上周五經濟工作會議落地引發資金兌現，短期內疫情沖擊卻愈發嚴峻，12月份、1月份經濟數據大概率很差，弱現實壓過一切，市場風險偏好回落。而且不管是基金經理、交易員還是散戶大部分都中招無力交易，對手盤的減少，導致兩市成交額持續縮量，今天僅為0.57萬億，創下年內新低。

本周A股的殺跌更多是由于交易量萎縮、承接盤大量減少帶來的下跌，拋壓并不大。當然這里如果穩不住，恐慌盤就會出來。

(資料圖)

我們看到很多朋友都在擔心疫情對A股有沖擊，回歸股票定價，股票的內在價值是未來的現金流折現，上市公司短期內由于疫情沖擊導致經營惡化，對股票內在價值沒有絲毫影響。

從歐美等國家的經驗來看，疫情放開后的第一波的沖擊頂多就兩三個月，當前我們本來就處于經濟的淡季，順利的情況下春節后疫情沖擊將逐步消退，明年將是穩增長的大年，經濟復蘇是大概率事件，內部經濟復蘇疊加人民幣升值，A股機會遠大于風險。

理性來看，這兩個月的疫情對上市公司價值影響忽略不計，而近期股市大跌純粹是市場情緒波動造成的，很多資金怕別人砸盤，所以提前砸盤，這種博弈是短期波動的重要因素。

我們來看北向資金，在A股近期回調過程中外資基本沒有大幅賣出，昨天凈買入11億，今天凈買入18億。因為外資知道，國內防控政策已經轉向，經濟工作會議定調穩增長，明年經濟復蘇具有確定性，又何必為了短期的波動賣出。內資就不一樣，極其地喜歡博弈，短線思維濃重，說實話，正是有這么一幫機構才導致A股波動很大，這怪不了散戶。

具體來看，今天A股早盤有過一波沖高，隨后跳水，尾盤企穩小幅回升。截止收盤，上證指數跌幅為0.17%，創業板指跌幅為0.31%，港股恒生指數漲幅為0.34%，恒生科技指數漲幅為0.71%。

分板塊來看，社會服務、食品飲料、農林牧漁、商貿零售、美容護理等領漲，國防軍工、汽車、電力設備、電子等領跌。

今天光伏板塊領跌全市場，細心的朋友應該能發現，11月份這輪反彈以來，創業板指遠遠跑輸上證50。其中光伏、新能車、軍工這三大賽道真是狗都不愛，市場反彈不跟漲，市場回調跌的更狠。

賽道的弱勢有基本面的因素也有交易層面的因素，光伏和新能車兩大產業鏈在過去兩年仗著高景氣度、高估值過度擴張，而這兩大產業又比較依賴于出口，如今在歐美經濟衰退的背景下，我國出口大幅下滑，這對光伏、新能車行業景氣度會有很大的沖擊。

中國有色金屬工業協會硅業分會數據顯示，本周硅片價格呈熔斷式下跌，其中M6、M10、G12單晶硅片成交均價分別降至5.08元/片、5.41元/片、7.25元/片，周環比跌幅分別為15.2%、20%、18.4%。

硅業分會指出，供給方面，一線企業和專業化企業再度降低開工率；需求方面，全產業鏈降價終端萎靡。本周，兩家一線硅片企業開工率降低至80%和85%，一體化企業開工率維持在70%-80%之間，其余企業開工率下降至60%-70%之間。

另外，從交易層面來看，由于過去三年的新能源牛市，有太多機構和散戶資金套在新能源板塊，如果明年是價值股行情，這些資金必然會拋掉新能源。籌碼結構不健康是大問題，這種拋壓下，就算基本面沒出問題也很難走出大行情。從歷史來看，過去一輪牛市的品種大多在新一輪牛市中表現墊底，現在的新能源可能就是2021年的白酒。

風險提示：

股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考。