這是一家國內機床切削工具領域的龍頭企業，公司生產的重型模切工具的產銷規模位居全球第一。

(資料圖片)

目前，該企業生產的模切工具不僅實現了國產替代，還被工信部評為專精特新小巨人，這也彰顯了其在工業母機領域的強大競爭力。

從2018年開始，這家公司的歷史凈利潤已經連續4年實現了增長，并在2021年以1.08億元的凈利潤創出了歷史新高，該企業在這一年里發生了質的飛躍。

但是在今年第三季度，這家公司機床切削工具的利潤空間卻出現了下滑，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節。

目前，該企業的股票在充分回調了59%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股工業母機概念板塊中，恒而達(股票代碼:300946)這家上市公司2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

接電話的董秘是位男士，說話的聲音很大，態度還算可以。

在交談中翻譯官了解到，恒而達的主營業務為金屬切削工具的研發、生產及銷售。

該公司模切工具的收入占比為52.16%，鋸切工具的收入占比為40.85%，智能數控裝備的收入占比為4.87%。

在這家企業的財報中翻譯官還發現，金屬切削工具是實現機床功能的核心部件，被稱為工業的牙齒。

根據權威機構統計，全球切削工具從2016年的331億美元增長至2020年的370億美元，到2022年將增長至390億美元。

而我國切削工具的市場規模從2016年的321.5億元增長至2020年的402億元，10年復合增長率為5.64%，這說明該公司目前所從事的業務正處在行業風口中。

而從董秘的口中翻譯官還得知，這家企業自上市以來累計分紅2次，總共派發現金0.56億元。并在2020和2021年為股東分了兩次紅，分紅占凈利潤的平均比重超過了20%。

以上是對該公司基本情況的介紹，下面我們再來分析一下這家企業的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第三季度，公司的凈利潤為8,817萬元。到了2022年第三季度，該企業的凈利潤就降至7,110萬元，同比下降了19%。

而這家公司目前的凈利潤，在A股工業母機概念板塊57家上市企業中排名第29位。這個名次處在板塊中等偏下的位置，說明其規模相對來說并不是很大。

看過了公司的凈利潤表現，下面我們再來分析一下該企業每年為員工以及高管支付薪酬的情況。

在現金流量表中有一個指標叫支付給職工以及為職工支付的現金，它是記錄一家公司每年為員工支付薪酬情況的。

從2018年開始，該企業每年為員工以及高管支付的薪酬已經連續4年實現了增長，并在2021年以4,860萬元的薪酬創出了歷史新高。

如果一家公司發生經營問題或者遇到財務狀況，管理層通常會進行裁員來減少開支，此時支付給職工薪酬這個指標將出現下降。

所以支付給職工薪酬這個指標連續增長，并且創出歷史新高，則說明該企業目前正處在高速發展的階段，每年都在招兵買馬，向外擴張。

通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家公司的規模雖然不大，但目前正處在高速發展期。

凈利潤下降原因

下面我們來分析一個重要的問題，是什么原因使得該企業的凈利潤出現了下降，希望大家能認真閱讀。

通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，在2022年第三季度，這家公司凈利潤下降的主要原因是機床切削工具利潤空間的縮小。

2021年第三季度，該企業銷售100元的機床切削工具還能賺回31.08元的毛利潤，銷售毛利率為31.08%。

而到了2022年第三季度，這家公司同樣銷售100元的機床切削工具，卻只賺回28.26元的毛利潤，銷售毛利率降至28.26%，同比下降了9%。

該企業目前的銷售毛利率，也就是機床切削工具的利潤空間，在A股工業母機概念板塊57家上市公司中排名第31位。這個名次比較靠后，說明該企業產品的利潤空間相對來說并不是很大。

而通過進一步分析翻譯官在這家公司的利潤表中發現，該企業銷售毛利率下降的主要原因是原材料價格的高企。

2022年第三季度，這家公司的營業收入為3.76億元，同比只增長了9%。而同期，公司的成本卻達到了3.07億元，同比大幅增長了14%。

營業成本的增速明顯高于營業收入，這說明該企業的成本在上漲，而成本指的就是原材料的價格。

通過上述分析我們了解到，在2022年由于這家公司原材料成本的高企，這不僅縮小了該企業機床切削工具的利潤空間，還使得公司第三季度的凈利潤出現了下滑。

優點

在本文的最后，我們再來看一下這家企業目前還有哪些優點是需要我們了解的。通過分析主要財務數據后翻譯官發現，在2022年第三季度，這家公司的短期償債能力非常強。

流動比率是衡量一家企業短期償債能力最有效的指標，它是流動資產和短期負債的比值。

2021年第三季度，這家公司的流動比率高達4.85。這說明只要該企業有100元的短期負債，就對應有485元的流動資產作為保障。

如果發生任何問題，管理層可以把流動資產變現來償還短期的債務。而到了2022年第三季度，這家公司的流動比率就降至4.21，同比下降了13%。

因為流動比率的行業平均值為2，所以即使該企業的流動比率在今年第三季度出現了下降，但卻依然處在行業平均水平之上，這說明公司目前的短期償債能力非常強。

而超強的短期償債能力不僅保證了該企業的現金流，對公司的生產經營也是十分有利的，這一點是需要我們了解的。

如果把上市企業的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦恒而達這只股票，也沒有說恒而達公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。