近日，財(cái)達(dá)證券發(fā)布50億元定增預(yù)案，發(fā)行對(duì)象包括公司控股股東唐鋼集團(tuán)在內(nèi)的不超過(guò)35名特定對(duì)象，募集資金凈額將用于增加公司資本金。

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近年來(lái)，隨著資本市場(chǎng)改革，券商普遍從傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財(cái)富管理模式的轉(zhuǎn)型，自營(yíng)、投資、資管等資本消耗業(yè)務(wù)成為各大券商的發(fā)展方向，而凈資本規(guī)模也成為券商發(fā)展的重要指標(biāo)之一。

2021年財(cái)達(dá)證券登陸A股，IPO募資18.18億元，其中18.15億元均用于補(bǔ)充凈資本。2021年末公司凈資本較上年末出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，但2022年公司整體業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大下滑，凈資本規(guī)模增長(zhǎng)再次放緩。

從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，公司依然以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)明顯下滑，總營(yíng)收占比降至8.38%。

擬定增募資50億元補(bǔ)充資本金

財(cái)達(dá)證券的前身是河北財(cái)達(dá)證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司，最早成立于2002年4月，2010年2月正式更名為財(cái)達(dá)證券有限責(zé)任公司。2021年5月公司在上交所主板上市，IPO募資總額約18.80億元，用于補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金。截至2022年9月30日，IPO募集資金已使用完畢。

此次定增的募資用途也是補(bǔ)充資本金，其中擬投入不超過(guò)15億元用于融資融券業(yè)務(wù)，不超過(guò)20億元用于證券自營(yíng)業(yè)務(wù)。

券商融資補(bǔ)充資本金，一方面用于業(yè)務(wù)發(fā)展，另一方面則是用于補(bǔ)充凈資本。數(shù)據(jù)顯示，財(cái)達(dá)證券在上市前凈資本指標(biāo)持續(xù)下滑，由2018年的97.14億元降至2020年的90.43億元。2021年公司成功上市后，其募集資金18.15億元用于補(bǔ)充凈資本后，截至2021年末，公司凈資本較2020年增加13.67億元，出現(xiàn)明顯提升，但隨后公司凈資本增長(zhǎng)再次放緩。

盡管財(cái)達(dá)證券凈資本規(guī)模有所增長(zhǎng)，但與行業(yè)其他券商相比，凈資產(chǎn)規(guī)模仍然較小。截至2022年上半年，財(cái)達(dá)證券凈資本規(guī)模在上市的43家券商中排名第38位，僅高于第一創(chuàng)業(yè)、首創(chuàng)證券、中原證券、太平洋和華林證券。

自營(yíng)業(yè)務(wù)收入降幅明顯，拖累營(yíng)收

在此次定增預(yù)案中，財(cái)達(dá)證券表示隨著資本市場(chǎng)改革，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈傭金率下降趨勢(shì)明顯。因此，公司將從傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財(cái)富管理模式的轉(zhuǎn)型。而此次定增的資金投向也是自營(yíng)業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)。

但從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，財(cái)達(dá)證券目前依然以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主，且總營(yíng)收占比較2021年末出現(xiàn)提升；自營(yíng)業(yè)務(wù)則出現(xiàn)較大下降。

2022年上半年，財(cái)達(dá)證券的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.95億元，在總營(yíng)收中占比達(dá)41.66%，占比較上年末提升5.98個(gè)百分點(diǎn)。

歷史數(shù)據(jù)顯示，此前幾年除經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，公司的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入在總營(yíng)收中占比較大。2018年至2021年，自營(yíng)業(yè)務(wù)在總營(yíng)收中的占比均超14%，其中2021年的總營(yíng)收占比達(dá)到19.38%。但2022上半年，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.79億元，同比下降68.33%；總營(yíng)收占比縮至8.38%，較上年末下降11個(gè)百分點(diǎn)。

從另一個(gè)定增擬募投項(xiàng)目融資融券業(yè)務(wù)來(lái)看，2018年至2021年，融資融券利息收入除2019年稍有下降之外，其余年度均保持增長(zhǎng)。2022年上半年財(cái)達(dá)證券融資融券利息收入為2.15億元，較上期增加7.89%。

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，財(cái)達(dá)證券融資融券業(yè)務(wù)利息收入排名自2018年至2021年期間變化不大，其中2021年財(cái)達(dá)證券融資融券業(yè)務(wù)利息收入約4.23億元，在89家券商中排名第47位。

從整體業(yè)績(jī)來(lái)看，2022前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.35億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.74億元，同比分別下降26.93%和31.46%。目前，隨著券商的普遍轉(zhuǎn)型，資本消耗型業(yè)務(wù)逐漸成為券商發(fā)展的方向，但經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的大幅下降，留存收益的減少，也在一定程度上限制了券商資本金的補(bǔ)充力度。對(duì)于財(cái)達(dá)證券來(lái)說(shuō)，目前的定增或?qū)⒊蔀楣咀钣行У馁Y金本補(bǔ)充方式。

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