第4家公司啟動上市。
作者 | 武麗娟
編輯丨高巖
【資料圖】
來源 | 野馬財經
“每7個浙江人中，就有一個創(chuàng)業(yè)者”。
浙江臺州是我國民營經濟發(fā)祥地。“創(chuàng)業(yè)、逐夢、圓夢”，這樣的故事不勝枚舉，“草根精神”也常常用來比喻臺州民營經濟。
說起臺州民營企業(yè)家，“汽車狂人”李書福無疑是優(yōu)秀典范之一。作為中國民營汽車產業(yè)的代表人物，他白手起家，創(chuàng)辦吉利控股集團，并且把沃爾沃、奔馳等知名品牌都納入麾下。
胡潤研究院《2022胡潤百富榜》中，臺州（包括居住地在臺州、企業(yè)總部在臺州）共9位（家族）上榜，合計財富691億元。
誕生于1988年的星星集團，前身為浙江星星電器工業(yè)公司，在白色家電行業(yè)，尤其是臺州當地享有盛譽，其生產的冷柜、冰箱均被認定為“中國名牌”，創(chuàng)始人葉仙玉也曾是各大富豪榜的常客。
據官網信息，星星集團(1560.HK)孵化了2家上市公司星星科技（300256.SZ，現為“*ST星星”）、水晶光電（002273.SZ），以及2家擬上市公司。截至2021年，擁有總資產287.53億元，年銷售收入119.59億元。
葉氏家族的資本運作之路
葉仙玉出生于1957年，中學畢業(yè)后就步入了從商之路。1981年，他和朋友合伙辦了一個馬鋪制冷設備廠，初涉制冷業(yè)。
1988年，葉仙玉籌集到200萬元資金，在臺州創(chuàng)辦了“星星集團”的前身——椒江市電冰箱廠。
1991年，葉仙玉為自己的電冰箱廠申請了冰箱(冷柜)生產許可證，開始專業(yè)生產冷柜。這一年，“星星”商標開始啟用。1995年，星星冷柜就進入行業(yè)前四名，品牌影響力迅速增強。
經過10多年創(chuàng)業(yè)，葉仙玉將一個家庭作坊式的小廠發(fā)展成為一家專業(yè)生產冷柜等產品的現代化大型家電企業(yè)。目前，星星集團的產業(yè)覆蓋家電、光電、衛(wèi)浴、商業(yè)、投資等領域，旗下擁有十多家全資、控股權屬公司。
星星集團曾締造出2家上市公司，一家為水晶光電，于2008年9月上市，涉及五大產業(yè)板塊的研發(fā)與制造企業(yè)，產品包括光學元器件、生物識別、薄膜光學面板、新型顯示、反光材料等。截至2022年10月，星星集團持有水晶光電8.9%的股份，系第一大股東。
不過，星星集團持有的1.24億股水晶光電股份中，有9785萬股處于質押狀態(tài)，占水晶光電總股本的7.04%。
IPG首席經濟學家柏文喜表示，大股東手里持有上市公司控股權，股票流動性好，又有股市交易形成的比較客觀公允的價格，是金融機構最喜歡的抵押品之一，因此上市公司大股東在融資或者擔保時更偏愛股票質押。但是，股票質押融資如果出現到期不能還款的情形，則出借人有權行使質押權，從而可能導致大股東控股權的喪失，由此引發(fā)上市公司實際控制人的變動。
截至1月20日，水晶光電報收12.77元/股，市值178億元。
另外一家上市企業(yè)為星星科技，2003年9月成立于浙江臺州，2011年8月在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，是消費電子視窗防護屏行業(yè)首家上市企業(yè)。上市前，其合作者名單里多是諾基亞、摩托羅拉、黑莓、索愛等老牌手機。
2019年，萍鄉(xiāng)經開區(qū)管委會從星星科技原實控人葉仙玉手中獲得控制權，將其更名為江西星星科技股份有限公司。
2021年，突如其來的財務大洗澡沖擊波，讓星星科技現出了“原形”。
當年8月21日，星星科技連發(fā)16條公告，其中“2020年盈利5203萬元轉為巨虧25.45億元”的消息震驚投資者。8月24日，星星科技股價跌停。公司解釋稱“在編制2021年半年度財務報表時，發(fā)現2020年度財務報表存在會計差錯。”
隨后，公司的股票也因此被實施退市風險警示，從星星科技變更為“*ST星星”。
2021年底，*ST星星開始破產重整，最終電動車研發(fā)、制造、銷售企業(yè)立馬集團接盤，成為*ST星星的實控人。不過，截至2022年一季度末，星星集團和葉仙玉仍為星星科技的前十大股東，分別持股1.45%和1.27%。
2022年11月21日，星星科技因2019年、2020年度報告存在虛假記載，證監(jiān)會擬決定對其給予警告，并處以600萬元罰款。
不過，星星科技2022前三季度已經利潤轉正，其中8.74億元的歸母凈利潤更是高于同期4.77億元的營收。能夠扭虧為盈，主要歸功于按照重整計劃債轉股過戶所確認的11.6億元的投資收益。
截至1月20日，星星科技報收3.02元/股，市值69億元。
企查查顯示，葉仙玉控制80家企業(yè)，對外投資20家企業(yè)，在31家企業(yè)任職。雖然已脫離星星科技，葉氏家族仍在擴建自己的資本版圖，推進旗下兩家公司的上市計劃。
