這是一家全球最大的自行車零配件生產商，目前公司自行車車把、立管和避震前叉等產品的市場占有率世界排名第一。

而憑借著在該領域的強大競爭力，這家企業已成功進入摩拜單車的供應鏈，并為其提供單車零配件。

從2019年開始，該公司的歷史凈利潤已經連續三年實現了大幅度的增長，并在2021年以2.73億元的凈利潤創出了歷史新高，該企業在這一年里發生了質的飛躍。

【資料圖】

但是在2022年第三季度，這家公司的銷售回款時間卻延長了，這對其生產經營十分不利，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節。

目前，該企業的股票處在上升三角形的調整形態中，并且已經充分調整了71個交易日。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股汽車配件-摩托車概念板塊中，信隆健康(股票代碼:002105)這家上市公司2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

接電話的董秘是位女士，聽聲音應該是位長者，說話的態度還算可以。

在交談中翻譯官了解到，信隆健康的主營業務為自行車零配件和運動健身康復器材的生產及銷售。

公司自行車零配件的收入占比為83.24%，運動健身及康復器材的收入占比為16.76%。

而從董秘的口中翻譯官還得知，這家企業自上市以來累計分紅12次，總共派發現金4.16億元。

并在2017~2021年期間為股東分了4次紅，分紅占凈利潤的平均比重竟然超過了40%。這個比例非常高，說明該公司對股東十分負責。

以上是對這家企業基本情況的介紹，下面我們再來分析一下公司的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第三季度，該企業的凈利潤為2.03億元。到了2022年第三季度，這家公司的凈利潤就降至1.88億元，同比下降了7%。

而該企業目前的凈利潤，在A股汽車類-摩托車概念板塊248家上市公司中，卻依然能排在第61的位置。這個名次非常高，說明其規模相對來說很大。

和這家企業的規模相比，在2022年第三季度，這家公司最大的亮點在于超強的賺錢能力。凈資產收益率是衡量一家企業盈利能力最有效的指標，它是凈利潤與股東權益的比值。

2022年第三季度，該公司的凈資產收益率為19.71%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過自行車零部件的生產經營，9個月后就能賺回19.71元的凈利潤。

而該公司目前的凈資產收益率，在A股汽車類-摩托車概念板塊248家上市企業中排名第2位。

我們能發現在2022年第三季度，這家公司賺錢能力的排名遠高于凈利潤，這說明在A股汽車類-摩托車概念板塊和該企業規模相當的公司中，其賺錢的能力是最出眾的。

在本環節的最后我們再來分析一下這家公司的估值情況。市盈率是衡量一家企業估值情況最有效的指標，它是股價與每股收益的比值。

2022年第三季度，這家公司的市盈率只有11倍。這說明如果管理層把每年賺到的錢都分給股東的話，你買入該企業1萬元的股票，11年后就能賺回1萬元的股息。

而這家公司目前的市盈率，在A股汽車類-摩托車概念板塊248家上市企業中，從低至高排列位居第10位。這個名次很靠前，說明其目前并沒有被高估。

通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家公司的規模很大，賺錢的能力更強，并且其目前并沒有處在被高估的狀態。

凈利潤下降原因

下面進入本文最重要的環節，在本環節中翻譯官將使用杜邦理論來分析出該企業凈利潤下降的主要原因。

通過分析主要財務數據后翻譯官發現，在2022年第三季度，這家公司凈利潤下降的主要原因是銷售回款時間的延長。

銷售回款的時間就是該企業銷售自行車零部件的賬期，也是貨款回到公司賬戶里的時間，用應收賬款周轉天數這個指標來衡量。

2021年第三季度，這家企業銷售完自行車零部件后，只需要80天就能收到貨款。而現在卻需要100天，銷售回款的時間延長了26%。

銷售回款時間的延長，使貨款回到公司賬戶里的速度變慢了。這樣管理層就無法把這些錢快速投向生產經營，進而降低了該企業的資金使用效率，減弱了其賺錢的能力。

綜上所述，在2022年由于這家公司的管理層營運能力的降低，放松了應收賬款的催繳力度，延長了銷售回款的時間，這些使得該企業第三季度的凈利潤出現了增長。

優點

雖然這家公司的凈利潤在今年第三季度出現了下滑，但是在其財報中翻譯官還是發現了一些可圈可點的地方，例如自行車零件利潤空間的擴大

2021年第三季度，該企業銷售100元的自行車零部件，只能賺回22.18元的毛利潤，銷售毛利率為22.18%。

而到了2022年第三季度，這家公司同樣銷售100元的汽車零部件，卻能賺回23.51元的毛利潤，銷售毛利率達到了23.51%，同比增長了6%。

該企業目前的銷售毛利率，也就是自行車零部件的利潤空間，在A股汽車類-摩托車概念板塊248家上市公司中排名第65位。這個名次不算低，說明其產品的利潤空間相對來說很大。

銷售毛利率的上漲是能驅動該企業凈利潤增長的因素，所以在未來的季度里，如果管理層能加強應收賬款的催繳力度，縮短銷售回款的時間，那么這家公司凈利潤的增長將是大概率事件。

如果把上市企業的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦信隆健康這只股票，也沒有說信隆健康公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。