這是一家擁有全球產量最大的含硫硅烷生產線的上市企業，目前該公司含硫硅烷的產能高達5萬噸/年。

而經中國石油和化學工業聯合會認定，這家企業硅烷的市場占有率已經連續6年位居世界第一，這也彰顯了其在該領域的強大競爭力。

(相關資料圖)

在2022年之前，該公司的平均凈利潤只有1億元左右。而到了2022年，這家企業只用了三個季度的時間，就完成了3.18億元的凈利潤。該公司今年凈利潤的增長不僅提前實現了，還創出了業績的歷史最高記錄。

但是在2022年第三季度，這家企業的短期償債能力卻出現了減弱的跡象，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節。

從2022年6月15日開始該公司的股票出現了調整，股票在充分回調了48%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股有機硅概念板塊中，宏柏新材(股票代碼:605366)這家上市企業2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

接電話的董秘是位男士，說話的聲音很大，態度還算可以。

在交談中翻譯官了解到，宏柏新材的主營業務為功能性硅烷和納米硅材料的研發、生產與銷售。

該企業硅烷偶聯劑的收入占比為87.36%，氣相白炭黑的收入占比為6.99%。

在這家公司的財報中翻譯官還發現，有機硅材料分為四大門類，分別為功能性硅烷、硅橡膠、硅油及硅樹脂。

而根據中國功能性硅烷年報顯示，2017~2021年中國功能性硅烷的產能由37.74萬噸/年迅速增長至55.76萬噸/年，年均增長9.7%。

產量也從22.12萬噸提高至32.26萬噸，年均增長10.1%。這些數據均來自公司的財報，也說明這家企業目前所從事的業務正處在行業風口中。

而從董秘的口中翻譯官還得知，該公司自上市以來累計分紅兩次，總共派發現金1.53億元。

并在2020和2021年期間為股東分了兩次紅，分紅占凈利潤的平均比重竟然超過了45%。這個比例非常高，說明該公司對股東十分負責。

分析完這家企業的基本信息，下面我們再來看一下公司的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第三季度，該企業的凈利潤只有8,448萬元。到了2022年第三季度，這家公司的凈利潤就達到了3.18億元，同比大幅增長了264%。

而這家企業目前的凈利潤，在A股有機硅概念板塊31家上市公司中排名第13位。這個名次不算低，說明其規模相對來說很大。

和該企業的規模相比，在今年第三季度，這家公司最大的亮點在于超強的現金流能力。

經營活動產生的現金流量凈額這個指標，是衡量一家公司現金收支情況的，也被稱為凈利潤的試金石。

2022年第三季度，該企業的凈利潤雖然有3.18億元。但是同期公司因經營活動而實際收上來的現金凈額卻高達3.23億元，同比還大幅增長了415%。

在會計權責發生制下，凈利潤是由現金和應收賬款組成的，所以現金流量凈額比凈利潤低才是一個正常的現象。

而在2022年第三季度，這家企業的現金流量凈額不僅高于凈利潤，而且同比增長了4倍多。

這些都說明公司目前的現金流非常充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對該企業的生產經營是十分有利的。

通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家公司的規模很大，現金流也非常充裕。

凈利潤增長原因

下面我們來分析一個重要的問題，是什么原因使得該企業的凈利潤出現了增長，希望大家能認真閱讀。

通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，在2022年第三季度，這家公司凈利潤增長的主要原因是有機硅產品利潤空間的擴大，以及產品銷售速度的加快。

2021年第三季度，這家企業銷售100元的有機硅產品，只能賺到22.59元的毛利潤，銷售毛利率為22.59%。

而到了2022年第三季度，該公司同樣銷售100元的有機硅產品，卻能賺回35.6元的毛利潤，銷售毛利率達到了35.6%，同比增長了58%。

這家企業目前的銷售毛利率，也就是有機硅產品的利潤空間，在A股有機硅概念板塊31家上市公司中排名第6位。這個名次更高，說明其產品的利潤空間相對來說非常大。

除了有機硅產品利潤空間的擴大以外，該企業凈利潤增長的原因還有有機硅產品銷售速度的加快。

有機硅產品的銷售速度，要使用公司的存貨周轉天數這個指標來衡量。

2021年第三季度，這家企業銷售一批已生產的有機硅產品存貨，還需要94天的時間。而現在只需要67天，銷售速度加快了28%。

存貨周轉天數這個指標的下降，說明公司生產的有機硅產品目前非常暢銷，這樣就提高了該企業的收入，增加了凈利潤。

通過上述分析我們了解到，在2022年由于有機硅行業風口的持續發酵，這不僅擴大了產品的利潤空間，還加快了有機硅產品的銷售速度，這些使得該公司第三季度的凈利潤出現了增長。

不足之處

上面看過了這家企業那么多的優點，下面我們來找找茬，分析一下該公司目前存在的問題，翻譯官來給大家做一個風險提示。

通過分析主要財務數據后，翻譯官發現在今年第三季度，該企業最大的問題在于短期償債能力出現了減弱的跡象。

流動比率是衡量一家公司短期償債能力最有效的指標，它是流動資產和短期負債的比值。

2021年第三季度，該企業的流動比率為3.33。這說明只要公司有100元的短期負債，就對應有333元的流動資產作為保障。

如果真的發生任何意外，管理層可以把流動資產變現來償還短期的債務。而到了2022年第三季度，這家公司的流動比率就降至2.36，同比下降了29%。

流動比率的下降確實能說明該企業的短期償債能力出現了減弱的跡象，但是流動比率的行業平均值為2。

所以即使該企業的流動比率在今年第三季度出現了下滑，但是卻依然處在行業平均水平之上，這說明該公司的短期償債能力并不弱。

如果把上市企業的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為這家公司能維持B級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦宏柏新材這只股票，也沒有說宏柏新材公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。