這是一家我國專業從事鋁用預焙陽極生產的高新技術企業，也是中國預焙陽極行業中唯一的上市公司。

憑借著在該領域的強大競爭力，在今年第三季度，這家企業獲得了全國社保基金的戰略入股，目前社保基金是其第三大股東。

從2020年開始，該公司的歷史凈利潤已經連續兩年實現了大幅度的增長，并在2021年以6.2億元的凈利潤創出了歷史新高。

(資料圖片僅供參考)

而到了2022年，這家企業不僅保持了強勁增長的態勢，還發生了質的飛躍。

該公司在這一年里只用了三個季度的時間就完成了9.65億元的凈利潤，這家企業今年凈利潤的增長不僅提前實現了，還再次創出了歷史新高。

但是在2022年第三季度，這家公司的短期償債能力并不是很強，這會影響該企業未來的現金流，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節。

目前，這家企業的股票在充分回調了51%，股價遭攔腰斬斷后，走出了一波短暫的上漲趨勢。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股礦物制品概念板塊中，索通發展(股票代碼603612)這家上市公司2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

接電話的董秘是位男士，說話的聲音不大，但卻很專業。

在交談中翻譯官了解到，索通發展的主營業務為預焙陽極的研發、生產及銷售。公司預焙陽極的收入占比高達85.86%，其他業務的收入占比為14.14%。

預焙陽極是以石油焦、瀝青焦為骨料，以煤、瀝青為黏結劑制造而成，作為鋁電解槽中的陽極材料。

而在這家企業的財報中翻譯官還發現，2022年6月，預焙陽極的月均價格指數為7596.71元/噸，較1月份的價格5326.43元/噸上漲了42.62%。

這些數據均來自該公司的財報，也說明這家企業所從事的業務正處在行業風口中。

而從董秘的口中翻譯官還得知，該公司自上市以來累計分紅5次，總共派發現金5.19億元。并在2017~2021年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重超過了25%。

以上是對這家企業基本情況的介紹，下面我們再來分析一下公司的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第三季度，該企業的凈利潤只有4.74億元。到了2022年第三季度，公司的凈利潤就達到了9.65億元，同比大幅增長了104%。

而這家企業目前的凈利潤，在A股礦物制品概念板塊33家上市公司中排名第3位。這個名次非常靠前，說明其規模相對來說很大。

看過了這家企業的凈利潤表現，下面我們再來分析一下公司的估值情況。市盈率是衡量一家企業估值情況最有效的指標，它是股價與每股收益的比值。

2022年第三季度，該公司的市盈率只有10倍。這說明如果管理層把每年通過生產經營賺到的錢都分給股東的話，你買入這家企業1萬元的股票，10年后就能賺回1萬元的股息。

而這家公司目前的市盈率，在A股礦物制品概念板塊33家上市企業中，從低至高排列位居第1位，這說明該公司目前并沒有處在被高估的狀態。

通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家公司的規模很大，并且其目前并沒有被高估。

凈利潤增長原因

下面進入本文最重要的環節，在本環節中翻譯官將分析出該企業凈利潤增長的主要原因，希望大家能認真閱讀。

通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，在2022年第三季度，這家公司凈利潤增長的主要原因是銷售回款時間的縮短，以及銷售凈利率的提高。

銷售回款的時間就是該企業銷售預焙陽極的賬期，也是貨款回到公司賬戶里的時間，用應收賬款周轉天數這個指標來衡量。

2021年第三季度，這家企業銷售完預焙陽極之后，還需要45天才能收到貨款。而現在只需要40天，銷售回款的時間縮短了10%。

銷售回款時間的縮短對一家公司最大的好處在于，使貨款回到該企業生產環節的速度變快了。這樣就提高了公司的資金使用效率，增強了其賺錢的能力。

而在今年第三季度，這家企業凈利潤增長的原因除了有銷售回款時間的縮短以外，還有銷售凈利率的提高。

2021年第三季度，這家公司銷售100元的預焙陽極只能賺回8.79元的凈利潤，銷售凈利率達到了8.79%。

而到了2022年第三季度，該企業同樣銷售100元的預焙陽極，卻能賺回9.14元的凈利潤，銷售凈利率達到了9.14%，同比增長了4%。

這家公司目前的銷售凈利率，在A股礦物制品概念板塊33家上市企業中排名第25位。這個名次比較靠后，說明其銷售凈利率相對來說并不是很高。

通過上述分析我們了解到，在2022年由于這家公司的銷售凈利率得到了提高，同時管理層也加強了應收賬款的催繳力度，縮短了銷售回款的時間，這些使得該企業第三季度的凈利潤出現了增長。

不足之處

在本文最后的環節中，我們再來看一下這家公司目前存在的問題，翻譯官來給大家做一個風險提示。

通過分析主要財務數據后翻譯官發現，在今年第三季度，該企業最大的問題在于短期償債能力并不是很強。

流動比率是衡量一家企業短期償債能力最有效的指標，它是流動資產和短期負債的比值。

2021年第三季度，這家公司的流動比率為1.31。這說明只要該企業有100元的短期負債，就對應有131元的流動資產作為保障。

而到了2022年第三季度，這家公司的流動比率就達到了1.35，同比增長了3%。

雖然該企業的流動比率在今年第三季度出現了上漲，但是流動比率的行業平均值為2，所以公司目前的短期償債能力并不是很強。

而通過進一步分析翻譯官在這家企業的資產負債表中發現，在2022年第三季度，該企業的短期負債為90.54億元，而對應的流動資產則為122.66億元。這看似流動資產能夠完全覆蓋短期負債，實則不然。

因為在流動資產中像存貨和應收賬款都是在短時間內很難變現的，而這家公司目前的應收賬款，也就是還沒有收上來的貨款為24.54億元，存貨的金額更是高達48.6億元。

所以減去存貨和應收賬款后，這家企業的流動資產只有50億元左右，這無法覆蓋90.54億元的短期負債。

而短期償債能力偏弱不僅會影響一家公司未來的現金流，嚴重的話還會有資金鏈斷裂的風險，這對其生產經營是非常不利的，也是需要我們注意的。

如果把上市企業的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦索通發展這只股票，也沒有說索通發展公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。