這是一家在我國(guó)有機(jī)硅行業(yè)中生產(chǎn)規(guī)模排名第一的上市公司，目前公司有機(jī)硅單體的產(chǎn)能為30萬(wàn)噸/年，有機(jī)硅下游產(chǎn)品深加工的產(chǎn)能為20萬(wàn)噸/年。

除此之外，該企業(yè)還投資10,000萬(wàn)元參股氫能公司，并擁有最完整的氫燃料電池膜及關(guān)鍵材料的產(chǎn)業(yè)布局，部分產(chǎn)品達(dá)到了國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，國(guó)際先進(jìn)的水平。

2020年這家公司的凈利潤(rùn)只有2.8億元，到了2021年，該企業(yè)的凈利潤(rùn)就達(dá)到了11.51億元，比2020年大幅增長(zhǎng)了310%，并創(chuàng)出了歷史新高，該公司在這一年里發(fā)生了質(zhì)的飛躍。

(資料圖片僅供參考)

但是在2022年第三季度，這家企業(yè)有機(jī)硅的利潤(rùn)空間卻出現(xiàn)了下降，在本文的最后翻譯官會(huì)詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。

目前，該公司的股票在充分回調(diào)了65%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢(shì)。

大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股有機(jī)硅概念板塊中，東岳硅材(股票代碼:300821)這家上市企業(yè)2022年第三季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。

主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力

在該公司的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，東岳硅材的主營(yíng)業(yè)務(wù)為有機(jī)硅的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

該公司深加工產(chǎn)品的收入占比為80%，中間體的收入占比為11.89%。

而在這家企業(yè)的分紅信息中翻譯官還得知，該公司自上市以來(lái)累計(jì)分紅3次，總共派發(fā)現(xiàn)金9.06億元。

并在2019~2021年期間為股東分了三次紅，分紅占凈利潤(rùn)的平均比重超過(guò)了40%。這個(gè)比例非常高，說(shuō)明這家企業(yè)對(duì)股東十分負(fù)責(zé)。

以上是對(duì)該公司基本情況的介紹，下面我們?cè)賮?lái)分析一下該企業(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)

以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報(bào)，并沒(méi)有任何個(gè)人觀點(diǎn)。

2021年第三季度，公司的凈利潤(rùn)為7.78億元。到了2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)就降至5.79億元，同比下降了26%。

而這家公司目前的凈利潤(rùn)，在A股有機(jī)硅概念板塊31家上市企業(yè)中排名第9位。這個(gè)名次處在板塊中等偏上的位置，說(shuō)明其規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)并不小。

看過(guò)了這家公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，下面我們?cè)賮?lái)分析一下該企業(yè)的現(xiàn)金流情況。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~這個(gè)指標(biāo)，是衡量一家公司現(xiàn)金收支情況的，也被稱(chēng)為凈利潤(rùn)的試金石。

2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)雖然有5.79億元。但是同期這家公司因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收上來(lái)的現(xiàn)金凈額卻為5.03億元，同比增長(zhǎng)了17%。

因?yàn)樵跁?huì)計(jì)權(quán)責(zé)發(fā)生制下，凈利潤(rùn)是由現(xiàn)金和應(yīng)收賬款組成的。所以現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)之間的差額就是還沒(méi)有收上來(lái)的貨款，這些錢(qián)會(huì)在未來(lái)的季度里打到公司的賬戶(hù)中。

而在今年第三季度，該企業(yè)的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增長(zhǎng)了17%，則說(shuō)明和去年同期相比，這家公司的現(xiàn)金流變得更加充裕，其賬戶(hù)里的錢(qián)也變多了，而這對(duì)該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是非常有利的。

綜上所述，在2022年第三季度，這家公司的規(guī)模很大，現(xiàn)金流也非常充裕。

凈利潤(rùn)下降原因

在本文最重要的環(huán)節(jié)中，翻譯官將使用杜邦理論來(lái)分析出該企業(yè)凈利潤(rùn)下降的主要原因，希望大家能認(rèn)真閱讀。

通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，這家公司凈利潤(rùn)下降的主要原因是有機(jī)硅利潤(rùn)空間的縮小。

2021年第三季度，該企業(yè)銷(xiāo)售100元的有機(jī)硅還能賺回40.55元的毛利潤(rùn)，銷(xiāo)售毛利率為40.55%。

而到了2022年第三季度，這家公司同樣銷(xiāo)售100元的有機(jī)硅卻只能賺回18.75元的毛利潤(rùn)，銷(xiāo)售毛利率降至18.75%，同比下滑了54%。

該企業(yè)目前的銷(xiāo)售毛利率，也就是有機(jī)硅的利潤(rùn)空間，在A股有機(jī)硅概念板塊31家上市公司中排名第23位。這個(gè)名次非?？亢?，說(shuō)明其產(chǎn)品的利潤(rùn)空間相對(duì)來(lái)說(shuō)并不是很大。

通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年由于該企業(yè)有機(jī)硅價(jià)格的下降，或產(chǎn)品原材料的價(jià)格出現(xiàn)了上漲。

這些不僅縮小了該公司有機(jī)硅的利潤(rùn)空間，還使得這家企業(yè)第三季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了下滑。

優(yōu)點(diǎn)

雖然這家公司的凈利潤(rùn)在今年第三季度出現(xiàn)了下降，但是翻譯官在其財(cái)報(bào)中還是發(fā)現(xiàn)了一些可圈可點(diǎn)的地方，例如有機(jī)硅銷(xiāo)售速度的加快以及銷(xiāo)售回款時(shí)間的縮短。

有機(jī)硅的銷(xiāo)售速度，要使用該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。

2021年第三季度，公司銷(xiāo)售一批已生產(chǎn)的有機(jī)硅存貨，還需要44天的時(shí)間。而現(xiàn)在只需要31天，銷(xiāo)售速度加快了30%。

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)的下降，說(shuō)明該企業(yè)生產(chǎn)的有機(jī)硅目前十分暢銷(xiāo)，這樣就提高了公司的營(yíng)業(yè)收入，增加了利潤(rùn)。

看過(guò)了該企業(yè)有機(jī)硅的銷(xiāo)售速度，下面我們?cè)賮?lái)分析一下銷(xiāo)售回款時(shí)間這個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。

銷(xiāo)售回款的時(shí)間就是這家企業(yè)銷(xiāo)售有機(jī)硅的賬期，也是貨款回到公司賬戶(hù)里的時(shí)間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。

2021年第三季度，該企業(yè)銷(xiāo)售有機(jī)硅之后還需要5天才能收到貨款。而現(xiàn)在只需要3天，銷(xiāo)售回款的時(shí)間縮短了31%。

銷(xiāo)售回款時(shí)間的縮短使貨款回到公司生產(chǎn)環(huán)節(jié)的速度變快了，這樣就提高了該企業(yè)的資金使用效率，增強(qiáng)了其賺錢(qián)的能力。

而有機(jī)硅產(chǎn)品銷(xiāo)售速度的加快以及銷(xiāo)售回款時(shí)間的縮短都是能驅(qū)動(dòng)一家公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的因素，這點(diǎn)也是需要我們了解的。

如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為這家公司能維持C級(jí)的水平。

請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒(méi)有推薦東岳硅材這只股票，也沒(méi)有說(shuō)東岳硅材公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。