這是國內第一家打破國際巨頭對光伏玻璃技術壟斷的上市企業，目前該公司光伏玻璃的產能為15,800噸/天。

在2021年7月份，這家企業與晶澳科技公司簽署了關于銷售光伏玻璃的《戰略合作協議》，該協議約定在2021年至2024年三年內，銷售約2.3億平方米組件用光伏壓延玻璃。

(資料圖)

從2019年開始，該公司的歷史凈利潤已經連續三年實現了大幅度的增長，并在2021年以21.2億元的凈利潤創出了歷史新高，該企業在這一年里發生了質的飛躍。

但是在2022年第三季度，因為光伏組件成本的高企使該公司的銷售毛利率出現了下降，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節。

從2021年9月3日開始，這家企業的股票出現了調整，股票在充分回調了49%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股光伏概念板塊中，福萊特(股票代碼:601865)這家上市公司2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在該企業的財報中翻譯官了解到，福萊特的主營業務為光伏玻璃的研發、生產及銷售。

該企業光伏玻璃的收入占比為88.5%，工程玻璃的收入占比為4.37%。

而在這家公司的財報中翻譯官還發現，根據國家能源局及中國光伏行業協會統計，截至2022年6月30日，國內光伏裝機容量為30.88GW,同比增長了137.4%.

光伏組件的出口量為78.GW,同比增長了74.3%。光伏產品的出口總額約為259億美元，同比增長了113%。這些數據均來自該企業的財報，也說明公司目前所從事的業務正處在行業風口中。

而在該企業的分紅信息中翻譯官還得知，這家公司自上市以來累計分紅5次，總共派發現金10.83億元。

并在2018~2022年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重超過了25%。

值得一提的是，該企業還是A股少有的，在2022年中報期間為股東分紅的上市公司，這些都說明該企業對股東十分負責。

以上是對這家公司基本情況的介紹，下面我們再來分析一下公司的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第三季度，該企業的凈利潤為17.17億元。到了2022年第三季度，這家公司的凈利潤就降至15.04億元，同比下降了12%。

而這家企業目前的凈利潤，在A股光伏概念板塊384家上市公司中排名第46位。這個名次很靠前，說明其規模相對來說并不小。

在買方市場企業通常是先發貨后收錢，這就產生了賬期和應收賬款，所以凈利潤是由現金和應收賬款組成的。

下面翻譯官將分析該企業的現金流量凈額這個指標，并判斷出公司凈利潤中的含金量

2022年第三季度，這家公司的凈利潤雖然有15.04億元。但是同期該企業因經營活動而實際賺到的現金凈額卻為10.72億元，同比大幅增長了219%。

因為凈利潤是由現金和應收賬款組成的，所以現金流量凈額比凈利潤低是一個正常的現象，因為兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款。

而現金流量凈額這個指標同比增長了兩倍多，則說明和去年同期相比，這家公司的現金流變得更加充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對該企業的生產經營是非常有利的。

通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家公司的規模很大，現金流也非常充裕。

凈利潤下降原因

下面我們來分析一個重要的問題，是什么原因使得該企業的凈利潤出現了下降，希望大家能認真閱讀。

通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，在2022年第三季度，這家公司凈利潤下降的主要原因是光伏玻璃利潤空間的縮小。

2021年第三季度，該企業銷售100元的光伏玻璃，還能賺回42.09元的毛利潤，銷售毛利率為42.09%。

而到了2022年第三季度，這家公司同樣銷售100元的光伏玻璃，卻只能賺回22.08元的毛利潤，銷售毛利率降至22.08%，同比下降了48%。

該企業目前的銷售毛利率，也就是光伏玻璃的利潤空間，在A股光伏概念板塊384家上市公司中排名第172位。這個名次不算高，說明其產品的利潤空間相對來說并不是很大。

而通過進一步分析翻譯官在這家企業的利潤表中發現，該公司光伏玻璃利潤空間縮小的主要原因是產品原材料價格的高企。

通過上述分析我們了解到，在2022年由于光伏玻璃原材料的價格出現了上漲，這不僅降低了該企業的銷售毛利率，還使公司第三季度的凈利潤出現了下降。

優點

雖然這家企業的凈利潤在今年第三季度出現了下滑，但是在財報中翻譯官還是發現了很多可圈可點的財務數據，例如光伏玻璃銷售速度的加快以及銷售回款時間的縮短。

光伏玻璃的銷售速度，要使用該公司的存貨周轉天數這個指標來衡量。

2021年第三季度，這家企業銷售一批已生產的光伏玻璃存貨，還需要65天的時間。而現在只需要62天，銷售速度加快了4%。

存貨周轉天數這個指標的下降，說明市場對公司生產的光伏玻璃的需求在增強。這樣就提高了該企業的營業收入，增加了凈利潤。

而除了光伏玻璃銷售速度的加快以外，這家公司的優點還有銷售回款時間的縮短。

銷售回款的時間就是這家企業銷售光伏玻璃的賬期，也是貨款回到公司賬戶里的時間，用應收賬款周轉天數這個指標來衡量。

2021年第三季度，這家企業銷售完光伏玻璃后，需要55天才能收到貨款。而現在只需要46天，銷售回款的時間縮短了15%。

銷售回款時間的縮短，使貨款回到公司生產環節的速度變快了，這樣就提高了該企業的資金使用效率，增強了其賺錢的能力。

而銷售回款時間的縮短以及存貨周轉天數的降低都是能驅動公司凈利潤增長的因素，所以在未來的季度里，如果光伏玻璃原材料的價格能下降的話，那么該企業凈利潤的增長將是大概率事件。

如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該企業能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦福萊特這只股票，也沒有說福萊特公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。