1月12日，深交所上市公司管理一部下發關注函稱，關注到南方黑芝麻股價自2022年12月12日起大幅上漲，四次觸及股票交易異常波動情形，至2023年1月12日，收盤價累計漲幅為117.21%。

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深交所要求南方黑芝麻結合市場環境、需求狀況、經營情況等因素，分析說明公司2022年前三季度營業收入、凈利潤同比下降的原因，并結合公司的非經常性損益項目說明報告期內扣非后凈利潤為負值的原因及合理性、相關因素的影響是否具有持續性。

黑芝麻表示，業績下降是因為2022年前三個季度，新冠疫情等外部環境對正常的生產經營產生較大影響。并且公司稱凈利潤下降的最主要原因是，禮多多上半年未能正常開展經營業務，同時由于物流配送受限導致其庫存損失，造成其歸屬于母公司凈利潤同比減少3396萬元。

其次，公司的飲品業務因銷售收入減少和庫存產成品損失等原因導致該項業務未能止損；三是由于國際航運價格提升等原因導致公司的外貿業務產生一定虧損。

“中國黑芝麻產業第一股”南方黑芝麻集團始創于1984年，1997年4月18日在深圳證券交易所上市，是一家以黑芝麻產業為主業，集黑芝麻健康產品研發、生產、銷售為一體的企業，總部設在廣西南寧市。

根據南方黑芝麻2022年三季報，前三季度營業收入同比下降26.39%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為854.87萬元，同比下降40.16%；三季度歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤虧損21萬元，同比大跌103.59%。

事實上，不僅2022年前三季度表現不佳，自2017年開始，南方黑芝麻就陷入增收不增利的窘境，此后凈利潤更是“跌跌不休”。2018-2021年，南方黑芝麻歸屬凈利潤分別為5991萬元、3385萬元、911.1萬元、-1.091億元，同比下跌46.06%、43.51%、73.08%、1297.48%。在2022年5月投資者調研中，南方黑芝麻甚至3次被投資者問及“會不會退市”。

中國食品產業分析師朱丹蓬表示，南方黑芝麻業績已觸營收“天花板”，公司產品、品牌都在老化，還面臨市場收縮的壓力。南方黑芝麻在糊類食品中有規模優勢，在其他品類競爭中卻不占優勢，因此還要承受其他品類競爭帶來的壓力。芝麻糊產品特征也決定了其目標消費人群為中老年人，不具備競爭力，難以進入年輕市場、吸引消費力強的客群。

雖然南方黑芝麻糊已經做出了一些措施，例如在小紅書運用“自嘲”營銷手段吸引年輕人注意等等，但還是拯救不了每日愈下的業績。

業績大跌，黑芝麻股價卻不跌反漲。自2022年12月12日起，黑芝麻四次觸及股票交易異常波動情形，期間共摘得11個漲停板和3個跌停板，至2023年1月12日，收盤價累計漲幅為117.21%。甚至有不少股民暗示暴漲背后是“資金要在年前套現”。

由于股價波動異常，深交所要求南方黑芝麻說明股東及實際控制人是否計劃對公司進行股權轉讓、資產重組以及其他對公司有重大影響的事項。

黑芝麻表示，引起股價異常波動的因素，與高管股權轉讓、資產重組及其他對公司有重大影響的事項無關。并稱“控股股東及實際控制人經全面核查后書面函復確認：在前6個月內不存在任何買賣公司股份的情形，在未來一年內也沒有減股份的計劃和安排；同時，截至目前乃至未來6個月內沒有任何對公司進行股權轉讓、資產重組以及其他對公司有重大影響事項相關的計劃和安排。”

此外，對于董監高及其直系親屬是否存在買賣公司股票的行為，是否涉嫌內幕交易等疑問，黑芝麻也都給出了否認的回答。

隨著這幾年黑芝麻糊這一類食品的競爭越來越激烈，南方黑芝麻糊也不得不做出一些改變來尋找新出路，比如并購重組：

2017年并購禮多多之后，黑芝麻已經成功轉型為電商企業，從2021年財報顯示，電商的營收占比為53.97%，已經超越食品行業成為其主營業務。同時其在物流、醫藥、儲能等行業多有涉足，黑芝麻轉型的決心早有苗頭。而其轉型的途徑就是并購重組，這在其股市的更名就可見一斑。

但伴隨著多次的并購重組以及跨界投資，其背后復雜的股東利益關系一直被股民們詬病不已。今年初黑芝麻被深交所下發監管函，涉嫌資金違規操作。而這已經不是黑芝麻的第一次“踩線”，多次資金的違規操作也被股民們暗指與其母公司黑五類集團存在灰色的利益輸送。

值得一提的是，在2006年，黑五類集團將“南方”系列商標以8900萬元賣給黑芝麻，2010年黑芝麻又以3538.67萬的債權購買了附屬和保護性商標。一個商標被母公司賣給子公司2次，其目的不言而喻。而黑五類集團背后的李氏和韋氏兩大家族更是把股民玩弄于股掌之中。

2012年兩大家族利用黑芝麻非公開發行股票，一個半月后套走2.88億元。2017年黑芝麻開始布局鋰電行業，投資天臣新能源。今年10月宣布增資5億元后，其股價三日內漲幅超20%。而天臣新能源背后的天臣控股實控人和黑芝麻的創始人韋清文則是夫妻關系。