《金證研》北方資本中心 舒望/作者 庭初/風控
(資料圖)
2015年，為了快速實現在中部地區的產能布局，擴充產品線，田野創新股份有限公司（以下簡稱“田野股份”）承債式收購以1元價格收購湖北愛斯曼食品有限公司（以下簡稱“愛斯曼”）100%的股權，此次收購形成商譽1,760.75萬元。蹊蹺的是，愛斯曼被收購后，卻因不符合開工生產的外在條件而未進行生產。2020年，愛斯曼以4,500萬元價格將位于荊門市屈家嶺管理區易家嶺屈嶺路的土地及地上建筑附著物整體轉讓，并于2021年注銷。
此番上市，田野股份已授權的發明專利數量或行業墊底，且田野股份并無核心技術人員。此外，對比環評報告與驗收報告披露的項目達產后的產能，招股書披露的田野股份母公司原料果汁及速凍果蔬的產能、子公司原料果汁的產能，或均少于兩份環評文件披露的產能。其中，關于田野股份的產能數據是否具備真實性？田野股份是否存在通過降低產能來拔高產能利用率的嫌疑？此次募資進行擴充原料果蔬制品的產能，未來能否消化？
一、尚未認定核心技術人員，發明專利數量或行業“墊底”
創新能力是企業發展的內在驅動力，也是提高企業市場競爭力的核心因素之一。需要提及的是，田野股份發明專利數量處于行業末尾。
1.1?六項發明專利中一項系受讓取得，兩項系通過產學研項目獲得
據田野股份簽署日為2023年1月3日的招股說明書（以下簡稱“招股書”），海南達川食品有限公司（以下簡稱“海南達川”）、湖北田野農谷生物科技有限公司（以下簡稱“田野農谷”）均為田野股份的全資子公司。
截至招股書簽署日2023年1月3日，田野股份取得發明專利6項。其中，專利權人為田野股份的專利，包括專利號為ZL1010505561.9的“一種濃縮甘蔗汁的制備方法”、專利號為ZL201110075106.4的“一種用甘蔗渣生產低聚木糖的方法”、專利號為ZL201110093742.X的“一種水酶法提取西番蓮籽油的方法”、專利號為ZL201910548817.5的“一種乳酸菌和酵母菌DV10協同發酵芒果功能飲料及其方法”。
此外，專利號為ZL201910230123.7的“一種以芒果核為主料的靈芝栽培基質及制備方法”的發明專利，該專利權人為海南大川；專利號為CN201810640893.4為的發明專利“一種食品廠車間生產用水果清洗裝置”，該專利權人為農谷生物。
其中，專利號為CN201810640893.4的發明專利“一種食品廠車間生產用水果清洗裝置”，取得方式為轉讓。
此外，田野股份專利號為ZL201910548817.5的“一種乳酸菌和酵母菌DV10協同發酵芒果功能飲料及其方法”的發明專利，以及海南達川專利號為ZL201910230123.7的“一種以芒果核為主料的靈芝栽培基質及制備方法”的發明專利，系田野股份與海南大學通過項目合作獲得發明專利授權。
此外，2022年7月，田野股份的全資子公司稱其已授權的發明專利共8項。
并且，田野股份未認定核心技術人員。
1.2 2019-2021年及2022年1-6月，田野股份無核心技術人員
據招股書，2019-2021年及2022年1-6月，田野股份未認定核心技術人員。
除此之外，田野股份的專利數量或并不具備優勢。
1.3?截至2023年1月3日，獲得的授權發明專利數量不敵同行
據招股書，截至招股書簽署日2023年1月3日，田野股份共擁有發明專利6項。
此次上市，田野股份的同行可比企業包括國投中魯果汁股份有限公司（以下簡稱“國投中魯”）、中國海升果汁控股有限公司（以下簡稱“海升果汁”）、煙臺北方安德利果汁股份有限公司（以下簡稱“德利股份”）。
據國家知識產權局數據，截至2023年1月3日，國投中魯（母公司）已授權的發明專利共14項。
