近年來，休閑零食行業野蠻生長。人們更加熱衷于購買零食，從低成本的零食消費中獲取最直接的精神慰藉。

近期，勁仔食品集團股份有限公司（以下簡稱“勁仔食品”）披露2022年三季度報告。財報顯示，勁仔食品年初至報告期末實現營業收入10.10億元，同比增長34.57%；凈利潤0.89億元，同比增長39.40%。然而，在披露三季報后的首個交易日，勁仔食品的股價卻跌停收盤。

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時代數據調查發現，勁仔食品近期股東及高管接連減持，同時還存在著毛利率逐年下降，銷售費用不斷增加，產品結構單一及銷售區域集中的問題。

針對上述問題，時代數據在12月13日向勁仔食品方面發去采訪函，并于12月15日致電公司，截至發稿未收到回復。

七成營收來自魚制品，毛利率持續下降

勁仔食品的營業收入主要依賴核心產品休閑魚制品的銷售。2022年中期報告顯示，勁仔食品實現營業收入6.20億元，同比增長31.30%。其中魚制品收入4.46億元，同比增長27.22%，占營業收入71.98%。

盡管勁仔食品在今年取得了業績的大幅增長，但凈利潤也僅僅只是回到2020 年的水平，公司的毛利率則呈逐年下降趨勢。財報顯示，2020年、2021年及2022年三季度公司的毛利率分別為27.17%、26.83%、26.04%。

勁仔食品在2022年三季度報中指出，毛利率下降是受產品銷售結構、直營商超、電商平臺戰略布局及新產品推廣等因素的影響所致。

銷售費用不斷增長

勁仔食品在營業收入持續增長的同時，銷售費用也在持續增加。2020年、2021年及2022年三季度公司的銷售費用分別為0.96億元、1.28億元、1.06億元，研發費用分別為0.10億、0.24億元、0.19億元，而同期的凈利潤分別為1.03億元、0.84億元、0.89億元，銷售費用遠超凈利潤。

勁仔食品在2022年三季度報告中指出，銷售費用的增長主要是報告期公司銷售人員薪酬、品牌推廣以及電商平臺推廣費用增加所致。

銷售區域集中，依賴線下收入

勁仔食品的產品銷售主要集中在華東、華中地區。2022年半年度報告顯示，華東、華中、華南、西南、華北地區報告期內的營業收入分別為1.39億元、1.10億元、0.83億元、0.81億元、0.64億元，占營業收入22.49%、17.80%、13.43%、13.05%、10.36%。西北、東北、境外共實現營業收入0.55億元，占營業收入8.86%。

此外，勁仔食品的銷售模式主要依賴線下銷售。2022年半年度報告顯示，勁仔食品報告期內線下渠道實現營業收入4.99億元，占營業收入80.46%；線下渠道實現營業收入1.21億元，占營業收入19.54%。

股東及高管接連減持

2022年12月29日，勁仔食品發布公告稱，12月27日公司持股5%以上的股東佳沃（青島）現代農業有限公司（以下簡稱“佳沃農業”）減持其首次公開發行前并上市前所持有的公司股票607.55萬股，占公司總股本的1.15%，減持后數量為3499.31萬股。佳沃農業由勁仔食品第二大股東變動為第三大股東。此前，在11月25日，佳沃農業通過大宗交易系統減持其首次公開發行前并上市前持有的公司股票601.95萬股，占公司總股本的 1.49%。

值得注意的是，在今年4月25日，佳沃農業就曾發起一輪減持計劃。據公司公告，截至2022年9月2日，佳沃農業通過集中競價及大宗交易方式累計減持2419.19萬股，減持股份占公司總股本5.99998%。

去年九月至今，勁仔食品股東和高管頻繁減持。2021年9月17日，勁仔食品發布公告，公司股東馬培元發起公司首次減持計劃，擬減持股份不超過806.40萬股，占公司總股本2.00%。據公司公告，2021年10月25日至2022年1月19日，馬培元累計減持公司股份390.86萬股，占公司總股本0.9694%。據公司2022年1月22日公告，上輪減持計劃到期后，公司股東馬培元繼續實施新一輪減持，2022年4月20日至28日，馬培元累計減持股份87.95萬股，占公司總股本0.2181%，截至本次減持計劃到期，馬培元持有勁仔食品股份比例4.999975%。截至三季報，馬培元持有公司股份1642.7899萬股，占公司總股本4.07%。

勁仔食品董事兼高級管理人員劉特元也曾于今年4月發起減持計劃。2022年6月27日至11月18日期間，劉特元通過集中競價交易方式累計減持公司股份480.19萬股，占公司總股本1.1909%。

此外，2022年12月1日，勁仔食品發布公告稱，公司高級管理人員蘇徹輝于2022年11月18日至29日通過集中競價交易方式累計減持公司股份8.75萬股，占公司現有總股本的0.0217%。