環球新材國際收購CQV公司落地。1月27日，環球新材國際（06616.HK）發布公告稱：將以總價約4.7億元人民幣（859億韓元）收購在韓國KOSDAQ上市公司CQV（101240.KS）股份。交易完成后，環球新材將直接及間接持有CQV已發行股份的42.45%，成為CQV的單一最大股東，CQV將成為環球新材的非全資附屬公司。
據悉，并購標的CQV公司的核心競爭力為強大的研發設計團隊、全球領先的智能化工廠以及覆蓋全球的優質客戶渠道、全球領先的以人工合成云母為基材的產品體系。CQV公司的研發團隊有著35年的從業經驗，1990年供職于安格公司開始加入該行業，2000年安格被巴斯夫收購后，該技術團隊便創立了現在的CQV。在強大的研發技術支撐下，CQV生產超過800種不同基材的特色顏料，收入較為穩定。
環球新材國際為什么收購CQV？
(資料圖片)
環球新材國際是國家級高新技術企業，研發、生產、銷售珠光材料及人工合成云母為主等關鍵基礎新材料。公司掌握了全球領先的合成云母、珠光材料、新能源材料的關鍵核心技術，是國家工信部工業強基工程關鍵基礎新材料-人工合成云母項目的承擔單位。2022年入選廣西“專精特新企業”，是業內真正的細分領域領軍人。
上市以來，公司制定了“內源式發展與外延式擴張”并重的發展戰略，希望通過國際并購，進一步加快自身的發展。公司在此前的增持公告上也曾表示，會繼續探索及評估新商機和投資或并購項目，增加其客戶基礎，擴大地域覆蓋范圍并帶來技術優勢或協同效應。好的并購項目往往是1+1>2?的雙贏，環球新材國際收購CQV帶來的協同效應至少有五點。
產品協同。環球新材國際擁有全球領先的合成云母技術，產品結構逐步向汽車級和化妝品級等高端市場傾斜。CQV公司整體銷售占比中75%為化妝品及汽車用珠光產品，在韓系汽車和新能源汽車企業里獨有優勢，在亞洲化妝品市場也非常有競爭力。在當前中國化妝品和汽車級珠光顏料市場高速成長的環境下，CQV能夠補充環球新材產品在汽車級、化妝級高端市場的優勢，把握高端市場機遇。
市場協同。環球新材國際為中國最大的珠光顏料生產商和全球最大的合成云母基珠光顏料生產商，但目前96%的銷售集中于中國市場。CQV公司在全球一百多個國家和地區有銷售網點，產品遠銷北美、歐洲等全球市場。環球新材國際能夠通過CQV的渠道提高海外銷售占比，增加對國際中低端市場的滲透率和國內高端市場的需求。協同雙方的國內外市場銷售網絡，實現差異化產品的交叉銷售，有望產生巨大的銷售增量。
研發技術協同。環球新材國際擁有全球領先的合成云母技術，在廣西、湖北、浙江擁有多個研發中心。而CQV公司的核心競爭力之一在于其強大的研發設計團隊，其產品在韓系汽車和新能源汽車企業以及亞洲、歐洲化妝品等高端市場應用極具競爭力。收購后能夠進一步整合兩家公司的技術研發資源，環球新材國際將成為全球珠光顏料市場極具技術領先優勢的行業領導者。
生產制造協同。CQV公司的合成云母產品技術領先全球，在高端市場應用廣泛，但受限于合成云母原材料供應很難拓展。中國的原材料成本低于韓國，同時環球新材國際穩定及質量優異的合成云母供應能夠解決CQV原材料供應問題，促進CQV產能的加速釋放，并降低采購成本提高盈利水平。環球新材國際也將進一步增強人工合成云母的市場地位和話語權，進一步做大做強人工合成云母業務。
資本市場協同。環球新材國際是唯一在香港上市的珠光材料行業公司，作為細分行業稀缺標的備受資本市場青睞。CQV于2011年在韓國KOSDAQ上市，本次交易將實現香港以及韓國兩地資本市場協同，借助全球化融資平臺打造業務國際化形象；同時提升并購后上市公司的整體估值、市場影響力和定價能力。
環球新材國際對CQV公司的收購，是兩家公司在產品、技術、市場、生產制造、資本等多層面的強強聯合。環球新材國際有望通過國際并購進一步提升自身的競爭力，在國際市場上開疆拓土，踏出“外延式擴張”的第一步，并為后續的并購做準備。而CQV公司也將在收購完成后進入新的騰飛的階段，實現業績的快速增長。對于兩家公司而言，是1+1＞2的雙贏。