據海升果汁簽署日為2022年3月7日的《有關核心中國附屬公司之預重整》，陜西海升果業發展股份有限公司（以下簡稱“海升果業”）為海升果汁的絕對控股附屬公司。
據國家知識產權局數據，截至2023年1月3日，海升果業已授權的發明專利共13項。
據德利股份2021年報，截至2021年12月31日，德利股份已授權的發明專利共7項。
可以看出，截至招股書簽署日2023年1月3日，田野股份的發明專利數量或在行業中“墊底”。
上述情形看出，截至招股書簽署日2023年1月3日，田野股份已授權的發明專利共6項，其中1項為受讓取得，2項為合作的產學研項目成果。此外，田野股份及其子公司已授權的發明專利共6項，或落后于其3家同行業可比公司。
另外，田野股份的產能數據現“羅生門”。
二、主要產品產能數據與環評文件存出入，產能利用率或注水募資擴產“放衛星”
產能利用率可評估產能擴充的需求程度。此番上市，田野股份母公司及子公司的產品產能數據，與兩份環評文件“打架”。
2.1 原料果汁產能利用率不足90%，擬新增2.34萬噸原料果蔬制品的產能
據招股書，田野股份的募投項目“海南達川熱帶特色產業擴產項目”（以下簡稱“熱帶產業擴產項目”）的實施主體為海南達川。“熱帶產業擴產項目”擬在海南省定安縣擴建海南達川現有工廠，預計投資2.11億元，建成后預計新增年產2.34萬噸原料果蔬制品的產能。
另外，截至招股書簽署日2023年1月3日，海南達川現有原料果汁產能為2.02萬噸/年，此次擴產產能占其現有產能的比例為116.07%，擴產產能主要用于提高芒果、番石榴、荔枝、青金桔、檸檬、菠蘿等現有加工品種的產量。
實際上，2021年，田野股份原料果汁的產能利用率不足90%。
據招股書，2019-2021年及2022年1-6月，田野股份原料果汁的產能利用率分別為70.37%、63.31%、86.51%、84.21%。
并且，招股書中，田野股份子公司海南達川的原料果汁產能，與環評報告披露的數據或“對不上”。
2.2 2019-2020年，環評報告披露子公司海南達川原料果汁產能與招股書存出入
據招股書，田野股份的原料果汁產品包括濃縮果汁、NFC、調配果汁等多種形態和規格。其中，NFC即“非濃縮還原汁”，是將新鮮原果清洗后壓榨出果汁，經瞬間殺菌后直接灌裝，完全保留了水果原有的新鮮風味。
2019-2021年及2022年1-6月，海南達川原料果汁的產能分別為12,096噸、13,608噸、20,160噸、10,080噸，總產量分別為9,386.96噸、10,397噸、22,515.46噸、9,891.44噸，產能利用率77.6%、76.4%、111.68%、98.13%。
據廣州綠網環境保護服務中心（以下簡稱“綠網”）披露的由海南達川建設的《海南達川熱帶特色產業擴產項目》環境影響報告表（以下簡稱“環評報告”），環評報告編制于2022年12日。
其中，海南達川現有項目的基本情況顯示，2010年1月11日，海南達川建設的“海南達川食品有限公司項目”取得定安縣國土環境資源局《關于海南達川食品有限公司建設項目環境影響報告表的審批意見》，并于2017年9月進行竣工環境保護驗收。該項目現一年生產果漿產品為2萬噸，果丁類飲料產品為500噸。
倘若2017年9月竣工的“海南達川食品有限公司建設項目”完全達產，則2019-2021年，海南達川原料果汁的產能或為2萬噸。而同期，招股書披露海南達川原料果汁的產能分別為12,096噸、13,608噸、20,160噸。其中，招股書披露的海南達川2019-2020年產能少于環評報告的數據，是否因為尚未達產？而彼時“海南達川食品有限公司建設項目”已竣工驗收兩年，為何尚未達產？抑或者兩份文件關于海南達川2019-2020年產能的數據，存在“出入”？
