這是一家為寧德時代和特斯拉供應鋰電池負極材料的新能源上市企業，除此之外公司的客戶還包括比亞迪 、LG化學、中航鋰電和億緯鋰能等全球鋰電池頭部企業。

(資料圖)

目前，公司掌握并擁有世界上最大規模的負極材料石墨化窯爐和國內領先的特高溫加熱技術，這也彰顯了其在鋰電池材料領域的強大競爭力。

從2014年開始，這家公司的歷史業績已經連續8年實現了大幅度的增長，并在2021年以17.49億元的凈利潤創出了歷史新高。

而到了2022年，該企業只用了三個季度的時間就完成了22.73億元的凈利潤。公司今年業績的增長不僅提前實現了，還創出了歷史新高。

但是在2022年第三季度，這家企業的短期償債能力卻出現了減弱的跡象，在本文的最后翻譯官將詳細介紹這些細節。

目前，該公司的股票在充分回調了50%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。

大家好，我是財報翻譯官。今天將調研A股鋰電池概念板塊中，璞泰來這家上市企業2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

接電話的董秘是位男士，聲音雖然不大，但是說起話來卻很專業。

在交談中翻譯官了解到，璞泰來的主營業務為新能源電池的負極材料及石墨化加工。

該企業石墨材料的收入占比為57.02%，隔膜及涂覆加工的收入占比為24.4%，鋰電設備的收入占比為15.2%。

在公司的財報中翻譯官發現，目前該企業最大的客戶為寧德時代和ATL，這兩家公司占該企業全年總收入的比重在50%左右。

而從董秘的口中翻譯官還得知，在該企業的前10大流通股東中有6家機構投資者。并且前十大流通股東累計持股，占流通股的比重高達71.21%，這說明公司目前的籌碼比較集中。

以上是對璞泰來基本情況的介紹，下面我們再來分析一下公司的業績表現。

凈利潤表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第三季度，璞泰來的凈利潤只有12.31億元。到了2022年第三季度，公司的業績就達到了22.73億元，同比大幅增長了85%。

而該企業目前的凈利潤，在A股鋰電池概念板塊343家上市公司中，排名第40位。這個名次很高，說明其規模現相對來說并不小。

在今年第三季度，這家企業除了規模大以外，賺錢的能力更強。凈資產收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指標，它是凈利潤與股東權益的比值。

2022年第三季度，璞泰來的凈資產收益率為18.04%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過鋰電池負極材料的生產經營，9個月后就能賺回18.04元的凈利潤。

而該企業目前的賺錢能力，也就是凈資產收益率，在A股鋰電池概念板塊343家上市公司中，排名第36位。

我們能發現在今年第三季度，這家企業賺錢能力的排名要高于凈利潤。這說明在A股鋰電池概念板塊和該企業規模相當的公司中，其賺錢的能力是最出眾的。

綜上所述，在2022年第三季度，璞泰來的規模很大，賺錢的能力更強。

業績增長原因

下面進入本文最重要的環節，在本環節中翻譯官將使用杜邦理論來分析出該企業凈利潤增長的原因。

通過分析主要財務數據后，翻譯官發現在今年第三季度，璞泰來業績增長的主要原因是銷售回款時間的縮短，以及財務杠桿的放大。

銷售回款的時間就是該企業銷售鋰電池負極材料的賬期，也是貨款回到公司賬戶里的時間，用應收賬款周轉天數這個指標來衡量。

2021年第三季度，該企業銷售完鋰電池負極材料后，還需要77天才能收回貨款。而現在只需要74天，銷售回款的時間縮短了4%。

別看銷售回款的時間只縮短了兩天，這就使貨款快速地回到了公司的生產環節中，進而提高了該企業的資金使用效率，增強了其賺錢的能力。

除了銷售回款時間的縮短以外，在今年第三季度，這家公司業績增長的另一個原因是財務杠桿的放大。

財務杠桿是衡量一家企業的管理層使用負債情況的，通常用權益成數這個指標來衡量，但是翻譯官認為用資產負債率來表示會更形象一些。

2021年第三季度，公司100元的資產里，只有44.05元是借來的，資產負債率為44.05%。

而到了2022年第三季度，該企業同樣100資產里，卻有59.09元是借來的，資產負債率達到了59.09%，同比增長了34%。

這家公司目前的資產負債率，也就是財務杠桿，在A股鋰電池概念板塊343家上市企業中，從低至高排列位居第245位。這個名次有些低，說明公司的負債率目前偏高。

財務杠桿的放大能提高該企業的負債率，這樣管理層就能向銀行借到更多的錢來擴大產能，進而提高凈利潤。

所以財務杠桿的合理放大，也能提高一家公司的資金使用效率，增強其賺錢的能力。

通過上述分析我們了解到，在2022年由于管理層營運能力的提高，這不僅縮短了璞泰來的銷售回款的時間，還放大了公司的財務杠桿，這些使得該企業第三季度的凈利潤出現了增長。

不足之處

上面看過了公司那么多的優點，下面我們來找找茬，分析一下這家企業目前存在的問題與瑕疵，翻譯官來給大家做一個風險提示。

通過分析主要財務數據后，翻譯官發現在2022年第三季度，該公司最大的問題在于短期償債能力出現了減弱的跡象。

流動比率是衡量一家企業短期償債能力最有效的指標，它是流動資產和短期負債的比值。

2021年第三季度，公司的流動比率為1.62。這說明只要該企業有100元的短期負債，就對應有162元的流動資產作為保障。

而到了2022年第三季度，該企業的流動比率就降至1.36，同比下降了16%。

因為如果真的發生任何問題，在管理層變賣流動資產時像存貨和應收賬款都是在短時間內很難變現的，所以流動比率的行業平均值為2。

而在今年第三季度，這家公司的流動比率不僅處在行業平均水平之下還出現了下滑，這說明該企業的短期償債能力并不強。

而短期償債能力偏弱，不僅會影響該企業未來的現金流，嚴重的話還會有資金鏈斷裂的風險，這對其生產經營是非常不利的，也是需要注意的。

如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，由于該企業的財務數據至少有兩個或兩個以上表現不佳，所以翻譯官個人認為這家公司能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦璞泰來這只股票，也沒有說璞泰來公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。