在經歷了開年首周的快速拉升后，上星期A股商場全體高位盤整。職業板塊從普漲轉為快速輪動，前期領漲的新能源及大消費主線均出現了必定程度的回撤，由金融、信創板塊接力“領跑”。

展望后市，指數在盤整后能否持續上攻？外資能否延續流入態勢？A股新年前最終一周怎么走？組織觀念以為，高頻數據驗證與基本面預期構成改進正反饋，各類投資者增配A股已成一致。短期來看，節前最終一周買賣，商場或有調整，但新年后商場的修正趨勢已高度清晰。

北向資金流入短期顯著提速

(資料圖片僅供參考)

上星期，A股資金面的改變引起商場重點關注。北向資金上星期累計加倉A股近440億元，單周凈買入額創滬深股通注冊以來前史第三高。2023年以來，北向資金已累計凈流入640.15億元，達2022年全年凈流入量的約七成。

上一年11月至今，外資是A股首要增量資金，北向資金凈買入A股規模超1500億元。從海外要素來看，美聯儲錢銀方針緊縮預期放緩，美元指數和美債利率的下行使得外資危險偏好上升。

2023年，中美經濟周期將再度錯位，美國經濟的衰退壓力逐步閃現，而中國經濟有望跟著防疫優化和穩增加方針發力，率先進入復蘇周期。近期多家外資組織紛紛上調中國2023年GDP增速目標，A股在全球財物配置中的吸引力提高。

跟著經濟要素替代錢銀要素成為人民幣匯率主驅動力，估計人民幣已進入中期易升難貶的階段，有利于強化外資增配A股意愿，外資依然是A股今年重要的邊沿定價力量。

計算了滬深股通注冊以來北向資金快速流入的買賣周，在北向資金累計凈流入超200億元的33個買賣周，滬深300指數在后續3個月有20次上漲，均勻漲幅達8.8%。

前史回溯顯現，無論是對商場左邊布局仍是右側行情強度的判斷，北向資金快速流入，特別是配置型資金快速凈流入對A股有比較顯著的領先含義，往往會敞開一波中期行情。

新年前商場或有反復 節后勝率更高

本周為新年長假前最終一個買賣周，不少投資者想在節前“落袋為安”，但也有投資者擔心會錯失“紅包行情”。前史數據顯現，A股在新年前后大概率會迎來“新年煩躁”行情。

數據計算顯現，2003年至2022年的20年間，新年前后A股大概率上漲，具體體現為：新年前5個買賣日，上證指數均勻上漲1.72%，20個年份中16個年份上漲；新年后5個買賣日，上證指數均勻上漲1.32%，20個年份中16個年份上漲；新年后10個買賣日，上證指數均勻上漲1.64%，20個年份中14個年份上漲。

新年長假前商場往往成交熱度下降，商場或有“顛簸”，但節后上漲的趨勢比較清晰。節后商場走強的動力首要來自流動性的全體寬松以及方針預期提振與成績窗口前期的樂觀盈余預期。跟著流動性環境轉向充裕，疊加年報成績預告窗口期推進盈余預期改進，跨年行情正在進入盈余預期驅動的第二階段，主張投資者“持股過節”。

春季行情將延續，新年前外資持續流入，推進傳統消費和金融板塊上行；新年后內資有望接力，商場將迎來境內經濟疫后修正和海外危險要素好轉等一系列活躍改變。主張投資者持續把握做多窗口，節后商場勝率更高。

2023年A股能夠更樂觀一點

除去新年前后的A股“季節性”體現，組織觀念普遍以為，在方針利好漸次落地，經濟復蘇逐步見效的支撐下，2023年A股的全體體現值得等待。

拉長時間來看，本輪A股上漲行情始于2022年10月底，從估值角度看，其時A股已經處在前史底部方位。而現在中國經濟正走向復蘇早期，2023年跟著穩增加方針落地見效推進經濟修正，A股公司營收和盈余增速有望全體上行，估計2023年全部A股公司歸母凈利潤同比增速有望到達10%至15%。

從資金維度看，2023年美聯儲加息有望停止、國內居民財物配置力量漸顯，海外流動性、國內微觀資金面均有望邊沿改進。海通證券表明，在前述諸多活躍改變推進下，2023年A股有望進入牛市初期，而本輪2022年10月底以來的行情或屬于反彈行情的第一波上漲。

當時商場估值仍處于前史偏低位，臨近新年不掃除商場短線面臨必定擾動，但修正行情沒有完畢，未來要親近關注經濟改進斜率及方針預期對財物價格的邊沿影響。

看好2023年全年A股的體現，以為未來一個階段內，在外資持續流入主導，一起國內方針加快落地的背景下，商場的修正仍將持續。跟著國內資金逐步入場、共振發力，2023年在增量資金的推進下，投資者對商場能夠更樂觀一點。