全球都盯著美聯儲利率的變化，2022年美聯儲加息了6次，有4次連續加息75個基點，成為了過去40年來最激進的加息策略。在美聯儲大幅加息的背后，與美國高企的通脹率有關。

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回顧2022年以來美國通脹率數據的變化，一直處于7%以上的位置運行。其中，2022年4月之后，美國通脹率一度攀升至9.1%，并有多月處于8%以上的通脹率運行。

2022年10月之后，成為了美國高企通脹率的重要拐點。從10月7.7%的CPI同比漲幅到12月6.5%的CPI同比漲幅，美國壓制高企通脹率開始有一些成效。但是，6%以上的CPI，依然屬于嚴重通脹的狀態，美國要從嚴重通脹率回落至溫和通脹率的水平，也許更需要花費更大的力氣。

從最新公布的美國12月CPI數據來看，12月CPI同比上漲6.5%。與市場預期的數值一樣。值得一提的是，美國12月CPI環比下降0.1%，為2020年5月以來首次環比下降。

美國CPI數據的持續回落，一方面得益于能源價格的持續下行，原油價格也從去年3月高位縮水近一半，為美國CPI的回落，創造出有利的條件；另一方面是美國食品價格環比增速有所放緩，同時房價、車價的回落對CPI的下降帶來了積極的影響。

深受高企通脹率影響的美國，不得不通過大幅加息縮表、壓低油價、減緩工資增速等措施來降低通脹率的數據。就目前來看，經過一系列的措施之后，開始產生出一些成果。不過，降低通脹率的成果還是不強，美聯儲用了很大的力氣才把通脹率降低一些。

從目前美國的通脹狀況來說，并沒有得到大幅減緩的跡象，一旦美聯儲加息周期結束，并重新開啟新一輪的寬松措施，那么將會引發通脹數據的快速反彈，顯然這可能會導致前期美聯儲大幅加息縮表的成果大打折扣。

根據美聯儲的點陣圖數據預測，2023年年底聯邦基金利率為5.1%，預計2024年底的聯邦基金利率為4.1%。另外，預計2025年年底聯邦基金利率為3.1%。

假如按照這一個數據的變化，美聯儲加息周期拐點可能落在2024年。如果2023年美國通脹率數據會超預期回落，并跌入至一個相對溫和的通脹率區間，那么美聯儲加息周期拐點可能會有所提前。

因此，美聯儲加息周期的拐點還是需要看接下來的數據變化，觀察美國各項數據指標會不會有超預期的降幅，進而影響到美聯儲加息拐點的具體時間表。

從聯邦基金利率上限走勢圖可以發現，聯邦基金利率的波動與美股市場的走勢有著正相關的關系。2009年之后，聯邦基金利率上限出現了大幅下降的走勢，并一直延續至2016年。受益于2009年至2016年超低利率的市場環境，美股市場走出了一輪長期牛市的行情。

2016年至2019年，聯邦基金利率上限出現了反彈，雖然對當時股票市場的影響不算太大，但還是影響到市場資金的風險偏好，股市上漲步伐略有放緩的跡象。到了2020年，美聯儲再次采取了超寬松的貨幣政策，又一次引發了美股市場的大幅上漲，美股三大指數也因此創出歷史新高。

2022年以來，聯邦基金利率上限大幅飆升，同期美股市場出現了快速回落的走勢。2022年，納斯達克指數下跌了33%、標普500指數跌了近20%。由此可見，聯邦基金利率上限波動對同期美股市場的走勢有著較強的關聯性。

步入2023年，這一年應該屬于美聯儲加息周期拐點的觀察年，觀察各項經濟指標會否出現超預期的回落走勢。雖然2023年不太可能像2022年那樣極端加息，但在通脹率還沒有出現大幅度下滑的背景下，還是不宜過度樂觀，今年可否形成加息周期拐點還是存在不少的變數。

從樂觀的角度出發，美聯儲加息周期拐點可能會在下半年發生，那么美股市場的拐點可能會提前出現。若美國通脹率始終未能出現大幅度下降，并跌回溫和通脹區間的情況，那么美聯儲也不會輕易扭轉貨幣政策態度，加息周期拐點可能就落在了2024年之后了，對美股市場來說，可能還會筑底一年左右的時間。