這是一家世界上最大的單晶光伏制造廠商，目前該企業(yè)生產(chǎn)的單晶硅片和組件的出貨量均位居全球第一。
(相關(guān)資料圖)
為了保證公司多晶硅的穩(wěn)定供應(yīng)，在今年3月份，該企業(yè)與通威股份簽署了價值高達(dá)442億元的多晶硅采購協(xié)議。
這不僅證明了公司強(qiáng)大的資金實力，也說明該企業(yè)的管理層在今年按下了快進(jìn)鍵，準(zhǔn)備通過擴(kuò)大產(chǎn)能的方式來提高凈利潤。
而憑借著在該領(lǐng)域的強(qiáng)大競爭力，這家企業(yè)還獲得了中央?yún)R金公司的戰(zhàn)略入股，目前匯金公司是其第九大流通股東。
從2019年開始，該企業(yè)的凈利潤已經(jīng)連續(xù)三年實現(xiàn)了大幅度的增長，并在2021年以90.86億元的凈利潤創(chuàng)出了歷史新高。
而到了2022年，這家公司保持了強(qiáng)勁增長的態(tài)勢。
該企業(yè)在這一年里只用了三個季度的時間就完成了109.76億元的凈利潤，公司今年凈利潤的增長不僅提前實現(xiàn)了，還再次刷新了凈利潤的歷史最高紀(jì)錄。
但是在2022年第三季度，這家企業(yè)單晶光伏組件的利潤空間卻出現(xiàn)了下降，在本文的最后翻譯官會詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
目前，該公司的股票在充分回調(diào)了69%以后。于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。
大家好我是財報翻譯官，今天將調(diào)研A股光伏概念板塊中，隆基綠能(股票代碼:601012)這家上市企業(yè)2022年第三季度財報，下面進(jìn)入今天的主題。
主營業(yè)務(wù)及核心競爭力
接電話的董秘是位男士，說話十分穩(wěn)重，態(tài)度還算可以。
在交談中翻譯官了解到，隆基綠能的主營業(yè)務(wù)為單晶硅棒、硅片、電池和組件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
該企業(yè)光伏產(chǎn)品的收入占比高達(dá)97.3%，是其主營業(yè)務(wù)。
在公司的財報中翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年3月份，該企業(yè)與鄂爾多斯人民政府簽署投資協(xié)議，公司擬投資195億元，投資建設(shè)年產(chǎn)20GW單晶硅棒和切片項目。
而從董秘的口中翻譯官還得知，這家企業(yè)自上市以來累計分紅11次，總共派發(fā)現(xiàn)金49.51億元。并在2017~2021年期間為股東分了6次紅，分紅占凈利潤的比重超過了10%。
以上是對該公司基本信息的介紹，下面我們再來分析一下這家企業(yè)的凈利潤表現(xiàn)。
業(yè)績表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。
2021年第三季度，公司的凈利潤只有75.56億元。到了2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤就達(dá)到了109.76億元，同比增長了45%。
而這家公司目前的凈利潤，在A股光伏概念板塊379家上市企業(yè)中，排名第5位。這個名次非常高，說明其規(guī)模相對來說很大。
看過了這家公司的凈利潤表現(xiàn)，下面我們再來分析一下該企業(yè)的賺錢能力。凈資產(chǎn)收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指標(biāo)，它是凈利潤與股東權(quán)益的比值。
2022年第三季度，該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為18.84%。這說明只要管理層使用股東的100元錢，通過光伏組件的生產(chǎn)經(jīng)營，9個月后就能賺回18.84元的凈利潤。
而這家公司目前的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率，在A股光伏概念板塊379家上市企業(yè)中，排名第22位。這個名次也很高，說明其賺錢的能力相對來說非常強(qiáng)。
通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家公司的規(guī)模很大，賺錢的能力也不弱。
凈利潤增長原因
分析一家企業(yè)的凈利潤，只能說明公司過去的表現(xiàn)。而只有判斷出一家企業(yè)凈利潤增長的原因，才能了解該公司未來的凈利潤是否還能持續(xù)增長。
下面翻譯官將使用杜邦理論來分析出這家公司凈利潤增長的原因，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，該企業(yè)凈利潤增長的主要原因是銷售回款時間的縮短，以及光伏組件銷售速度的加快。
銷售回款的時間，就是公司銷售光伏組件的賬期，也是貨款回到該企業(yè)賬戶里的時間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)來衡量。
2021年第三季度，這家公司銷售完光伏組件之后，還需要38天才能收到貨款。而現(xiàn)在只需要26天，銷售回款的時間縮短了31%。
銷售回款時間的縮短說明貨款回到該企業(yè)賬戶里的速度變快了，這樣管理層就能把這些錢投向生產(chǎn)經(jīng)營，進(jìn)而提高了公司的資金使用效率，增強(qiáng)了其賺錢的能力。
而除了銷售回款時間的縮短，在今年第三季度，這家企業(yè)凈利潤增長的原因還有光伏組件銷售速度的加快。光伏組件的銷售速度，要使用公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)來衡量。
2021年第三季度，該企業(yè)銷售一批已生產(chǎn)的光伏組件存貨，還需要96天的時間。而現(xiàn)在只需要74天，銷售速度加快了23%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)的下降，說明市場對公司生產(chǎn)的光伏組件的需求在增強(qiáng)。這樣就提高了該企業(yè)的收入，增加了凈利潤。
通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，由于該公司銷售回款時間的縮短，同時光伏組件的銷售速度也加快了，這些使得該企業(yè)第三季度的凈利潤出現(xiàn)了增長。
不足之處
因為翻譯官寫文章并不是為了推薦股票，所以在本文最后的環(huán)節(jié)中，翻譯官將詳細(xì)分析出公司目前存在的瑕疵，來給大家做一個風(fēng)險提示。
通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，這家企業(yè)最大的問題在于光伏組件的利潤空間出現(xiàn)了下降。
2021年第三季度，公司銷售100元的光伏組件，還能賺回21.3元的毛利潤，銷售毛利率為21.3%。
而到了2022年第三季度，這家企業(yè)同樣銷售100元的光伏組件，卻只能賺回16.11元的毛利潤，銷售毛利率降至16.11%，同比下降了24%。
這家企業(yè)目前的銷售毛利率，也就是光伏組件的利潤空間，在A股光伏概念板塊379家上市公司中排名第253位。這個名次比較靠后，說明其產(chǎn)品的利潤空間相對來說并不是很大。
在通常情況下，光伏組件利潤空間的下降有兩個原因，一是因為產(chǎn)品的價格出現(xiàn)了下滑，一是因為原材料的價格出現(xiàn)了上漲。
而無論哪種原因，銷售毛利率的下降都會縮小一家公司產(chǎn)品的利潤空間，減少其收益，這對該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營是十分不利的，也是需要我們注意的。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認(rèn)為該企業(yè)能維持C級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦隆基綠能這只股票，也沒有說隆基綠能公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。