這是一家我國航空航天領域碳纖維主力供應商，公司生產的碳纖維是各類軍民裝備最重要的候選材料之一，也是國防裝備的關鍵材料。

2022年第三季度，這家企業的銷售毛利率，也就是軍用碳纖維的利潤空間高達53%。這說明只要公司銷售100元的碳纖維材料，就能賺回53元的毛利潤。

而憑借著在軍工領域的強大競爭力，該企業還獲得了全國社保基金的戰略入股，并且社保基金還是其第四大流通股東。

【資料圖】

目前，這家公司的歷史凈利潤已經連續7年實現了大幅度的增長，并在2021年以7.58億元的凈利潤創出了歷史新高。

而到了2022年，該企業只用了三個季度的時間就完成了7.5億元的凈利潤，這家公司今年凈利潤的增長將是大概率事件。

但是在2022年第三季度，該企業的財務杠桿卻縮小了，這勢必會降低公司的資金使用效率，減弱其賺錢的能力，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節。

目前，該企業的股票從2022年9月14日開始出現了調整，股票在充分回調了30%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股國防軍工概念板塊中，光威復材(股票代碼:300699)這家上市企業2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

接電話的董秘是位男士，說話的聲音十分穩重，態度還算可以。

在交談中翻譯官了解到，光威復材的主營業務為碳纖維及碳纖維復合材料的研發、生產及銷售。

該企業碳纖維業務的收入占比為56.01%，風電碳梁業務的收入占比為27.61%，預浸料業務的收入占比為11.78%。

在該企業的財報中翻譯官還發現，該公司是我國最早實現碳纖維國產化的民營企業。并成功打破了西方國家對我國碳纖維的壟斷地位，確保了我國國防軍工裝備發展對關鍵材料碳纖維的急需，并成為我國航天航空領域碳纖維的主要供應商。

而從董秘的口中翻譯官還得知，在這家企業的前10大流通股東中，竟然都是機構投資者沒有一個自然人。并且前10大流通股東累計持股，占流通股的比例為53.79%。

以上是對該公司基本信息的介紹，下面我們再來分析一下這家企業的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第三季度，該公司的凈利潤為6.18億元。到了2022年第三季度，這家企業的凈利潤就達到了7.5億元，同比增長了21%。

而該公司目前的凈利潤，在A股國防軍工概念板塊389家上市企業中排名第28位。這個名次非常靠前，說明其規模相對來說很大。

我們一定要了解對比凈利潤只能分析出一家公司的規模，而無法判斷其賺錢的能力，因為規模不同的企業凈利潤是沒有可比性的。

所以要分析出一家公司的盈利能力，還得使用凈資產收益率這個指標，它是凈利潤與股東權益的比值。

2022年第三季度，該企業的凈資產收益率為16.02%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過碳纖維的生產經營，9個月后就能賺回16.02元的凈利潤。

而該企業目前的賺錢能力，也就是凈資產收益率，在A股國防軍工概念板塊389家上市公司中排名第9位。

我們能發現在今年第三季度，這家企業賺錢能力的排名遠高于凈利潤，這說明在A股國防軍工概念板塊和公司規模相當的企業里，其賺錢的能力是最出眾的。

在本環節的最后我們再來看一下，這家公司每年為員工以及高管支付薪酬的情況，并判斷出該企業目前所處的狀態。

在利潤表中有一個指標叫支付給職工以及為職工支付的現金，它是記錄一家公司每年為員工支付薪酬情況的。

從2015年開始，該企業每年為員工以及高管支付的薪酬已經連續7年實現增長，并在2021年達到了2.42億元。這不僅比2020年增長了23%，還創出了歷史新高。這說明該企業目前正處在高速發展期，每年都在招兵買馬，向外擴張。

通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家企業的規模很大，賺錢的能力更強，并且其目前正處在高速發展期。

凈利潤增長原因

在本文最重要的環節中，翻譯官將詳細分析出該公司凈利潤增長的主要原因，希望大家能認真閱讀。

通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，這家企業凈利潤增長的主要原因是銷售凈利率的提高。

2021年第三季度，該公司銷售100元的碳纖維材料，只能賺到31.44元的凈利潤，銷售凈利率為31.44%。

而到了2022年第三季度，這家企業同樣銷售100元的碳纖維材料，卻能賺回37.76元的凈利潤，銷售凈利率達到了37.76%，同比增長了20%。

該公司目前的銷售凈利率，在A股國防軍工概念板塊389家上市企業中排名第13位。這個名次非常高，說明其銷售凈利率相對來說并不低。

通過以上分析我們了解到，在2022年由于這家公司碳纖維材料的價格出現了上漲，或者管理層有效控制住了各項費用。

這不僅提高了該企業的銷售凈利率，還使得公司第三季度的凈利潤出現了增長。

不足之處

在本文最后的環節中，我們來找找茬，分析一下該企業目前存在的問題與瑕疵，翻譯官來給大家做一個風險提示。

通過分析主要財務數據后翻譯官發現，在2022年第三季度，這家公司最大的問題在于財務杠桿的縮小。

財務杠桿是衡量一家企業的管理層使用負債情況的，通常用權益乘數這個指標來表示，但是翻譯官認為用資產負債率來衡量會更形象一些。

2021年第三季度，該公司的資產負債率為20.61%。這說明該企業100元的資產中，有20.61元是借來的。

而到了2022年第三季度，該公司的資產負債率就降至19.21%，同比下降了7%。

該企業目前的資產負債率，也就是財務杠桿，在A股國防軍工概念板塊389家上市公司中，從低至高排列位居第71位。這個名次很靠前，說明其負債率相對來說并不高。

有人認為財務杠桿的縮小，以及負債率的降低，能減少一家企業的財務費用，降低其營業成本，這對公司生產經營是非常有利的。

但是財務杠桿的縮小，也使管理層向外界借到的錢變少了。這樣就降低了該企業的資金使用效率，減弱了其賺錢的能力。

而在今年第三季度，該公司的凈利潤出現了增長，并且其資產負債率也不高。在這種情況下管理層選擇了縮小財務杠桿，這勢必會減弱公司的賺錢能力，甚至還會影響該企業未來凈利潤的增長，這點是需要我們注意的。

如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該企業能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦光威復材這只股票，也沒有說光威復材公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。