近期，北京盛諾基醫藥科技股份有限公司（以下簡稱“盛諾基”）撤回科創板IPO申請。

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該公司于2020年5月首次遞交申報稿，在經歷了四輪問詢后遲遲未能上會，長達2年半的IPO之路最終結束。四輪問詢中，上交所對于盛諾基歷次股份支付中存在價差過大等問題多次提及。

本次IPO的保薦機構為華西證券。截至2022年12月27日，華西證券年內終止的IPO項目有4起，其中終止（撤回）項目共有3起。

中藥抗癌藥企業擬沖科創板

盛諾基于2020年5月首次遞交申報稿，擬在科創板公開發行股票不超過5869萬股，不低于發行后總股本的25%，擬募資超20億元用于腫瘤和糖尿病新藥研發項目、化學合成藥生產建設項目、營運及發展儲備資金。

盛諾基是一家以自主研發中藥創新藥、化學創新藥及大分子生物創新藥等產品為核心競爭力的創新型醫藥研發企業，涉及肝細胞癌、乳腺癌、非小細胞肺癌、淋巴瘤等多個惡性腫瘤領域。

招股書顯示，盛諾基主要在研產品為阿可拉定（SNG162）、SNG1005、氟可拉定（SNG1153）、ER-α36 診斷試劑盒（SNG361）。其中，阿可拉定為公司的核心產品，是源于中藥的小分子免疫調節創新藥，在治療晚期肝細胞癌且對不適于現有化療藥物及靶向藥物治療的患者具有療效。

截至招股說明書簽署日，盛諾基的主要產品仍處于研發階段，公司尚無產品上市銷售，暫無銷售收入。因此，盛諾基采用的上市標準為“預計市值不低于40億元，主要業務或產品需經國家有關部門批準，市場空間大，目前已取得階段性成果。醫藥行業企業需至少有一項核心產品獲準開展二期臨床試驗，其他符合科創板定位的企業需具備明顯的技術優勢并滿足相應條件。”

四輪問詢劍指股份支付價差

盛諾基自首次遞交申報稿后共經歷了4輪問詢，除了核心產品阿可拉定能否獲批問題以外，還涉及公司的實控人認定、資產完整性、職工薪酬、歷次股份支付價差問題。其中，股份支付問題在四輪問詢中持續被點出。

招股書顯示，IPO前盛諾基的控股股東為孟坤、諾基健贊、赤壁欣諾康、Double Thrive、Ever Prime。孟坤通過控制諾基健贊、赤壁欣諾康，直接和間接持有24.5341%股份。另外，孟坤與Double Thrive、Ever Prime簽署一致行動協議，合計控制盛諾基33.9641%的股份。

根據招股說明書，盛諾基已經實施的股權激勵計劃（含境外紅籌架構期間）包含 2011RS、2011ESOP 和 2017ESOP。其中，2017ESOP 系以盛諾基有限為實施主體制定的股權激勵計劃，被激勵人員通過諾基健贊、赤壁欣諾康、赤壁欣合諾誠、Ever Prime 等平臺行權。盛諾基的員工持股平臺僅為赤壁欣合諾誠，為股東赤壁欣諾康的合伙人。

在2017-2019年實施的股權激勵中，股份支付公允價值與擁有優先權利的增資價格出現較大差距。四輪問詢期間，上交所要求公司披露定價方法、說明相關條款具體內容、結合同行案例說明差異過大的合理性。

盛諾基與保薦人曾于2021年10月主動申請了IPO中止審核，在2022年1月盛諾基獲得阿可拉定國家藥監局附條件批準上市后恢復了IPO審核，并于2022年9月末更新了歷次問詢回復。2022年12月，盛諾基未等到上會，最終申請終止審核。

華西證券為保薦機構 年內終止IPO有4起

資料顯示，本次IPO的保薦機構為華西證券，保薦代表人為馬濤、楊武斌。

截至2022年12月27日，年內上報的IPO項目中，華西證券保薦項目狀態變更為終止（撤回）的項目有3起，審核不通過項目有1起。

近期，證監會對于“帶病闖關”問題監管趨嚴。2022年11月，已有6家券商因投行業務內控不完善問題受罰，其中華金證券更是被要求暫停保薦業務3個月。2022年12月9日，中信建投證券保代因在紫晶存儲保薦業務中未對問詢事項發表明確意見，被予以監管警示。

2022年12月，中國證券業協會發布《證券公司投行業務質量評價辦法（試行）》，其中評價指標包含執業質量，主要反映首發、再融資項目的申報質量情況，包括項目撤否情況、處罰處分及負面行為記錄等。

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