2.3 驗收報告披露母公司原料果汁產能或為3.8萬噸，同期招股書披露產能為1.61萬噸
據招股書，2019-2021年及2022年1-6月，田野股份母公司原料果汁的產能分別為6,048噸、7,560噸、16,128噸、8,064噸，總產量分別為5,718.22噸、6,068.5噸、16,798.42噸、8,315.68噸，產能利用率分別為94.55%、80.27%、104.16%、103.12%。
據綠網披露的田野股份《果蔬干、蜜餞生產項目竣工環境保護驗收監測報告表》（以下簡稱“驗收報告”），田野股份的“果蔬干、蜜餞生產項目”于2016年5月開工，2017年6月竣工。2021年1月，田野股份根據“果蔬干、蜜餞生產項目”的檢測結果和現場環境關聯檢查情況，編制完成了該項目的竣工環境保護驗收監測報告表。
驗收報告中，田野股份的原有項目中，“果蔬農產品深加工項目”于2010年4月8日獲得原北海市環境保護局環評批復，并于2011年6月21日通過竣工環境保護驗收。“果蔬農產品深加工項目”建設亞熱帶水果濃縮果汁加工生產線2條、水果原漿汁生產線2條年加工鮮果菠蘿、芒果20萬噸，年產濃縮汁2萬噸、水果原漿汁1.8萬噸。
據招股書，田野股份的原料果汁包括水果原漿、濃縮汁系列。
也就是說，按照驗收報告披露的“果蔬農產品深加工項目”的建設內容，倘若該項目完全達產后，2019-2021年，田野股份母公司原料果汁的產能或合計均為3.8萬噸。同期，而招股書披露田野股份母公司原料果汁的產能分別為6,048噸、7,560噸、16,128噸。
進一步而言，若以驗收報告披露的田野股份母公司原料果汁的產能來測算，2019-2021年，田野股份母公司原料果汁的產能利用率或分別為15.05%、15.97%、44.21%。
此外，招股書披露凍果蔬的產能，或也與環評文件“對不上”。
2.4 根據驗收報告披露的產能測算，2021年速凍果蔬的產能利用率或不足六成
據招股書，2019-2021年及2022年1-6月，田野股份速凍果蔬的產能均為5,040噸，總產量分別為3,348.44噸、3,943.06噸、3,938.52噸、2,520噸，產能利用率分別為66.44%、78.24%、78.15%、72.72%。
據驗收報告，田野股份的“速凍甜玉米、芒果、菠蘿、木瓜項目”于2012年10月26日分別獲得原合浦縣環境保護局環評批復，并于2014年1月26日通過竣工環境保護驗收。“速凍甜玉米、芒果、菠蘿、木瓜項目”年加工甜玉米、芒果、菠蘿、木瓜1.8萬噸，年產速凍甜玉米、芒果、菠蘿、木瓜7,200噸。
根據《金證研》北方資本中心研究，如果以驗收報告披露的田野股份母公司速凍果蔬的產能計算，2019-2021年，田野股份母公司速凍果蔬的產能利用率或分別為46.51%、54.76%、54.7%。
此次上市，田野股份擬新增年產2.34萬噸原料果蔬制品的產能。2019-2021年及2022年1-6月，田野股份原料果汁的產能利用率分別為70.37%、63.31%、86.51%、84.21%。蹊蹺的是，按照環評報告與驗收報告披露的項目達產后的產能來看，招股書披露的田野股份母公司原料果汁及速凍果蔬的產能、子公司海南達川原料果汁的產能，或均少于上述兩份環評文件披露的產能。其中，關于田野股份的產能數據是否具備真實性？田野股份是否存在通過降低產能來拔高產能利用率的嫌疑？此次募資進行擴充原料果蔬制品的產能，未來能否消化？
寓目暫為實，過者即為虛。籠罩在田野股份的疑云，仍在聚集，而田野股份上市后又能否經受住市場的考驗？