理層把每年賺到的凈利潤都分給股東的話，你買入這家企業1萬元的股票，29年后就能賺到1萬元的股息。

而該公司目前的市盈率，在A股生物疫苗概念板塊71家上市企業中，從低至高排列位居第32位。這個名次處在板塊中等偏上的位置，說明其目前并沒有處在被高估的狀態。

通過以上分析我們了解到，在2022年第三季度，這家公司的規模很大，賺錢的能力更強，并且其目前并沒有被高估。

凈利潤下降原因

在本文最重要的環節中，翻譯官將使用杜邦理論來分析出該企業凈利潤下降的主要原因，希望大家能認真閱讀。

通過分析主要財務數據后翻譯官發現，在2022年第三季度，這家公司凈利潤下降的主要原因是銷售凈利率的降低。

2021年第三季度，該企業銷售100元的疫苗產品，還能賺回37.92元的凈利潤，銷售凈利率為37.92%。

而到了2022年第三季度，這家公司同樣銷售100元的疫苗產品，卻只能賺回32.36元的凈利潤，銷售凈利率降至32.36%，同比下降了15%。

雖然該企業的銷售凈利率在今年第三季度出現了下降，但是在A股生物疫苗概念板塊71家上市公司中，卻依然能排在第9的位置。這個名次非常靠前，說明其銷售凈利率相對來說很高。

而銷售凈利率的下降只有兩個原因，一是因為疫苗產品的價格出現了下降，一是因為公司各項費用出現了上漲。

而無論哪種原因銷售凈利率的下降都會減少該企業的收益，對其生產經營產生不利的影響，這點是需要我們注意的。

優點

雖然這家公司的凈利潤在今年第三季度出現了下降，但是翻譯官在其財報中還是發現了一些值得稱贊的地方，例如超強的短期償債能力。

流動比率是衡量一家企業短期償債能力最有效的指標，它是流動資產和短期負債的比值。

2021年第三季度，該企業的流動比率為1.64。這說明如果公司有100元的短期負債，就對應有164元的流動資產作為保障。

而到了2022年三季度，這家公司的流動比率就達到2.78，同比增長了69%。

因為流動比率的行業平均值為2，所以在今年第三季度，該企業的流動比率不僅處在行業平均水平之上，而且還出現了上漲，這些都說明公司目前的短期償債能力非常強

而短期償債能力的增強，會保證一家企業未來的現金流，對其生產經營也是十分有利的，這點是需要我們了解的。

如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該企業能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦華蘭疫苗這只股票，也沒有說華蘭疫苗公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。