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作者|郭一鳴，編輯|顧謹(jǐn)豐

來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用

觀點(diǎn)：十一月PMI再返榮枯線下方，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇依舊。不過，穩(wěn)增長政策不斷加碼下，經(jīng)濟(jì)整體回升預(yù)期仍值得期待。此外，連續(xù)回調(diào)后A股估值已經(jīng)處于歷史低位，具備中期戰(zhàn)略配置價(jià)值，看好A股整體回升的階段投資機(jī)會(huì)。2022年最后一個(gè)交易日，滬指高開高走收官。展望來年，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期加強(qiáng)下，市場向好預(yù)期不斷提升。四季度以來，指數(shù)整體回升中價(jià)值股走強(qiáng)，來年初或仍延續(xù)這一風(fēng)格。不過，需要留意的是，來年一季度經(jīng)濟(jì)仍有反復(fù)和不確定性，元旦后切忌追高下注意把握市場節(jié)奏。

受外圍走勢影響，今日三大指數(shù)集體高開。開盤后，指數(shù)震蕩走高，盤中一度小幅回落，但午后再次上行，此后保持高位震蕩，全天維持高位運(yùn)行。盤面上，傳媒板塊領(lǐng)漲，農(nóng)林牧漁、交通運(yùn)輸以及非銀金融漲幅居前，多板塊迎來上漲，而電子、有色金屬以鋼鐵表現(xiàn)稍微。

海外上漲情緒提振疊加昨日市場縮量十字星，對于今日的反彈還是有預(yù)期的。當(dāng)然，我們對于本周也是定義為弱反彈，核心主要還是近期調(diào)整后多重?fù)?dān)憂減弱。而隨著防疫政策的大幅優(yōu)化以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的再次加固，市場信心得到提振，風(fēng)險(xiǎn)偏好也在提升。不過，之所以說是弱反彈，主要還是考慮預(yù)期距離現(xiàn)實(shí)仍有差距，在經(jīng)濟(jì)迎來真正的復(fù)蘇前，仍有反復(fù)。

回到當(dāng)下行情，10月底以來指數(shù)迎來上漲，這里上漲主要是受海內(nèi)外邊際改善預(yù)期的提振。而與此同時(shí)，市場估值歷史底部之際，伴隨著對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的預(yù)期，估值修復(fù)行情逐步啟動(dòng)。而價(jià)值股在這個(gè)期間整體表現(xiàn)，成為市場主線。不過在近期的調(diào)整中，價(jià)值股迎來回撤，部分成長股一度表現(xiàn)，市場對于風(fēng)格的轉(zhuǎn)向具有不確定性。

因此，盡管基本面提振預(yù)期下市場向好的趨勢不斷增強(qiáng)，但節(jié)奏上還需多加留意。元旦之后，對于市場的方向和風(fēng)向都需要注意：方向上，跨年行情在延續(xù)，但連續(xù)反彈之后，基本面的支撐還不強(qiáng)之下，元旦之后市場或仍有反復(fù)，切忌隨意追高；風(fēng)向上，盡管近期價(jià)值風(fēng)格表現(xiàn)反復(fù)，但市場估值歷史低位以及價(jià)值重估提振下，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的逐步加強(qiáng)，價(jià)值類板塊整體占據(jù)優(yōu)勢，仍是當(dāng)前行情的主基調(diào)，元旦之后仍有繼續(xù)表現(xiàn)的基礎(chǔ)。而企業(yè)盈利仍未觸底之前，成行類板塊整體以蓄勢為主。

總結(jié)一下：本周市場整體以弱反彈為主，期間成長風(fēng)格整體占優(yōu)，不過市場成交不濟(jì)之下，反彈的力度和持續(xù)性有待觀望。元旦之后，基本面向好趨勢未變，但階段還有不確定性，要注意市場的節(jié)奏，整體輕指數(shù)而重個(gè)股，把握波段的博弈機(jī)會(huì)。

（作者：郭一鳴執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002）

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