近日，西南證券宣布取消“2022年面向專業投資者公開發行次級債券（第一期）”的發行。截至12月23日收盤，該公司股價年內已跌超28%

《投資時報》研究員? 文清

發債獲批、披露募集說明書、延長簿記建檔時間、取消發行，一個月內，西南證券股份有限公司（下稱西南證券，600369.SH）次級債發行猶如坐過山車。

(資料圖)

12月6日晚間，西南證券宣布取消“2022年面向專業投資者公開發行次級債券（第一期）”的發行。同日稍早時候，該公司的另一則公告顯示，將延長本期債券發行的簿記建檔時間。事實上，此前一天，該公司才剛剛披露了募集說明書。

此外，西南證券今年以來的業績表現也值得關注。今年前三季，該公司營業收入同比下滑53.36%，歸屬于母公司股東的凈利潤同比下滑74.93%。這是自2019年以來，該公司前三季營收和歸母凈利潤首次出現下降。而且，該公司以上兩項財務數據的同比增長率在A股券商板塊48家公司（申萬二級行業，包括券商及券商概念股，下同）中也排名靠后。

與業績表現相似，西南證券今年的股價走勢也不容樂觀。截至12月23日收盤，該公司股價年內下跌28.19%。

就上述發債、業績、股價等方面的問題，《投資時報》向西南證券發送了溝通函，但截至發稿尚未收到回復。

發債計劃取消

2022年11月9日，西南證券發布公告稱，該公司收到了中國證監會的有關批復，同意其向專業投資者公開發行面值總額不超過60億元次級公司債券的注冊申請；本批復自同意注冊之日起24個月內有效，該公司在注冊有效期內可以分期發行次級公司債券。

12月5日，西南證券披露《2022年面向專業投資者公開發行次級債券(第一期)募集說明書》。募集說明書顯示，該公司本期擬發行不超過10億元（含10億元）次級債券，期限為3年，發行日期為12月7日至8日。關于本期發債募集資金的用途，西南證券通過上述說明書披露，該公司各類業務尤其是創新業務正處于快速發展期，存在較大營運資金需求。本次發行募集的資金在扣除發行費用后，擬全部用于補充公司營運資金，主要用于與公司主營業務相關的用途，以支持公司的長期發展及核心競爭力的培育。

西南證券原定于12月6日14：00到17：00以簿記建檔的方式向網下投資者進行利率詢價，并根據簿記建檔結果確定本期債券的最終票面利率。然而，就在12月6日，該公司發布延長簿記建檔時間的公告，稱因簿記建檔當日市場變化較為劇烈，經簿記管理人、發行人及投資人協商一致，將簿記建檔結束時間由12月6日17：00延長至當日21：00。

仍在12月6日，簿記建檔時間結束后，西南證券再次發布公告稱，由于近期債券市場波動較大，為降低發行風險，保障投資者權益，經發行人、主承銷商及全體投資人協商一致，決定取消發行本期債券，后續發行計劃另行公告。

當日，西南證券股價小幅下跌0.24%，并拉開了持續下跌的序幕。截至12月23日收盤，該公司股價較12月5日跌去9.05%。

前三季歸母凈利降逾七成

據西南證券披露的三季報顯示，今年前三季度，該公司實現營業收入11.95億元，同比下滑53.36%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤2.27億元，同比下滑74.93%。

這是自2019年以來，該公司前三季營收和歸母凈利潤首次出現下滑。2019年—2021年各年度前三季，西南證券的營業收入依次為23.31億元、23.44億元、25.62億元，同比分別增長14.04%、0.53%、9.33%；歸母凈利潤依次為6.72億元、7.52億元、9.04億元，同比分別增長126.26%、11.98%、20.17%。可以看出，該公司2022年前三季取得的營業收入尚不及過去三年各年度同期營收的一半，歸母凈利潤則是剛達甚至不達過去三年各年度同期歸母凈利潤的1/3。

在今年前三季的營業收入中，西南證券的利息凈收入為2.56億元，同比增6.70%。然而，手續費及傭金凈收入為7.03億元，同比降16.76%；投資收益為6.08億元，同比降59.53%；公允價值變動收益為-4.47億元，去年同期為-0.78億元。西南證券在三季報中也表示，今年前三季營收同比下滑，主要是因為該公司同期投資收益和公允價值變動收益同比減少。

橫向比較來看，Wind數據顯示，西南證券前三季度營收和歸母凈利潤的同比增長率在A股券商板塊48家公司中排名靠后。其中，營收同比增長率排名第44位，歸母凈利潤同比增長率排名第39位。

西南證券2019年—2022年各年度前三季度營收和歸母凈利潤

數據來源：公司財報