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欣賀股份有限公司（以下簡稱“欣賀股份”）今天（1月11日）晚間發布2022年度業績預告，公司預計報告期內歸屬于上市公司股東的凈利潤1.15億元-1.45億元，同比下降49.5%~59.95%。

對于業績變動原因，欣賀股份解釋稱，報告期內，2022年，因疫情反復、宏觀經濟下滑等原因，導致消費者消費欲望萎靡、需求下降，銷售渠道因防疫管控關閉以及物流管控，疊加異常氣候等因素，服裝消費市場受到了更為明顯的影響。短期內，疫情持續，部分消費者的收入和生活受到影響，對服飾的消費需求下降，外出活動有所減少等因素，對公司線上線下經營及拓展產生一定負面影響。但長期來看，疫情對行業的負面影響主要表現為短期的沖擊，公共衛生突發事件對宏觀經濟的影響也終究具有暫時性。

而隨著國家出臺新冠疫情“乙類乙管”的實施方案等調控舉措和各項擴大內需以及高質量發展政策的帶動下，欣賀股份預計市場銷售也將逐漸恢復正常。

公開資料顯示，欣賀股份成立于2006年，是國內高端品牌女裝的領軍企業之一，擁有成熟而優質的品牌矩陣和從。設計到銷售的完整產業鏈條。公司已形成JORYA、JORYAweekend定位高端，ΛNMΛNI(恩曼琳)、GIVHSHYH、CAROLINE、AIVEI和QDA定位中高端的金字塔式的品牌架構。各品牌具有差異化的產品風格和品牌定位，覆蓋了不同年齡、職業、造型風格、搭配場景、消費能力的女性客群。公司主品牌JORYA創立于20世紀90年代初，是目前國內自主高端女裝歷史較長的知名品牌之一；具有較高知名度，獲得了目標客戶的高度認可和市場地位，同時也帶動了公司其他品牌的良性發展。從產業鏈條看，公司擁有設計、采購、生產、物流、銷售的完整產業鏈，通過智能化、信息化的手段，公司供應鏈體系效率和把控能力持續提升。

欣賀股份自成立以來深耕高端女裝市場，始終專注于打造中國自主的高端女裝品牌，是國內高端女裝品牌龍頭企業之一，公司主營JORYA、JORYAweekend、ΛNMΛNI（恩曼琳）、GIVHSHYH、CAROLINE、AIVEI等七個自主品牌女裝的設計、生產和銷售，建立了基本覆蓋全國的線下線上的銷售網絡體系。公司核心品牌JORYA創立于20世紀90年代初，品牌成立已有30年，是目前國內自主高端女裝歷史較長的知名品牌之一，JORYA以獨特的產品風格獲得了目標客戶的高度認可和市場地位，同時也帶動了JORYAweekend、ΛNMΛNI（恩曼琳）、GIVHSHYH、CAROLINE、AIVEI等其他品牌的良性發展，已形成了風格多元化、價格差異化的多品牌矩陣。

觀察來看，欣賀股份的主品牌保持高端品牌定位、持續貢獻收入；其他品牌作為第二梯度協同發展，共同拓展新渠道。2015-2019年，JR品牌收入保持穩定增長，CAGR為6.9%。產品平均銷售價格有所提升，其毛利率保持較高水平且逐年增加，2018、2019年凈開店數量增加。未來幾年，JR、JW品牌維護好自身的品牌形象和消費客群，并且隨著“品牌營銷網絡建設”項目的進行，終端門店向未覆蓋到的一、二線城市的核心商圈滲透，收入規模有望進一步提高。公司另一高端核心品牌JW在市場有一定的知名度，2017-2019年收入規模逐步提高，在2019年達到2.25億元。2015-2019年CAGR為2.16%。此外，近年來AN、CR、IV品牌收入規模有所擴大，2019年收入分別達到2.86億元、2.44億元、2.38億元。公司主品牌的市場知名度和地位能夠在未來對其余品牌發展起到良好的帶動作用，加之公司在具有較大市場潛力的“新三線”城市進行擴張的營銷網絡布局，其余品牌的發展有望得到提升，貢獻新的收入增長點。

財報顯示，欣賀股份在2015、2016年經歷了收入業績下滑壓力，2017年公司經營管理團隊變革，創始人孫瑞鴻親任總經理，公司的渠道體系也發生變化，自此公司重回增長。2016-2019年公司收入CAGR達9.5%，2020年受疫情影響營收略有下滑，但仍體現出韌性同比僅下降6.7%。2022年前三季度，公司實現營業收入13.04億元，同比下降13.5%；實現歸母凈利潤1.29億元，同比下降47.3%。

華西證券分析師唐爽爽表示，隨著疫情下三季度終端逐漸恢復，增速較二季度改善，2022年三季度，欣賀股份實現營業收入4.06億元，同比下降11.74%，相較二季度的3.94億元有所改善，而短期疫情影響下公司終端承壓，預計主品牌降幅最低，體現出一定韌性。不過，隨著疫情恢復，公司直營比例高有望迎來更大的利潤彈性；需要看到的是，欣賀股份已形成多品牌、差異化的品牌矩陣，未來公司線下拓店具備空間，線上專款專供高增長，在數字化賦能、精細化運作下公司運營效率有望提升。

業內人士指出，2022年11月下旬以來疫情管控逐步優化，以及擴內需戰略規劃出臺，預計后續可選消費有望持續修復。品牌服裝板塊的銷售仍然以線下為主，因此過去三年服裝家紡公司的收入隨著疫情的狀態而波動，各公司的變動趨勢大致相同，但增速上有所差異。中長期看，隨著渠道變遷與品牌成長，線上滲透率接近天花板，但線上平臺多元化趨勢確定。長期看品牌成長能力，線上流量獲取與私域運營能力強及線下賦能經銷商的能力極為重要，通過產品的提升和營銷的配合提升品牌勢能。

截至第一紡織網今天晚間發稿前，欣賀股份收報8.83元/股，跌幅2.21%，市值38.11億元。（第一紡織網　martin）