環球新材國際“內源式”發展的體現
環球新材國際一直致力于合成云母和珠光顏料的生產研發，并在市場中取得相當的份額與地位，具體在業績上體現為收入穩定增長、盈利能力增強，化妝品以及汽車高端份額逐年提升。
2019年至2021年公司收入穩步增長，三年的復合增長率為15%。凈利潤也逐年增長，即便是在原材料價格上漲和疫情影響加深的情況下，公司仍然維續較強的盈利能力。從公司的收入結構來看，公司來自合成云母基珠光顏料的銷售占比逐年提升，整體向高附加值的產品結構傾斜，這得益于公司強大的研發能力。掌握合成云母工藝是踏入高端市場的標志之一，合成云母基珠光顏料主要應用在高端市場中的汽車領域以及化妝品領域。隨著高端收入占比的提升，公司產品溢價較強，毛利率處在較高水平，2022年上半年進一步提升至51.20%，領先于行業。
在技術和規模的持續突破下，環球新材國際仍然不斷打破合成云母的應用邊際，引領行業發展方向，并為公司業務探索新的增長空間。
隨著新能源汽車行業發展的如火如荼，新能源電池安全問題也始終牽絆著各界，而合成云母擁有絕緣、耐高溫、耐腐蝕、質地穩定等諸多優越性能，如果廣泛應有于鋰電材料中，將顯著提升電池安全。2021年9月，環球新材國際與浙江大學合作建立的“新材料聯合研發中心”，重點研究以合成云母為主的絕緣隔熱系統、電池隔膜材料等制約新能源汽車產業發展的關鍵性材料。經過雙方一段時間的同心協力，關于合成云母基材的電池材料的研發已有了實質性進展，并開始陸續向市場供貨。預計隨著產品銷量的增加，能夠為環球新材國際的業績打開巨大的增長空間。
除了在新能源汽車電池材料研發上的進展，公司表示，還將繼續致力于改進其產品組合，開發其產品于不同行業的應用，以滿足不同客戶及市場需求，例如用于化妝品、陶瓷及橡膠等應用的功能性填料產品。環球新材的發展計劃正在妥為實施，在業務上有很大的想象空間。隨著并購CQV公司項目的落地，受益于協同紅利，有望進一步增強競爭力。
寫在最后
環球新材國際的綜合實力屢獲認可。公司是國家工信部工業強基工程關鍵基礎新材料-人工合成云母項目的承擔單位。綜合實力排名全球同行業前列，曾多次獲評“國家知識產權優勢企業”、“廣西技術創新示范企業”、“廣西名牌產品”等資質和榮譽。2022年入選廣西“專精特新企業”，創新能力、研發能力、市場競爭力和綜合實力獲得政府認可。
資本層面也屢屢傳來利好。因為堅定看好合成云母和珠光顏料行業的發展前景以及環球新材的長期發展潛力，同時公司在二級市場的估值也極具性價比，環球新材國際一直備受投資者青睞，2022年以來在資本層面屢屢傳來利好。
7月份，公司大股東接連回購+增持，為市場傳遞積極信號。在港股市場上，環球新材國際作為唯一在港上市的珠光材料行業公司，上市半年多就被納入恒生綜合指數，并順利進入港股通交易標的，港股通份額持續提升，目前港股通累計持股已超1億股。
近期，公司還受到國資認可，在2022深圳全球招商大會上，市屬國企深業集團旗下深圳博約投貸資本管理有限公司（簡稱“博約資本”）會同羅湖區人民政府與環球新材國際簽約；博約資本通過認購環球新材5億元可轉債形式，助力公司開展并購。
公司“內源式發展與外延式擴張”并重的發展戰略正在穩步實施，綜合實力受認可為公司帶來資本加持，資本支持又將推動環球新材的發展再上一臺階。并購項目加快環球的國際擴張，為資本市場注入極大的信心，并為后續的并購跨出關鍵一步。
對內，公司業務和業績持續突破，實現“內源式”發展；對外，公司通過優質的并購項目開拓國際市場，實現“外延式”擴張；發展內外并進，環球新材國際有望在質變之下爆發驚人潛力。
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