星星冷鏈：
年營收57億，資產負債率高
在商超、便利店，常常會看到一些冷柜設施，“星星冷柜”便是浙江星星冷鏈集成股份有限公司（簡稱：“星星冷鏈”）的主打產品。其產品和方案還廣泛應用于農貿市場、酒店、餐飲企業(yè)、家庭、冷庫倉儲、醫(yī)院、藥店等眾多場景。
來源：《招股書》
星星冷鏈日前遞交《招股書》，準備在上交所主板上市。計劃募資15.42億元。
2018年，星星冷鏈的實控人，由葉仙玉變?yōu)槠涞艿苋~仙斌和弟媳戚麗君，夫妻二人直接和間接合計控制星星冷鏈50.34%的股份表決權。
葉仙斌入主星星冷鏈之后，公司管理層連續(xù)3年發(fā)生變動，并伴隨12家控股子公司和2家分公司注銷。此后又經過多次復雜的股權變動，目前，葉仙玉連同星星集團仍持有星星冷鏈24.79%的股份，系第二大股東。
《招股書》顯示，星星冷鏈2019年、2020年、2021年營收分別為49.91億元、53.13億元、57.5億元；凈利分別為3.41億元、1.72億元、1.74億元。2022年上半年營收為26.72億元，凈利為1.37億元。近年來公司增收不增利，報告期內，縮水了近一半的凈利潤。
對此，星星冷鏈稱，若未來出現國際政治經濟局勢變化、全球經濟不景氣、市場競爭和匯率波動加劇、原材料價格上漲、國際貿易摩擦加劇、新冠疫情持續(xù)發(fā)展等不可控因素，仍有可能出現業(yè)績大幅下滑的風險。
另外，和同行業(yè)公司相比，星星冷鏈償債能力較弱。截至報告期各期末，星星冷鏈的資產負債率分別為73.68%、79.54%和76.76%，73.61%，而同期澳柯瑪(600336.SH)、海容冷鏈(603187.SH)、凱雪冷鏈、銀都股份(603277.SH)和四方科技(603339.SH)等同行業(yè)公司的平均資產負債率分別為38.31%、39.67%、41.04%、39.25%，遠低于星星冷鏈。
來源：《招股書》
星星冷鏈表示，公司資產負債率較高，流動比率和速動比率處于較低水平。若不能有效拓展融資渠道，同時流動負債增加速度高于流動資產增加速度，未來公司將面臨較大的短期償債風險。
此外，星星冷鏈的毛利率因原材料價格上漲而大幅縮水，也對其未來的經營前景有所不利。
夜視麗：
收入依賴境外，實控權不穩(wěn)定？
夜視麗新材料股份有限公司（簡稱“夜視麗”）主要從事反光材料及其制品研發(fā)、生產和銷售。
夜視麗也于近日遞交了《招股書》，沖擊創(chuàng)業(yè)板。從股權結構來看，控股股東水晶光電持有夜視麗79.14%的股份，葉仙玉控制的星星集團持有水晶光電8.9%的股份，加上一致行動人杭州深改哲的5.28%，作為實控人的葉仙玉能夠控制的水晶光電股權僅有14.18%。
本次IPO系水晶光電分拆而來，此后，水晶光電股權結構不會發(fā)生重大變化，且仍將維持對夜視麗的控制權。
反光材料行業(yè)是一個充分市場化的行業(yè)，市場早期被 3M、美國艾利、日本恩希愛等國際知名企業(yè)所壟斷。夜視麗表示，若不能在產品研發(fā)、技術創(chuàng)新、生產質量、市場開拓等方面保持并持續(xù)增強自身競爭力，公司將面臨較大的市場競爭風險。
另外，和同行業(yè)公司道明光學、星華新材相比，夜視麗大部分收入依靠外銷，且客戶高度集中。
2019 年至 2022 年 1-6月，公司出口銷售收入分別為 1.14億元、1.19億元、1.67 億元和8267.69 萬元，占主營業(yè)務收入比例分別為 65.75%、62.89%、64.71%和 62.3%。
因此，夜視麗每年均有60%以上收入來自境外，且前五大客戶收入占營收比重分別為50.95%、49.07%、47.43%和45.45%，依賴性較大。前五大客戶主要為美國艾利、英國高士、德國歐瑞飛、意大利Prealux等反光材料企業(yè)。
《招股書》顯示，2019年至2022年上半年，夜視麗分別實現營收1.74億元、1.91億元、2.61億元與1.34億元，扣非歸母凈利潤分別為3274.5萬元、3616.44萬元、5145.83萬元與2545.68萬元。
前述提到，間接控股股東星星集團持有水晶光電8.9%股份，但近八成股權質押。
來源：《招股書》
夜視麗表示，由于星星集團及其一致行動人對水晶光電的持股比例較低，未來如果通過二級市場減持等方式持股比例，或是水晶光電股價出現大幅下跌的極端情況，或者潛在的投資者收購水晶光電股份，導致其他股東持股比例超過葉仙玉等情形，則可能出現實際控制人的控制權不穩(wěn)定，甚至實際控制人發(fā)生變化的風險。
眼下，葉仙玉還控制著1家港股上市公司星星集團，星星科技財務造假“實錘”已脫手，而水晶光電股權處于質押狀態(tài)，還有2家公司正在沖擊資本市場。
葉氏家族資本局故事將會上演什么劇情？你了解臺州老板嗎？對他們的創(chuàng)業(yè)經歷有何感想？留言聊聊吧！