這是一家全國天然氣領域的龍頭企業，2021年公司終端銷氣規模占全國的比重超過了70%，客戶粘性不斷增強。

(資料圖)

2022年第三季度，該企業的市盈率只有11倍。這說明如果管理層把每年通過天然氣賺到的凈利潤都分給股東的話，你買入這家公司1萬元的股票，11年后就能賺回1萬元的股息。

2021年這家企業全年的凈利潤只有6.2億元，到了2022年該公司只用了三個季度的時間就完成了9.41億元的凈利潤。該企業今年凈利潤的增長不僅提前實現了，還創出了歷史新高。

但是，在2022年第三季度，這家公司天然氣的利潤空間卻出現了下降，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節。

目前，該企業的股票在充分回調了35%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股天然氣概念板塊中，九豐能源(股票代碼:605090)這家上市公司2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在該企業的財報中翻譯官了解到，九豐能源專注于燃氣產業中游及終端領域的大型清潔能源綜合服務。

該企業液化天然氣的收入占比為53.35%，液化石油氣的收入占比為42.19%。

在這家公司的財報中翻譯官還發現，2011年至2020年，我國天然氣表觀消費量復合增長率為10.6%。2021年我國天然氣表觀消費量為3,726億立方米，同比增長了12.7%。

以上數據來自這家公司的財報，也說明該企業目前所從事的業務正處在行業風口中。

而在這家公司的分紅信息中翻譯官還得知，該企業自上市以來累計分紅兩次，總共派發現金1.9億元。并在2011年為股東分了兩次紅，分紅占凈利潤的平均比重為16%。

以上是對這家企業基本信息的介紹，下面我們再來分析一下該企業在2022年的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第三季度，公司的凈利潤只有6.09億元。到了2022年第三季度，該企業的凈利潤就達到了9.4億元，同比增長了54%。

而這家公司目前的凈利潤，在A股天然氣概念板塊127家上市企業中排名第27位。這個名次很高，說明其規模相對來說非常大。

和這家公司的規模相比，在2022年第三季度，該企業最大的亮點在于超強的現金流能力。

經營活動產生的現金流量凈額這個指標，是衡量一家企業現金收支情況的，也被稱為凈利潤的試金石。

2022年第三季度，這家公司的凈利潤雖然有9.4億元。但同期該企業因經營活動而實際收上來的現金凈額卻高達12.23億元，同比還大幅增長了10,571%。

現金流量凈額高于凈利潤，說明在今年第三季度，這家公司的管理層提高了營運能力，加強了應收賬款的催繳力度，使往期的貨款都回到了該企業的賬戶中。

而現金流量凈額同比增長了100倍，則說明和去年同期相比，這家公司的現金流變得更加充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對該企業的生產經營是十分有利的。

通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家企業的規模很大，現金流也非常充裕。

凈利潤增長原因

下面我們來分析一個重要的問題，是什么原因使得該公司的凈利潤出現了增長，希望大家能認真閱讀。

通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，在2022年第三季度，這家企業凈利潤增長的原因是天然氣銷售速度的加快以及財務杠桿的放大。

天然氣的銷售速度，要使用該公司的存貨周轉天數這個指標來衡量。

2021年第三季度，這家企業銷售一批已生產的天然氣存貨，還需要10.4天的時間。而現在只需要8.9天，銷售速度加快了14%。

存貨周轉天數這個指標的下降，說明市場對該企業生產的天然氣的需求在增強，這樣就提高了公司的收入，增加了凈利潤。

看過了該公司天然氣的銷售速度，下面我們再來分析一下這家企業的財務杠桿。財務杠桿是衡量一家公司的管理層使用負債情況的，通常用權益乘數這個指標來衡量。

2021年第三季度，該企業100元的資產里，只有31.06元是借來的，資產負債率為31.06%。

而到了2022年第三季度，公司同樣100元的資產里，卻有39.04元是借來的，資產負債率達到了39.04%，同比增長了26%。

這家企業目前的資產負債率，也就是財務杠桿，在A股天然氣概念板塊127家上市公司中，從低至高排列位居第32位。這個名次很靠前，說明其負債率相對來說并不高。

財務杠桿的放大能提高該企業的資產負債率，這樣管理層就能向銀行借到更多的錢來擴大產能，進而提高凈利潤。

所以，財務杠桿的放大是能提高一家公司的資金使用效率，增強企業的賺錢能力的。

綜上所述，在2022年由于這家公司天然氣的銷售速度加快了，同時管理層也提高了營運能力，合理放大了財務杠桿，這些使得該企業第三季度的凈利潤出現了增長。

不足之處

《易經》上講一陰一陽之謂道，所以為了找到這家上市公司中的道，在本文的最后翻譯官將詳細分析出該企業目前存在的瑕疵與問題。

通過分析主要財務數據后，翻譯官發現在2022年第三季度，這家公司最大的問題在于天然氣利潤空間的縮小。

2021年第三季度，該企業銷售100元的天然氣，還能賺回8.63元的毛利潤，銷售毛利率為8.63%。

而到了2022年第三季度，該企業同樣銷售100元的天然氣，卻只能賺回6.74元的毛利潤，銷售毛利率降至6.74%，同比下降了22%。

這家公司目前的銷售毛利率，也就是天然氣的利潤空間，在A股天然氣概念板塊127家上市企業中排名第113位。這個名次比較靠后，說明其利潤空間相對來說很低。

銷售毛利率偏低并且還出現了下降，這不僅縮小了公司天然氣的利潤空間，還減少了其收益，這對該企業的生產經營十分不利，也是需要我們注意的。

如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該企業能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦九豐能源這只股票，也沒有說九豐能源公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。