作者|郭一鳴，編輯|wjx

來源：巨豐投顧、好股票應用

(資料圖)

觀點：十一月PMI再返榮枯線下方，經濟弱復蘇依舊。不過，穩增長政策不斷加碼下，經濟整體回升預期仍值得期待。此外，連續回調后A股估值已經處于歷史低位，具備中期戰略配置價值，看好A股整體回升的階段投資機會。短期，日本央行意外“加息”，對全球流動性產生影響。相對來說，對海外發達國家影響較大，對中國影響較小。對海外尤其是債券市場影響較大，對權益市場影響不大，對A股的影響相對較小。國內市場的調整更多的還是短期利好兌現的資金出逃，在經濟恢復預期加強以及多方提振下，中期向好基礎依舊，逢低仍可做分批戰略性配置。

12月20日，日本央行發布最新貨幣政策聲明稱，將允許日本10年期國債收益率升至0.5%左右，高于此前0.25%的波動區間上限。日本央行表示，此舉將增強其貨幣寬松政策的可持續性。消息公布后，日元匯率迅速出現上漲，日本股市則在午后大幅跳水。受日本央行決策影響，美元指數也跳水，美元兌日元殺跌超2%。美股期指亦在亞洲交易時段出現直線跳水行情。不過，港股和A50期指所受沖擊并不明顯，但隨后A股一度跳水，全球市場整體表現低迷。

日本央行的舉動被認為是意外“加息”，日本股市上演“黑天鵝”。全球市場也因此迎來下挫，基本迎來黑色星期二！那么，日本央行此舉對全球市場的影響到如何，對于A股又會產生多大的影響？

首先，對于全球資產來說，前有美聯儲的貨幣緊縮，現在日本可能結束長期的寬松政策，全球流動性整體受到抑制，對估值會有一定的承壓；其次，世界范圍內，日本對美國投資權重最高，對美國權益市場影響相對較大。而對中國投資比例不大，所以直接影響不會太大；第三，股市來看，也是對美股有影響，對A股的直接影響甚微，但間接影響較大，尤其是整理中的負面情緒疊加，更容易導致指數調整加劇。

所以，日本央行的意外舉動，更多影響的還是全球市場整體的流動性。對于A股來說，主要是間接因素，但在當前指數階段利好兌現后的調整中，容易在情緒上迎來壓制，導致指數調整幅度較大。

不過，眾所周知的是，影響A股市場的核心還是內因。不同于4月底以及10月底，當前A股市場基本面逐步企穩，政策底以及估值底紛紛呈現，隨著來年經濟復蘇預期不斷加固，當前市場情緒迎來反轉，增量資金也在緩慢介入，整體向好的趨勢沒有發生本質變化，所以整體仍具有一定的配置價值。而波段投資者，可能需要適當的觀望，等待海外影響的減弱以及短期調整的放緩。

總結一下：11月以來市場的上行更多的還是對此前多重利好的預期，而隨著海外聯儲加息放緩靴子落地以及國內重要會議的落幕，利好兌現之下資金迎來落袋為安，指數也迎來技術

作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002

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