這是一家我國釩鈦磁礦領域的龍頭企業，目前公司鈦金礦的產量占全國總產量的比重超過了10%。

2022年第三季度，這家企業的銷售毛利率，也就是鈦精礦的利潤空間高達72%，在A股鈦金屬概念板塊中排名第1位。

目前，該公司的歷史凈利潤已經連續三年實現了大幅度的增長，并在2021年創出了歷史新高。

(資料圖片)

值得一提的是，在2020年這家企業全年的凈利潤只有7.01億元，而到了2022年公司的凈利潤就達到了14.35億元。

這不僅比2020年大幅增長了105%，還創出了歷史新高，該企業在這一年里發生了質的飛躍。

但是在2022年第三季度，這家公司的銷售凈利率卻出現了下降，這勢必會減少該企業的收益，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節

目前，這家公司的股票從2021年8月31日開始出現了調整，股價在充分回調了58%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股鈦金屬概念板塊中，安寧股份(股票代碼:002978)這家上市企業2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

接電話的董秘是位男士，說話的聲音很洪亮，態度還算可以。

在交談中翻譯官了解到，安寧股份的主營業務為釩鈦磁鐵礦的開發、洗選和銷售。這家企業鈦精礦的收入占比為62.62%，釩鈦鐵精礦的收入占比為36.66%。

而在這家公司的財報中翻譯官還發現，在去年4月份，這家企業與攀枝花釩鈦高科技產業開發區管理委員會簽署了《戰略合作協議》，擬投資100億元建設年產6萬噸能源級鈦材料項目，這些彰顯了其在該領域的強大競爭力。

而從董秘的口中翻譯官還得知，該公司自上市以來累計分紅5次，總共派發現金12.43億元。并在2020~2022年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重超過了30%。

值得一提的是，這家企業還是A股為數不多的，在2022年中報期間為股東進行分紅的公司，這說明其對股東非常負責。

以上是對該企業基本信息的介紹，下面我們再來分析一下公司的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第三季度，這家企業的凈利潤為11.9億元。到了2022年第三季度，該公司的凈利潤就降至8.71億元，同比下降了27%。

雖然這家企業的凈利潤，在今年第三季度出現了下滑，但是在A股鈦金屬概念板塊22家上市公司中卻依然能排在第4的位置。這個名次非常高，說明其規模相對來說很大

在會計權責發生制下凈利潤只是個數字，因為在凈利潤中既包括了已經收到的現金，還包含未收上來的貨款，也就是應收賬款。

下面翻譯官將詳細分析該企業的現金流量凈額這個指標，并判斷出公司目前凈利潤中的含金量。

經營活動產生的現金流量凈額這個指標，是衡量一家企業現金收支情況的，它也被稱為凈利潤的試金石。

2022年第三季度，這家公司的凈利潤雖然有8.7億元。但是同期該企業因經營活動而實際收到的現金凈額卻達到了9.23億元，同比增長了4%。

上面已經介紹過了，凈利潤是由現金和應收賬款組成的，所以現金流量凈額比凈利潤低才是一個正常的現象。

而在2022年第三季度，這家企業的現金流量凈額不僅高于凈利潤，還同比增長了4%。

這些都說明公司目前的現金流十分充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對該企業的生產經營是非常有利的。

在本環節的最后我們再來分析一下這家公司的估值情況，市盈率是衡量一家企業估值情況最有效的指標，它是股價與每股收益的比值。

2022年第三季度，該企業的市盈率為12倍。這說明如果管理層把每年賺到的凈利潤都分給股東的話，你買入這家公司1萬元的股票，12年后就能賺回1萬元的股息。

而該企業目前的市盈率，在A股鈦金屬概念板塊22家上市公司中，從低至高排列位居第4位。這個名次也很靠前，說明其目前并沒有被高估。

通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家企業的規模很大，現金流也非常充裕，并且其目前并沒有處在被高估的狀態。

凈利潤下降原因

在本文最重要的環節中，翻譯官將使用杜邦理論來分析出該公司凈利潤下降的主要原因，希望大家能認真閱讀。

通過分析主要財務數據后，翻譯官發現在2022年第三季度，這家企業凈利潤下降的主要原因是銷售凈利率的下滑。

2021年第三季度，公司銷售100元的鈦精礦，還能賺回64.44元的凈利潤，銷售凈利率為64.44%。

而到了2022年第三季度，該企業同樣銷售100元的鈦精礦，卻只能賺回57.68元的凈利潤，銷售凈利率為57.68%，同比下降了10%。

雖然這家公司的銷售凈利率在今年第三季度出現了下滑，但是在A股鈦金屬概念板塊22家上市企業中，卻依然能排在第1的位置，這說明其目前是該板塊內銷售凈利率最高的公司。

通過上述分析我們了解到，在2022年由于這家企業鈦精礦的價格出現了下降，或者公司的各項費用出現了上漲，這些使得該企業第三季度的凈利潤出現了下滑。

優點

上面分析過了這家公司凈利潤下降的原因，下面我們再來看看該企業目前還存在哪些優點是需要我們了解的。

通過分析主要財務數據后翻譯官發現，在今年第三季度，該公司的優點在于鈦精礦銷售速度的加快。

鈦精礦的銷售速度，要使用該企業的存貨周轉天數這個指標來衡量。

2021年第三季度，公司銷售一批已生產的鈦金礦存貨，還需要62天的時間。而現在只需要56天，銷售速度加快了11%。

存貨周轉天數這個指標的下降，說明該企業生產的鈦精礦目前十分暢銷。這樣就提高了公司的營業收入，增加了凈利潤。

所以存貨周轉天數這個指標的下降，是能驅動一家企業凈利潤增長的因素，這點是需要我們了解的。

如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該企業能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦安寧股份這只股票，也沒有說安寧股份公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。